"Bagi kami, berita ini memperkuat bahwa Trump adalah yang terdepan," kata Mark McCormick, kepala strategi valas dan pasar berkembang global di Toronto Dominion Bank. "Kami tetap bullish pada dolar AS untuk paruh kedua dan awal 2025."
Satu-satunya hal yang perlu diwaspadai adalah munculnya konflik politik dapat memperdalam kekhawatiran mengenai ketidakstabilan di AS, dan mendorong investor untuk beralih ke aset-aset yang aman. Hal ini berpotensi membayangi beberapa posisi pasar yang sudah terjadi menjelang pemilu.
Obligasi cenderung naik ketika para investor mencari keamanan sementara, jadi itu mungkin mengganggu Trump Trade di pasar obligasi, yang bergantung pada taruhan bahwa kurva imbal hasil akan curam karena obligasi jangka panjang berkinerja buruk dengan antisipasi bahwa kebijakan fiskal dan Trump Trade akan memicu tekanan inflasi. Selain itu, beberapa investor mungkin ingin mengambil keuntungan lebih awal atau berhati-hati untuk masuk semakin dalam ke posisi yang sudah ramai.
"Risiko politik bersifat biner dan sulit dilindungi, dan ketidakpastian sudah tinggi dengan ketatnya persaingan," kata Priya Misra, manajer portofolio di JPMorgan Investment Management.
"Hal ini menambah volatilitas. Menurut saya ini semakin meningkatkan peluang kemenangan Partai Republik," katanya, seraya menambahkan bahwa hal ini "bisa memberikan tekanan curam pada kurva."
Investor ekuitas bersiap untuk lonjakan volatilitas jangka pendek saat perdagangan berjangka S&P 500 dimulai pada pukul 6 sore di New York.
Meskipun para trader umumnya tidak memperkirakan upaya pembunuhan Trump akan menggagalkan trajektori pasar saham dalam jangka panjang, peningkatan fluktuasi harga jangka pendek kemungkinan akan terjadi. Pasar sudah menghadapi spekulasi bahwa valuasi telah menjadi terlalu tinggi, mengingat ledakan saham kecerdasan buatan dan risiko yang ditimbulkan oleh suku bunga tinggi dan ketidakpastian politik.
Namun para investor juga mengantisipasi bahwa saham bank, industri perawatan kesehatan, dan minyak akan diuntungkan dari kemenangan Trump.
"Serangan itu akan meningkatkan volatilitas," kata David Mazza, CEO di Roundhill Investments. Dia memprediksi bahwa investor dapat mencari perlindungan sementara di saham-saham defensif seperti perusahaan-perusahaan berkapitalisasi besar. Dia mengatakan hal itu "juga menambah dukungan untuk saham yang berkinerja baik dalam kurva imbal hasil yang curam, terutama sektor keuangan."
Reaksi awal mencerminkan apa yang terlihat setelah debat presiden pertama pada akhir Juni, ketika penampilan lemah Biden dilihat sebagai pemicu bagi peluang Trump untuk terpilih kembali.
Dolar menguat selama peristiwa itu, dan investor segera mulai mengambil risiko dengan membeli obligasi dengan jangka waktu lebih pendek dan menjual obligasi dengan jangka waktu lebih panjang — yang dikenal sebagai perdagangan steepener (perdagangan kurva imbal hasil yang menanjak). Perdagangan tersebut telah membuahkan hasil, dengan imbal hasil Treasury 30 tahun melonjak hingga hampir 5 basis poin di bawah imbal hasil Treasury 2 tahun dari sekitar 37 basis poin di bawah sebelum debat.
"Jika pasar merasa bahwa peluang Trump untuk menang lebih tinggi dari hari Jumat — maka kita akan memperkirakan pasar obligasi akan melakukan aksi jual seperti yang kita lihat segera setelah debat," tulis Michael Purves, CEO dan pendiri Tallbacken Capital Advisors, dalam sebuah email.
Meskipun para trader obligasi telah memperkirakan setidaknya dua pemotongan suku bunga pada 2024, peningkatan besar dalam peluang Trump terpilih kembali dapat mendorong bank sentral AS atau Federal Reserve (The Fed) untuk mempertahankan suku bunga lebih lama, menurut Purves.
"Kebijakan yang dinyatakan Trump (setidaknya sekarang) lebih bersifat inflasi daripada Biden," tulisnya, "dan kami pikir The Fed ingin mengumpulkan dana cadangan sebanyak mungkin."
(bbn)
