Logo Bloomberg Technoz

Keputusan ini memulai penurunan kembali rentetan kenaikan suku bunga yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang dilakukan untuk meredam lonjakan harga terburuk yang pernah terjadi di zona euro. 

Langkah ini, yang mendorong ECB mendahului bank sentral AS atau Federal Reserve (The Fed) dan Bank of England (BOE) dalam melonggarkan kebijakan moneter, juga dapat membantu menghidupkan kembali ekonomi 20 negara tersebut setelah dua tahun mengalami stagnasi dan resesi ringan.

Meskipun Lagarde bulan lalu menyatakan inflasi "terkendali," serangkaian data baru-baru ini menunjukkan tekanan harga yang terus berlanjut. Hal itu mendorong investor dan ekonom untuk mengurangi ekspektasi mereka terhadap penurunan suku bunga pada 2024 menjadi total dua atau tiga kali.

Negara-negara yang memangkas suku bunga acuan. (Sumber: Bloomberg)

Pasar uang mempertahankan taruhan bahwa penurunan berikutnya kemungkinan akan terjadi pada September. Euro naik 0,1% menjadi US$1,0880 dan imbal hasil pada obligasi Jerman 10 tahun naik empat basis poin menjadi 2,55%.

Proyeksi kuartalan terbaru yang diterbitkan bersama dengan pernyataan kebijakan ECB memperkirakan inflasi rata-rata 2,2% pada 2025, naik dari 2% sebelumnya, dengan proyeksi ekspansi ekonomi tahun ini dinaikkan menjadi 0,9% dari 0,6%.

Lagarde mengatakan pertumbuhan harga akan melambat menuju target 2% lebih lambat dari yang diperkirakan sebelumnya.

"Inflasi diperkirakan akan berfluktuasi di sekitar level saat ini selama sisa tahun ini," katanya. "Kemudian diperkirakan akan turun menuju target kami selama paruh kedua tahun depan."

Perkiraan inflasi ECB. (Sumber: Bloomberg)

Sementara revisi inflasi yang lebih tinggi tidak mengejutkan, "mereka menambah cerita inflasi yang sulit diturunkan yang mungkin membatasi ruang untuk penurunan suku bunga tambahan," kata Theophile Legrand, ahli strategi suku bunga di Natixis SA.

Menjelang pertemuan hari Kamis (06/06/2024), para pembuat kebijakan hanya memberikan sedikit ruang untuk meragukan niat mereka menurunkan suku bunga - bahkan setelah beberapa data ekonomi yang diharapkan akan mendukung argumen mereka bergerak ke arah yang salah.

Inflasi, misalnya, naik lebih cepat dari yang diantisipasi pada bulan Mei, dengan ukuran tren mendasar yang juga mengejutkan para analis dengan naik sedikit lebih tinggi. Di tempat lain, kenaikan upah tidak mencapai tingkat moderat pada kuartal pertama - menunjukkan pertumbuhan yang tinggi dalam harga jasa akan terus berlanjut. Ukuran penting lainnya dari gaji akan dirilis pada Jumat (07/06/2024) dan mungkin memberikan gambaran serupa.

Pergerakan inflasi area Euro. (Sumber: Bloomberg)

Sementara itu, perekonomian telah bangkit lebih kuat dari perkiraan dari kelesuannya. Selain kinerja pertumbuhan yang lebih baik, pengangguran mencapai titik terendah sepanjang masa pada bulan April dan sektor manufaktur yang bermasalah akhirnya menunjukkan tanda-tanda kehidupan.

Lagarde mengatakan risiko terhadap perekonomian seimbang dalam waktu dekat, dengan pemulihan yang akan berlanjut berkat ekspor dan jasa yang lebih kuat, bersama dengan kebijakan moneter yang lebih longgar.

Kepala Ekonom ECB Philip Lane mengatakan inflasi dan kenaikan upah akan "meningkat" tahun ini, meskipun tren umumnya menurun. Kebijakan harus terus membatasi aktivitas sepanjang 2024, katanya.

Perbandingan pergerakan suku bunga ECB, BOE, dan The Fed. (Sumber: Bloomberg)

Meskipun ECB sekarang telah melakukan pemotongan sebelum The Fed dan BOE, yang bergulat dengan tekanan harga yang lebih persisten dan diperkirakan hanya akan mengikuti langkah tersebut dalam beberapa bulan mendatang, bank sentral di negara-negara sudah mulai melonggarkan kebijakan.

Bank of Canada menurunkan suku bunga acuannya pada Rabu dan mengatakan lebih banyak langkah mungkin akan datang - menjadi bank sentral pertama dari G-7 yang melakukannya sejak goncangan inflasi global terbesar pada tahun 1970-an meletus. Di Eropa, Riksbank Swedia dan Bank Nasional Swiss termasuk di antara bank sentral yang telah melakukan pelonggaran kebijakan.

(bbn)

No more pages