“Untuk saat ini, tesis soft-landing masih utuh, dengan indikator-indikator utama menunjukkan tanda-tanda tren yang lebih positif,” kata Jim Baird dari Plante Moran Financial Advisors.
S&P 500 mencapai 5.240. Kapitalisasi kecil memperpanjang kenaikan pekan ini. Imbal hasil obligasi AS atau US Treasury tenor 10-tahun sedikit berubah pada 4,27%.
Di seberang Atlantik, poundsterling Inggris jatuh setelah sikap Bank of England yang tidak lagi mendorong kenaikan suku bunga. Keputusan mengejutkan dari Swiss National Bank untuk menurunkan suku bunga juga mendorong nilai franc Swiss lebih rendah.
Bagi Max Kettner di HSBC, tidak mengherankan jika aset berisiko terus mengalami penurunan.
“Siklus kenaikan suku bunga pada tahun 2022 dan 2023 tidak banyak berdampak negatif terhadap perekonomian AS secara lebih luas,” katanya.
Mengenai masa depan The Fed, dia mengatakan ini adalah pertanyaan biner.
“Entah mereka memotong atau tidak,” katanya. Ketika Ketua Fed Jerome Powell menjelaskan dengan cukup jelas bahwa pergerakan selanjutnya akan terjadi penurunan, “tampaknya lebih merupakan pertanyaan tentang ‘kapan’ daripada ‘jika’. Hal ini tampaknya cukup baik untuk aset-aset berisiko.”
Melihat periode-periode sebelumnya ketika The Fed menahan suku bunga, jeda saat ini menempati urutan kedua dalam hal durasi, menurut analisis dari Ryan Grabinski di Strategas Securities, hingga 20 Maret.
“Kabar baiknya adalah semakin lama mereka bertahan, secara historis pasar semakin bergerak lebih tinggi,” katanya.
Dalam periode di mana jeda lebih dari 100 hari, pasar naik rata-rata 13%, kata Grabinski. Kinerja terbaik terjadi pada jeda 2006-2007 — yang juga merupakan jeda terlama dan mengakibatkan S&P 500 naik 22%.
Reli ekuitas juga membuat para peramal kesulitan untuk menaikkan target akhir tahun 2024 mereka untuk S&P 500 hanya dalam waktu tiga bulan setelah tahun ini. Indeks tersebut sudah diperdagangkan di atas perkiraan rata-rata para ahli strategi yang dilacak oleh Bloomberg.
Reli saham-saham AS tidak dapat dihentikan di tengah membaiknya prospek pendapatan perusahaan dan hiruk pikuk seputar kecerdasan buatan, menurut ahli strategi Societe Generale SA.
Tim yang dipimpin oleh Manish Kabra meningkatkan target akhir tahun untuk indeks acuan menjadi 5.500 dari 4.750 – perkiraan tertinggi di antara para ahli strategi yang dilacak oleh Bloomberg.
“Eksepsionisme AS semakin kuat,” tulis Kabra. “Meskipun ada optimisme pasar yang meluas, kami memandang hal ini sebagai hal yang rasional dan bukan berlebihan.”
Laporan terbaru dari tim GMO Asset Allocation menunjukkan optimisme perusahaan yang terus berlanjut meskipun faktanya indeks ekuitas berada pada titik tertinggi sepanjang masa.
“Kami sangat gembira dengan lanskap investasi,” katanya. “Berlimpahnya aset-aset murah mendukung antusiasme ini dari sudut pandang pengembalian absolut, sementara selisih penilaian yang menarik dalam kelas-kelas aset memberi kita peluang alokasi aset relatif terbaik yang pernah kita lihat dalam 35 tahun.”
Sementara itu, para investor yang memburu saham-saham yang mendorong kenaikan saham-saham AS tahun ini telah berbondong-bondong menuju tren kenaikan yang terjadi di luar apa yang disebut Magnificent Seven yang mendominasi pasar: tren yang terjadi pada saham-saham berkualitas.
Karena para pelaku pasar terpikat oleh kecerdasan buatan, mereka juga menumpuk saham perusahaan-perusahaan di pasar yang lebih luas dengan profitabilitas tinggi dan fundamental yang kuat, menurut Michael Kantrowitz dari Piper Sandler & Co.
“AI adalah bagian dari apa yang mendorong momentum, namun selebihnya merupakan fundamental kualitas lama yang baik,” kata Kantrowitz.
Dengan pasar saham yang mencetak rekor baru, kemungkinan besar bahwa “titik kritis” yang selama ini kita hadapi akan teratasi dengan pergerakan naik yang lebih besar, kata Matt Maley dari Miller Tabak + Co.
“Kami masih yakin bahwa kemunduran jangka pendek bisa terjadi kapan saja,” kata Maley. “Namun, jika hal ini tidak terjadi dengan cepat dan tajam – kemungkinan bahwa hal tersebut akan menjadi koreksi besar-besaran akan menurun.”
(bbn)
