Scope Ratings menunjukkan tekanan yang akan dihadapi oleh posisi anggaran negara-negara tersebut dan Inggris (UK) akibat tingginya biaya pinjaman yang terus berlanjut. Ini merupakan sebuah perubahan yang akan "meningkatkan taruhan untuk keberlanjutan utang negara."
Kedua laporan tersebut dirilis pada hari ketika pasar AS ditutup untuk libur 4 Juli. Pengamatan mereka muncul pada saat yang sensitif dalam siklus pemilu di sana dan di tempat lain. Joe Biden menghadapi tekanan yang meningkat untuk mundur dari pilpres 2024, warga Inggris akan menuju tempat pemungutan suara pada Kamis, dan rekan-rekan mereka di Prancis akan memilih parlemen baru akhir pekan ini.
Pada hari Minggu, BIS merilis laporan yang disertai dengan peringatan dari Kepala Ekonom Claudio Borio bahwa pengalaman pasar menunjukkan bahwa "semuanya tampak berkelanjutan hingga tiba-tiba hal tersebut tidak lagi terjadi."
AS, sebagai negara dengan ekonomi terbesar di dunia, tetap menjadi pusat perhatian. Minggu lalu, Dana Moneter Internasional (IMF) mengecam negara itu atas pinjamannya. Pada Selasa, Gubernur Bank Sentral AS atau Federal Reserve (The Fed) Jerome Powell sekali lagi mengakui bahwa "tingkat utang yang kita miliki bukannya tidak berkelanjutan, jalur yang kita tempuh ini juga tidak berkelanjutan - dan hal itu sama sekali tidak sepenuhnya kontroversial."
Kedua perusahaan pemeringkat tersebut berfokus pada argumen Kongres yang sering terjadi mengenai batas utang, di mana perdebatan alot diikuti oleh kesepakatan anggota parlemen untuk menaikkan atau menangguhkan batas tersebut guna menghindari dampak negatif di pasar keuangan. Analis Scope, Dennis Shen, mengatakan debat semacam itu menunjukkan betapa sulitnya memperbaiki keuangan publik.
"Jika, pada tahap ini, ancaman gagal bayar yang membayangi diperlukan untuk memaksa pemotongan yang relatif moderat dari Undang-Undang Tanggung Jawab Fiskal 2023, hal ini menggarisbawahi tekanan yang mungkin diperlukan untuk memastikan lintasan utang yang stabil," tulisnya.
Demikian pula, Gill dari S&P menyoroti kurangnya konsensus di AS tentang perlunya pengendalian fiskal.
"Dukungan bipartisan yang luas terhadap langkah-langkah proaktif untuk secara nyata mengurangi defisit fiskal yang tinggi dan membatasi peningkatan utang pemerintah masih sulit didapat," katanya. "Ini mempengaruhi kelayakan kredit."
Perancis, yang pemilunya memicu kekhawatiran investor mengenai tekad fiskal negara tersebut untuk menuntut premi utang yang lebih tinggi, juga menarik perhatian perusahaan pemeringkat.
S&P mencatat bahwa prospek keuangan publik Prancis sekarang lebih tidak pasti, tetapi mengatakan bahwa ada "harapan" - jika pemilu hari Minggu menghasilkan parlemen yang tidak bisa menyepakati anggaran, maka anggaran 2024 akan tetap berlaku.
Namun, Shen di Scope memperingatkan bahwa peningkatan utang di sana dapat memicu lebih banyak keresahan investor setelah pelebaran "material" dalam selisih obligasi Prancis dibandingkan dengan obligasi Jerman.
"Pemerintah baru perlu melanjutkan hubungan kerja sama dengan Prancis dan Uni Eropa serta mengejar konsolidasi fiskal yang koheren," katanya. "Selisih bisa dengan mudah melebar lebih jauh jika keberlanjutan utang Prancis dipertanyakan."
Meskipun Inggris mengalami gejolak pasar pada tahun 2022 atas rencana fiskalnya, hal itu tidak akan cukup mendorong perbaikan keuangan publik di masa depan, mengingat rencana Partai Buruh yang diperkirakan akan memenangkan pemilihan umum, tambahnya.
"Kenangan akan krisis anggaran kecil dua tahun sebelumnya kemungkinan tidak cukup untuk memastikan kebijakan fiskal yang ketat," kata Shen.
(bbn)
