"Ueda mengacu pada inflasi yang mendasari, menunjukkan bahwa harga jasa yang bergerak lambat adalah penting," kata Hiroshi Kawata, ekonom senior di Mizuho Research & Technologies. "Banyak perusahaan cenderung mengubah harga layanan pada awal tahun fiskal. Akan sangat penting untuk melihat seberapa besar kenaikan indeks harga April."
Ueda mengatakan pada Kamis bahwa dewan memilih pada awal minggu ini untuk mengakhiri suku bunga negatif karena ada kekhawatiran bahwa menunggu terlalu lama untuk mengambil langkah tersebut dapat memicu tekanan inflasi, yang berpotensi memaksa bank untuk melakukan serangkaian kenaikan yang cepat.
Desakan gubernur bahwa kondisi keuangan akan tetap mudah untuk saat ini tanpa ada tanda-tanda potensi kenaikan lainnya berkontribusi pada pelemahan yen dan penurunan imbal hasil obligasi pemerintah Jepang. Namun, Ueda mengatakan bahwa BOJ akan bergerak jika risiko kenaikan harga menguat.
Inflasi di Jepang telah terbukti lebih tinggi dari yang diperkirakan selama setahun terakhir, mendorong bank sentral untuk merevisi naik proyeksi pertumbuhan harga dalam laporan prospek kuartalan.
Apa yang dikatakan oleh Bloomberg Economics...
"Kenaikan harga untuk kebutuhan sehari-hari seperti makanan olahan menurun. Hal ini menunjukkan bahwa para peritel secara bertahap menahan diri untuk tidak menaikkan harga untuk menghindari konsumen yang menjadi lebih selektif karena krisis biaya hidup."
- Taro Kimura, ekonom
Kenaikan di Februari terjadi meskipun ada beberapa pelemahan dalam permintaan konsumen. Pengeluaran rumah tangga turun untuk bulan ke-11 di Januari, dan komponen konsumsi swasta dari laporan produk domestik bruto kuartal keempat direvisi lebih lemah.
Tren upah dapat mengubah lintasan tersebut tahun ini. Kelompok payung serikat pekerja terbesar di Jepang, Rengo, mengatakan minggu lalu bahwa perusahaan-perusahaan setuju dalam negosiasi untuk memberikan kenaikan upah sebesar 5,3% pada tahun fiskal mendatang, terbesar dalam lebih dari 30 tahun dan jauh lebih tinggi daripada perkiraan para analis.
Hasil dari pembicaraan upah tersebut memicu kalibrasi ulang pandangan di antara beberapa ekonom mengenai kemungkinan inflasi membangun momentum lebih cepat dari yang diperkirakan sebelumnya.
"Hampir dapat dipastikan bahwa upah riil akan berubah menjadi positif pada akhir tahun 2024, dan kepercayaan konsumen telah meningkat untuk mengantisipasi hal tersebut," kata Kawata. "Saya percaya bahwa belanja konsumen secara keseluruhan akan meningkat pesat mulai April dan seterusnya."
Dalam laporan Jumat, pendorong utama pertumbuhan harga adalah penurunan harga energi yang jauh lebih kecil, dengan penurunan listrik yang menyempit menjadi 2,5% dan penurunan gas alam yang melambat menjadi 13,8%. Kenaikan biaya untuk hotel dan penginapan meningkat menjadi 33%.
Di antara faktor-faktor yang membatasi inflasi adalah pertumbuhan yang lebih lambat pada harga makanan olahan. Perusahaan-perusahaan makanan telah memperlambat laju kenaikan harga. Hanya sekitar 700 item makanan yang diperkirakan akan mengalami kenaikan harga di Maret, dibandingkan dengan sekitar 3.500 item setahun yang lalu, menurut sebuah laporan dari Teikoku Databank.
Yen terus merana di dekat level terendah dalam sejarahnya terhadap dolar, membuat biaya impor tetap tinggi. Hal ini dapat memberikan tekanan lebih lanjut pada inflasi secara keseluruhan dan mendorong bank sentral untuk mengambil tindakan lagi di akhir tahun ini.
"Skenario dasar saya adalah bahwa BOJ akan menaikkan suku bunga lagi di Oktober," kata Masamichi Adachi, ekonom di UBS Securities. "Namun hal ini dapat terjadi lebih awal jika yen terus melemah dan menyebabkan BOJ harus menghadapi risiko-risiko gelombang inflasi yang tidak diinginkan akibat kenaikan biaya impor. Hal ini dapat terjadi pada Juni atau Juli."
(bbn)
