Pembuat kebijakan dan regulator The Fed ingin bank-bank lebih nyaman menggunakan jendela diskon secara rutin untuk memastikan mereka dapat merespons dengan cepat jika terjadi guncangan keuangan seperti penarikan deposito. Namun, bank-bank enggan menggunakan program tersebut karena takut dianggap sebagai tanda kelemahan atau keputusasaan. Operasinya juga dilihat oleh banyak orang di industri sebagai hal yang kikuk, terbelakang, dan memberatkan.
Misi untuk merombak fasilitas ini menjadi lebih mendesak setelah runtuhnya Silicon Valley Bank (SVB) dan bank-bank regional lainnya tahun lalu. Regulator terkejut dengan pelarian deposito yang cepat, tetapi SVB dan pihak lainnya juga tidak siap untuk mengakses jendela diskon, dan malah mengandalkan pinjaman dari Federal Home Loan Banks, yang dapat meningkatkan biaya pendanaan untuk semua orang.
Dalam pidato yang disampaikan Senin (20/05/2024) pagi di konferensi The Fed Atlanta, Michael Barr, wakil ketua pengawasan keuangan The Fed, mengatakan regulator sedang mendiskusikan perubahan yang akan membuat bank-bank lebih siap untuk menggunakan jendela diskon, selain aturan likuiditas bank yang baru. Ini termasuk mewajibkan bank dengan ukuran tertentu untuk mempertahankan jumlah minimum likuiditas yang tersedia di jendela diskon melalui kumpulan cadangan dan jaminan yang telah diposisikan sebelumnya, berdasarkan persentase deposito yang tidak diasuransikan.
Gubernur The Fed Jerome Powell mengatakan pada Maret bahwa bank sentral memiliki "banyak pekerjaan yang harus dilakukan" untuk mempromosikan penggunaan jendela diskon, termasuk peningkatan teknologi dan menghilangkan masalah stigma.
Namun, Bill Nelson, kepala penelitian di Bank Policy Institute, mengatakan masukan dari berbagai bendahara bank menunjukkan bahwa panduan dari regulator sendiri mengaburkan masalah ini.
“Semua bank mengatakan telah ditekankan kepada mereka bahwa meminjam dari jendela diskon bukan hal yang baik,” kata Nelson, mantan ekonom Fed. "Meyakinkan bank untuk menggunakan jendela diskon akan terdengar hampa jika peraturan mencegah mereka menggunakan jendela diskon."
Pemeriksa bank telah menginstruksikan bendahara bank bahwa mereka tidak dapat menggunakan jendela diskon The Fed atau alat pendanaan lain yang dikenal sebagai Standing Repo Facility - di mana lembaga dapat meminjam uang tunai dengan imbalan Treasury dan utang badan usaha dengan tarif yang juga sejalan dengan target kebijakan bank sentral - sebagai bagian dari uji stres likuiditas internal mereka.
Nelson mengatakan SVB, yang tidak secara teratur menggunakan pasar repo, tertarik untuk mendaftar ke fasilitas repo permanen tetapi kehilangan minat setelah mengetahui bahwa fasilitas tersebut tidak dapat dihitung ke dalam persyaratan uji stres likuiditas internalnya.
"Jika itu masalahnya, kita bisa saja berdiri di sini dan berdiskusi dengan cara yang sangat berbeda," katanya. "Kita akan mengalami kegagalan yang teratur, bukan kegagalan yang tidak teratur."
McLaughlin mengatakan bahwa meskipun bank harus beralih ke The Fed pada saat terjadi tekanan, stigma seputar jendela diskon inilah yang menyebabkan bank menunggu dan itu merusak kesiapan mereka dalam menghadapi krisis. Akibatnya, program ini "tidak gesit dan tidak efektif," katanya.
Membangun Akses
McLaughlin mengatakan The Fed dapat menciptakan kerangka kerja baru untuk menyediakan likuiditas, termasuk instrumen terpisah untuk pendanaan darurat jangka pendek dan instrumen lainnya untuk masalah yang lebih besar seperti kebangkrutan, yang dilakukan melalui koordinasi dengan regulator utama bank. Dia mengatakan negara-negara lain membuat perbedaan antara fungsi-fungsi ini.
Meskipun bank saat ini tidak diwajibkan untuk mendaftar ke jendela diskon, McLaughlin menyarankan hal itu bisa menjadi persyaratan sebagai bagian dari proses izin bank, serta mengotomatiskan pemeriksaan jaminan.
Luc Laeven, direktur jenderal penelitian di Bank Sentral Eropa mengatakan bank perlu membangun akses pada saat normal, membiasakan diri dengan aturan dan menyiapkan pengaturan jaminan serta menguji prosedur pinjaman sehingga setiap bank siap mengakses jendela diskon ketika dibutuhkan.
“Pemberi pinjaman terakhir seharusnya tidak seperti kunci rumah Anda, disimpan tanpa berpikir, tidak dapat ditemukan saat dibutuhkan,” katanya. “Itu tidak nyaman saat kebakaran terjadi.”
(bbn)
