Jatuh tempo utang naik untuk empat tahun mendatang, memuncak pada US$ 550 miliar pada tahun 2027, menurut catatan Morgan Stanley. Bank-bank di AS juga memiliki lebih dari setengah dari efek beragun aset KPR komersial (commercial mortgage-backed securities/CMBS), yaitu obligasi yang didukung oleh pinjaman properti dan diterbitkan oleh agen pembiayaan perumahan, yang meningkatkan eksposur mereka ke sektor ini.
“Peran yang dimainkan bank dalam ekosistem ini, tidak hanya sebagai pemberi pinjaman tetapi juga sebagai pembeli,” tulis para analis. Hal ini akan menambah gelombang refinancing yang akan jatuh tempo.
Naiknya suku bunga dan kekhawatiran tentang gagal bayar telah membawa kerugian bagi CMBS dengan pejualan yang turun sekitar 80% pada kuartal pertama dari tahun sebelumnya, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg News.
Di tengah kesuraman ini, ada beberapa kabar baik. Setelah krisis keuangan, para peminjam dana, dan pada gilirannya bank-bank, diberi perlindungan tertentu dari kejatuhan, tulis para analis.
Sentimen terhadap perumahan multi-keluarga juga tetap positif karena harga sewa terus meningkat. Hal ini menjadi salah satu alasan mengapa Blackstone Real Estate Income Trust memperoleh hasil positif di bulan Februari bahkan ketika semakin banyak investor mengajukan permintaan penarikan.
Ketersediaan pinjaman yang didukung oleh agen akan membantu para pemilik properti saat mereka perlu melakukan refinancing.
Namun, skala masalah yang dihadapi oleh bank-bank tetap saja parah. Sebanyak 70% dari pinjaman properti komersial lainnya yang jatuh tempo selama lima tahun ke depan dipegang oleh bank, menurut laporan tersebut.
"Real estat komersial perlu menetapkan harga ulang dan diperlukan cara alternatif untuk membiayai kembali utang," kata para analis.
Emiten real estat Eropa, sementara itu, memiliki jumlah yang setara dengan lebih dari 24 miliar euro utang yang harus dibayar kembali selama sisa tahun ini, tulis analis Bloomberg Intelligence Tolu Alamutu dalam sebuah catatan.
"Kami benar-benar melihat perusahaan real estat melakukan semua yang mereka bisa untuk menghapusnya - mengurangi program investasi, lebih banyak usaha patungan, pembelian kembali obligasi dan jika memungkinkan, pemotongan dividen," katanya dalam email.
“Penjualan juga merupakan fokus utama. Beberapa komentar baru-baru ini dari emiten real estat menunjukkan bahwa masih tidak mudah untuk menjual portofolio besar.”
(bbn)
