Tania Chen, Shulun Huang dan Ruth Carson - Bloomberg News

Bloomberg, Bank sentral China sedang mempersiapkan eksperimen baru yang berani terkait kebijakan moneter global, mengikuti gaya permainan hedge fund dan mengatur untuk melakukan short sell obligasi.

Saat Presiden Xi Jinping dan Partai Komunis China sedang mempersiapkan Sidang Pleno Ketiga yang digelar lima tahun sekali pekan ini untuk memetakan jalur ekonomi yang luas ke depan, bank sentral China atau People's Bank of China (PBOC) yang dipimpin Gubernur Pan Gongsheng telah sibuk mengumpulkan "ratusan miliar" obligasi pemerintah yang dapat dijual untuk mencegah terbentuknya gelembung di pasar utang negara senilai US$4 triliun.

Setelah lama menghindari pelonggaran kuantitatif, PBOC kini bersiap untuk menerapkan kebijakan yang tidak lazim yaitu mengendalikan imbal hasil dengan bertransaksi langsung di pasar obligasi, tetapi dari arah yang tidak biasa. Ketika bank sentral AS atau Federal Reserve (The Fed) dan rekan-rekannya membeli obligasi untuk menurunkan imbal hasil ketika ekonomi mereka datar, PBOC bersiap untuk menjualnya untuk mengarahkan imbal hasil jangka panjang lebih tinggi karena kenaikan berlanjut hingga mencapai rekor tertinggi.

Ini adalah eksperimen kebijakan yang berasal dari tantangan kompleks dan saling bertentangan yang dihadapi Pan. Terjebak dalam penurunan properti dan didera deflasi, ekonomi China jelas membutuhkan lingkungan suku bunga rendah; tetapi tidak terlalu rendah sehingga merugikan keuntungan bank, menyebabkan terlilit utang, atau melemahkan yuan pada saat supremasi dolar AS.