Namun fenomena tersebut tampaknya mulai mereda karena volume perdagangan Bitcoin di akhir pekan terus berkurang dari level tertingginya 28% pada 2019.
Peluncuran ETF Bitcoin kemungkinan besar menjadi alasan utamanya.
Penurunan perdagangan akhir pekan adalah “tren yang telah berlangsung selama bertahun-tahun, tetapi telah diperburuk oleh ETF,” menurut Analis Senior Kaiko Dessislava Aubert.
ETF Bitcoin diluncurkan dengan persetujuan dari Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission/SEC) AS pada awal tahun 2024.
ETF Bitcoin menjadi populer di kalangan investor sejak saat itu, membuat harga Bitcoin meroket ke rekor tertinggi pada bulan Maret.
Meskipun sebagian dari keuntungan tersebut telah terpangkas, mata uang kripto terbesar ini masih naik sekitar 45% tahun ini menjadi sekitar US$61.000.
Tidak seperti kebanyakan token kripto yang dapat diperdagangkan kapan saja di bursa seperti Binance, ETF Bitcoin mengikuti jadwal bursa saham tradisional tempat mereka diperdagangkan - yang berarti tidak ada perdagangan akhir pekan.
Proporsi Bitcoin yang diperdagangkan pada hari kerja antara pukul 15.00 dan 16.00 meningkat menjadi 6,7% dari 4,5% pada kuartal keempat tahun 2023, kata Kaiko.
Data ini adalah periode yang dikenal sebagai jendela penetapan patokan, ketika pemilik ETF menentukan harga Bitcoin dan kemudian menggunakannya untuk menghitung nilai aset bersih ETF.
Runtuhnya bank-bank yang ramah terhadap kripto, Silicon Valley Bank dan Signature Bank pada Maret 2023, juga berkontribusi pada volume perdagangan yang lebih rendah pada akhir pekan, Kaiko berpandangan.
Hal ini dikarenakan para pelaku pasar tidak dapat lagi menggunakan jaringan pembayaran bank yang beroperasi selama 24 jam sehari untuk membeli dan menjual mata uang kripto secara real time.
“Kesenjangan akhir pekan dengan hari kerja kemungkinan akan terus berlanjut karena para pembuat pasar, yang memperoleh pendapatan mereka dari sejumlah besar perdagangan dengan menghasilkan bid-ask spread, kurang insentif untuk menyediakan likuiditas dalam lingkungan dengan volume rendah,” tulis Kaiko dalam laporannya.
Adopsi kripto secara institusional melalui ETF Bitcoin juga telah menyebabkan volatilitas harga yang jauh lebih rendah, menurut laporan lain Kaiko.
Ketika Bitcoin terakhir kali mencapai rekor tertinggi pada November 2021, volatilitas melonjak hingga hampir 106%. Setelah Bitcoin mencapai level tertinggi sepanjang masa di US$73,798 pada bulan Maret di tengah optimisme tentang ETF, volatilitasnya hanya 40%.
Tren volatilitas yang lebih rendah, dan fakta bahwa volatilitas tetap di bawah 50% sejak awal 2023, menunjukkan bahwa Bitcoin menjadi aset yang lebih matang, menurut Kaiko.
“Meskipun masih terlalu dini untuk mengatakan bahwa ini adalah normal yang baru, perubahan pada struktur pasar Bitcoin selama setahun terakhir dapat membantu menjelaskan mengapa pergerakan harga relatif 'membosankan',” kata laporan itu.
(bbn)
