Para pelaku pasar telah berupaya untuk menentukan waktu penurunan suku bunga pertama pada sebagian besar tahun ini, dengan setidaknya dua kali penurunan suku bunga pada tahun 2024 diperkirakan terjadi secara berkala sepanjang paruh pertama. Pada penutupan hari Rabu, sebelum libur 4 Juli, para pedagang telah memperkirakan pelonggaran sebesar 47 basis poin tahun ini.
Meskipun laporan tersebut mendukung ekspektasi bullish di pasar obligasi menjelang awal siklus pelonggaran moneter The Fed, laporan tersebut tidak cukup untuk menentukan waktu penurunan suku bunga pertama. Para pembuat kebijakan telah mempertahankan suku bunga acuan pada kisaran 5,25% hingga 5,50% selama setahun.
“Apa yang akan memperkuat September adalah putaran data lainnya dan yang lebih penting adalah apa yang kita lihat dalam hal inflasi minggu depan dan tentu saja bulan depan,” kata Jeffrey Rosenberg, manajer portofolio di BlackRock Inc., kepada Bloomberg Television, Jumat. “Ada beberapa arus silang yang membuatnya sedikit rumit.”
Pergerakan di bagian depan kurva imbal hasil Treasury AS melampaui pergerakan obligasi dengan jangka waktu yang lebih panjang, sehingga memicu kembali curamnya kurva imbal hasil. Tolok ukur 10—hasil tahunan turun 8 basis poin dan suku bunga utang dengan jangka waktu tiga puluh tahun turun sekitar 5 basis poin.
Kesenjangan antara imbal hasil dengan tenor dua dan 10 tahun melebar menjadi sekitar 33 basis poin, dengan tingkat suku bunga yang jatuh tempo lebih pendek tetap berada di atas tingkat suku bunga yang jatuh tempo lebih panjang dalam apa yang disebut kurva terbalik.
“Sangat jelas bahwa pasar ingin mengambil bagian dalam risiko politik,” kata Ian Pollick, kepala strategi FICC global di Canadian Imperial Bank of Commerce. “Pada akhirnya, reaksi kurva tersebut masuk akal.”
(bbn)
