Data konsumsi pribadi tidak berubah di angka minus 0,7%, menandai penurunan selama empat kuartal berturut-turut. Sementara itu, angka pengeluaran bisnis direvisi menjadi minus 0,4% dari penurunan awal minus 0,8%. Persediaan barang jadi bertambah 0,3 poin persentase ke pertumbuhan, sementara ekspor neto disesuaikan untuk mencerminkan hambatan yang sedikit lebih besar pada ekonomi.
Lemahnya konsumsi menjadi perhatian bagi pemerintah dan Bank of Japan karena pihak berwenang mencari indikasi bahwa permintaan dapat menahan inflasi yang persisten. Para ekonom memperkirakan bank sentral akan mempertahankan suku bunga acuannya pada pertemuan dua hari yang akan berakhir pada Jumat, dengan banyak yang memperkirakan kenaikan suku bunga pada bulan Oktober.
Peningkatan PDB pada kuartal yang sedang berjalan diperkirakan terjadi karena ekonomi pulih dari efek faktor-faktor tertentu seperti gempa bumi Tahun Baru di barat laut Tokyo. Penghentian produksi mobil karena skandal sertifikasi juga turut membebani pertumbuhan pada periode tersebut. Meskipun produksi telah dipulihkan, skandal baru dapat menghambat pertumbuhan di kuartal berjalan.
Data PDB kuartal kedua yang kuat, yang awalnya akan dirilis pada Agustus, akan menjadi perkembangan positif bagi Perdana Menteri Fumio Kishida, yang harus menang dalam pemilihan kepemimpinan partai selanjutnya pada September untuk mempertahankan kekuasaannya.
Salah satu risiko terhadap prospek ekonomi, rumah tangga akan menghadapi kenaikan biaya utilitas karena pemerintah menghentikan subsidi. Sementara itu, para pekerja telah mengalami penurunan upah riil selama lebih dari dua tahun, sementara para pensiunan dengan pendapatan tetap bahkan terpukul lebih parah karena mereka menghadapi inflasi pada atau di atas target 2% BOJ. Biaya impor yang lebih tinggi karena pelemahan yen dapat lebih lanjut mendorong kenaikan harga pangan dan energi.
Banyak rumah tangga akan mendapatkan bantuan berupa potongan pajak sekali bayar mulai Juni. Meskipun Kishida berharap langkah tersebut dapat membantu menghilangkan mentalitas deflasi di negara itu, para ekonom masih ragu-ragu dalam menilai kemungkinan dampak dari langkah-langkah tersebut.
Namun, para analis memperkirakan upah riil yang disesuaikan dengan inflasi akan berubah menjadi positif dalam beberapa bulan mendatang setelah negosiasi gaji tahunan menghasilkan janji dari perusahaan-perusahaan besar untuk menaikkan gaji lebih dari 5%. Yen yang lemah juga memiliki beberapa efek positif bagi ekonomi, yaitu meningkatkan pendapatan perusahaan di luar negeri dan pariwisata inbound.
Gambaran ekonomi yang rapuh ini mempersulit jalan pembuatan kebijakan. Menurut sumber, BOJ kemungkinan akan membahas pengurangan pembelian obligasi pemerintah mulai minggu ini, karena mereka terus menormalkan kebijakannya setelah kenaikan suku bunga pada bulan Maret.
"Sulit bagi BOJ untuk menaikkan suku bunga secara signifikan, mengingat kelemahan permintaan domestik saat ini," kata Shumpei Goto, peneliti di Japan Research Institute. "Di sisi lain, yen yang lemah telah mendorong naik harga makanan dan barang-barang tidak tahan lama, yang pada gilirannya telah mengurangi pengeluaran konsumen, sehingga ada kemungkinan BOJ akan sedikit mengubah arahnya" melalui penyesuaian rencana pembelian obligasi atau cara lain.
"Belanja modal direvisi ke atas, tetapi angkanya masih negatif, menunjukkan kepercayaan bisnis yang goyah. Konsumsi swasta yang turun selama empat kuartal berturut-turut menunjukkan tekanan biaya hidup membuat rumah tangga berhati-hati dalam berbelanja," ungkap Taro Kimura, ekonom dari Bloomberg Economics.
Dengan meningkatnya keluhan atas yen yang lemah di kalangan bisnis, Jepang telah menghabiskan rekor ¥9,8 triliun untuk menopang yen tahun ini.
BOJ saat ini memperkirakan inflasi yang didorong oleh biaya akan terus mereda, dan beralih menjadi kenaikan harga yang didorong oleh permintaan. Gubernur Kazuo Ueda mengatakan bank sentral akan mempertimbangkan mengambil tindakan jika pergerakan mata uang asing berdampak besar pada tren inflasi.
(bbn)
