Namun, bagi Lakos-Bujas, daftar tersebut sebenarnya adalah alasan untuk khawatir.
"Banyak hal yang sudah diperhitungkan," katanya, mulai dari pendapatan dan ekspektasi Fed, hingga potensi kemenangan Pemilu untuk mantan presiden Donald Trump, yang menurutnya akan membantu pasar.
Selain itu, ia melihat hanya sedikit sumber kejutan di luar Nvidia Corp dan prospek inovasi AI. "Sumber kejutan naik itu menjadi semakin terbatas, dan di sisi lain, Anda memiliki lebih banyak risiko yang melayang-layang di latar belakang," katanya.
Di samping itu, melihat sejarah baru-baru ini, serbuan ke saham-saham momentum populer seperti Magnificent Seven biasanya diikuti oleh koreksi. Hal ini telah terjadi tiga kali sejak Krisis Keuangan Global.
"Secara historis, setiap kali Anda memiliki tingkat kerumunan yang tinggi, hanya beberapa minggu sebelum faktor momentum menghadapi penurunan besar," kata Lakos-Bujas, menunjuk pada penurunan Tesla Inc sebesar 27% dan Apple Inc sebesar 10% tahun ini setelah kenaikan yang kuat di tahun 2023 sebagai contoh apa yang akan terjadi.
"Siapa yang akan menjadi yang berikutnya--dan kapan?" katanya.
Lakos-Bujas dan ahli strategi lainnya di JPMorgan, termasuk Marko Kolanovic, termasuk di antara beberapa kontrarian bearish di Wall Street tahun ini. Ketika sebagian besar rekan-rekan mereka menaikkan prospek ekuitas AS, dengan pasar saham yang terus mencetak rekor tertinggi, mereka tetap pesimis bahwa kenaikan akan bertahan. Di antara bank-bank besar di Wall Street, perusahaan ini memiliki target akhir tahun terendah di S&P 500 yaitu 4.200, mengimplikasikan penurunan hampir 20% dari level hari Rabu.
Pandangan rumah bank terhadap ekuitas AS telah gagal terwujud selama dua tahun berturut-turut karena Lakos-Bujas dan Kolanovic tetap bullish selama sebagian besar kekalahan tahun 2022 dan kemudian mempertahankan sikap bearish selama reli 24% tahun lalu di S&P 500.
(bbn)
