“Kami melihat AI sebagai pendorong pertumbuhan di pasar negara berkembang. Meskipun kami sebelumnya telah berinvestasi pada penerima manfaat AI langsung seperti semikonduktor, ke depannya akan menjadi kunci untuk mencari perusahaan di berbagai industri yang mengadopsi AI untuk meningkatkan pendapatan,” jelas Jitania Kandhari, wakil kepala investasi di Morgan Stanley Investment Management.
Saham-saham bidang AI telah memimpin rebound senilai US$1,9 triliun (sekitar Rp30.020 triliun) di pasar negara berkembang tahun ini, dengan perusahaan-perusahaan chip Taiwan dan Korea Selatan seperti Taiwan Semiconductor Manufacturing Co (TSMC) dan SK Hynix Inc menyumbang 90% dari kenaikan tersebut, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Terlepas atas reli yang terjadi, sebagian besar saham AI di pasar negara berkembang masih menawarkan nilai yang jauh lebih baik daripada saham di AS.
Untuk diketahui, Nvidia diperdagangkan dengan harga 35 kali lipat dari proyeksi pendapatannya, raksasa AI Asia biasanya dihargai antara 12 dan 19 kali.
Pasar negara berkembang juga menawarkan pertumbuhan yang lebih cepat. Para analis melihat peningkatan pendapatan sebesar
% untuk perusahaan-perusahaan teknologi di pasar negara berkembang secara keseluruhan.
Bandingkan dengan kenaikan 20% yang mereka perkirakan untuk perusahaan-perusahaan di Amerika Serikat, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Sejauh ini, bintang-bintang pertunjukan adalah para pemimpin teknologi sebelum reli AI, seperti TSMC dan Hon Hai Precision Industry Co.
Keduanya, termasuk MediaTek Inc, yang juga merupakan pembuat cip, adalah kelompok reksa dana satu negara JPMorgan yang berinvestasi di ekuitas Taiwan dan telah mengungguli 96% dari lebih dari 1.400 perusahaan sejenis.
Ketiga saham di atas juga termasuk di antara 10 saham teratas dalam iShare MSCI EM Ex-China ETF, yang nilainya naik dua kali lipat selama lima bulan terakhir.
“Perusahaan-perusahaan teknologi yang secara historis menjadi pemasok untuk nama-nama besar, mungkin akan muncul sebagai pemain besar itu sendiri,” kata Anuj Arora, kepala pasar negara berkembang dan ekuitas Asia Pasifik di JPMorgan Asset Management.
“Adaptasi awal teknologi ini berarti perusahaan-perusahaan ini jauh di depan para pesaing mereka dalam memanfaatkan evolusi yang lebih baru.”
Namun, gebrakan ini terus meluas dan semakin banyak investor yang menanamkan modal.
Sebagai contoh, Hanmi Semiconductor Co. dari Korea, yang mayoritas sahamnya dimiliki oleh keluarga miliarder Kwak Dong Shin, telah melonjak sekitar 120% tahun ini.
Hanmi Semiconductor mencatatkan kenaikan terbaik di antara anggota MSCI Emerging Markets Index. Saham ini juga mengalami peningkatan porsi kepemilikan asing dalam beberapa minggu terakhir, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Di Vietnam, penyedia layanan TI FPT Corp telah melonjak hampir 20% tahun ini, mengangkat Ashmore EM Frontier Equity Fund sebagai yang berkinerja terbaik di antara reksadana pasar negara berkembang yang dikelola secara aktif di AS.
Untuk reksa dana yang diperdagangkan di bursa yang berfokus pada EM di AS, lebih dari separuh arus masuk tahun ini masuk ke iShares MSCI EM ex-China ETF, yang 10 saham teratasnya mencakup perusahaan-perusahaan yang berinvestasi di AI, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Reksa dana yang berbasis di Taiwan, Yuanta Taiwan Value High Dividend ETF, mendapatkan US$5 miliar (sekitar Rp79 triliun) deposito baru dalam sepekan hingga 3 April, membalikkan arus keluar di seluruh EM untuk periode tersebut menjadi arus masuk, menurut EPFR.
Di tempat lain, bisnis yang sudah mapan telah menarik minat investor baru setelah mengisyaratkan bahwa mereka akan beralih ke AI.
Arab Saudi menjadi sarang bagi usaha AI China, seperti kemitraan cloud Alibaba Group Holding Ltd. dengan Saudi Telecom Co.
Reliance Industries Ltd dari India, perusahaan minyak raksasa yang dikelola oleh miliarder Mukesh Ambani, telah mengembangkan model chatGPT dengan kemampuan dalam 22 bahasa India. Perusahaan ini juga merupakan bagian dari transformasi digital di negara berpenduduk 1,4 miliar jiwa ini.
“Kami akan menunjukkan potensi pola pikir 'juara nasional' yang berkembang di sekitar AI di beberapa pasar,” kata Luke Barrs, kepala global manajemen portofolio klien ekuitas fundamental di Goldman Sachs.
“Berbagai negara berfokus untuk membina perusahaan-perusahaan dalam negeri yang dapat menjadi pemimpin di masa depan.”
Perdagangan bukannya tanpa risiko.
Pasar negara berkembang terkait erat dengan AS, yang berarti bahwa aksi jual AI dapat bergema di seluruh dunia. Atau, jika keuntungan pasar saham meluas, maka sektor lain dapat menyusul dan nama-nama AI dapat tertinggal.
Namun, investor semakin menemukan alternatif EM untuk saham-saham teknologi AS yang telah melampaui batas, kata Kandhari dari Morgan Stanley.
“Di pasar negara berkembang, mereka melihat AI sebagai pendorong yang kurang dihargai di masa mendatang. Ada banyak buah yang belum banyak dikenal di sana,” pungkas dia.
(bbn)
