Meskipun kebutuhan untuk memperbaiki keuangan publik telah menjadi tema yang berulang dalam laporan BIS, pernyataan tersebut bertepatan dengan peningkatan pengawasan terhadap negara-negara yang berutang.
Kekhawatiran mengenai Prancis pada bulan ini mendorong investor untuk meminta premi tertinggi pada obligasinya sejak 2012.
Para pejabat di Basel tidak menyebutkan secara spesifik negara mana saja, tetapi mereka menampilkan sebuah grafik yang memperlihatkan utang dan harga pasar dari beberapa negara peminjam terbesar di dunia, termasuk Jepang, Italia, Amerika Serikat (AS), Prancis, Spanyol dan Inggris.
Untuk menstabilkan keuangan, negara-negara maju tahun ini dapat mengalami defisit tidak lebih dari 1% produk domestik bruto (PDB), turun dari 1,6% tahun lalu, kata BIS. Angka tersebut merupakan sebagian kecil dari defisit AS saat ini, yang digambarkan oleh Dana Moneter Internasional (IMF) pekan lalu sebagai “terlalu besar.”
“Meskipun penilaian pasar keuangan menunjukkan kemungkinan kecil terjadinya tekanan keuangan publik saat ini, kepercayaan dapat dengan cepat runtuh jika momentum ekonomi melemah dan kebutuhan mendesak akan belanja publik muncul baik dari segi struktural maupun siklus,” kata BIS.
“Pasar obligasi pemerintah akan terkena dampak pertama, tetapi tekanannya bisa menyebar lebih luas.”
Bagaimanapun, inflasi sedang mereda, pejabat BIS mengakui. Dunia saat ini bersiap untuk “pendaratan yang mulus,” kata General Manager Agustin Carstens.
Sektor jasa masih menimbulkan risiko terhadap perkiraan tersebut, karena harga di wilayah tersebut tidak sesuai dengan tren sebelum pandemi, kata laporan itu. Selain itu, kenaikan harga komoditas akibat ketegangan geopolitik dapat memicu kembali inflasi.
Mengingat titik-titik tekanan ini, para pejabat menyoroti bahwa bank sentral harus berhati-hati dalam menurunkan suku bunga terlalu cepat. Hal ini dapat merugikan reputasi negara-negara tersebut jika kebijakan tersebut perlu diubah lagi di tengah meningkatnya inflasi, kata laporan itu.
BIS menyatakan bahwa para pengambil kebijakan telah melakukan upaya yang adil untuk berkontribusi terhadap masalah tersebut, dan mengulangi tuduhannya bahwa “jika ditilik ke belakang,” stimulus era pandemi mungkin meningkatkan risiko dampak putaran kedua.
Meskipun bank sentral tidak seharusnya melakukan pelonggaran kebijakan terlalu cepat, pemerintah juga mempunyai peran dalam kebijakan fiskal yang terlalu longgar, kata para pejabat. Sebaliknya, mereka harus memperluas basis pajak dan melakukan reformasi struktural untuk menghadapi tantangan masa depan termasuk perubahan demografi dan perubahan iklim.
“Pesan utama kami adalah bank sentral saja tidak dapat memberikan peningkatan pertumbuhan ekonomi dan kesejahteraan yang tahan lama,” kata Borio. “Meletakkan landasan bagi masa depan ekonomi yang lebih cerah juga memerlukan tindakan dari para pembuat kebijakan lainnya, terutama pemerintah.”
(bbn)
