Soal utang, Presiden Joko Widodo (Jokowi) pernah memberi wanti-wanti. Kepala Negara menegaskan suku bunga tinggi akan membuat beban utang makin melambung.
"Semua takut masalah itu, karena ketika bunga pinjaman naik sedikit saja, beban terhadap fiskal akan sangat besar," katanya dalam acara Musyawarah Perencanaan Pembangunan 2024, bulan lalu.
Bunga Tinggi
Hari ini, imbal hasil (yield) obligasi pemerintah Indonesia seri acuan tenor 10 tahun berada di kisaran 6,9%. Setahun yang lalu, angkanya masih di sekitar 6,4%.
Putera Satria Sambijantoro, Ekonom Bahana Sekuritas, menilai risiko utang mungkin sudah terlihat tahun ini. Hingga akhir April, pemerintah baru merealisasikan 13,6% dari pembiayaan utang di APBN.
“Pembiayaan yang menumpuk di akhir (backloading), terutama melalui penerbitan obligasi, bisa menyebabkan tekanan terhadap fiskal pada semester II, jika suku bunga naik lagi,” tegas Satria dalam risetnya.
Pasalnya, suku bunga sepertinya masih akan berada dalam tren tinggi. Di Amerika Serikat, yang merupakan pusat perekonomian dunia, pasar masih samar-samar soal arah suku bunga acuan.
Mengutip CME FedWatch, peluang Federal Funds Rate untuk bertahan di 5,25-5,5% dalam rapat September mencapai 47,9%. Lebih tinggi dibandingkan probabilitas turun 25 basis (poin) ke 5-5,25% yakni 45,7%.
Para pejabat teras Federal Reserve pun ramai-ramai menyatakan bahwa belum saatnya bicara soal penurunan suku bunga acuan. Federal Funds Rate tetap akan bertahan tinggi untuk waktu lama (higher for longer).
Gubernur The Fed Dallas Lorie Logan, misalnya, menegaskan bahwa pengetatan moneter belum sepenuhnya berhasil dalam mengerem laju ekspansi ekonomi, yang berujung pada inflasi yang masih ‘bandel’.
“Terlalu dini untuk berpikir soal penurunan suku bunga. Saya butuh solusi atas semua ketidakpastian ini. Kami harus tetap fleksibel dan melihat perkembangan data,” katanya bulan lalu, seperti diwartakan Bloomberg News.
Oleh karena itu, risiko pembengkakan utang sepertinya masih akan menjadi momok bagi perekonomian. Termasuk di Indonesia, bahkan saat Prabowo-Gibran baru duduk di Istana Negara.
Ditambah lagi risiko utang datang di tengah perlambatan penerimaan negara. Pada Januari-April 2024, penerimaan negara turun 7,6% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.
Menjadi pemimpin Indonesia bukanlah tugas yang ringan. Salah satu pekerjaan rumah pertama yang harus dihadapi Prabowo-Gibran adalah membayar utang jatuh tempo yang pada 2025 hampir mencapai Rp 800 triliun.
(aji)
