Mereka melihat inflasi yang lebih tinggi, pertumbuhan ekonomi yang jauh lebih kuat, dan tingkat pengangguran yang lebih rendah di tahun 2024 dibandingkan dengan perkiraan di Desember.
"Pesan dasar Powell adalah bahwa cerita yang mendasarinya tidak berubah," kata Bill Dudley, mantan presiden Fed New York dan kolumnis Opini Bloomberg. "'Kami tidak sepenuhnya percaya pada seberapa bagus angka inflasi di paruh kedua tahun lalu. Kami tidak sepenuhnya terpengaruh oleh angka inflasi yang buruk di Januari dan Februari."
Menyusul serangkaian angka inflasi yang lebih baik dari perkiraan pada paruh kedua tahun 2023, para pejabat The Fed mulai membahas waktu dan laju penurunan suku bunga. Namun, percepatan dalam pengukur harga utama pada awal tahun telah mengacaukan gambaran tersebut.
Powell sebagian besar mengabaikan laporan inflasi yang lebih tinggi, dan para pedagang meningkatkan probabilitas bahwa The Fed akan memulai penurunan suku bunga pada Juni. Indeks S&P 500 dari saham-saham AS ditutup pada level tertinggi sepanjang masa.
Para pejabat memutuskan dengan suara bulat untuk mempertahankan suku bunga acuan federal fund di kisaran 5,25% hingga 5,5%, tertinggi sejak 2001, untuk pertemuan kelima berturut-turut. Mereka juga memperkirakan hanya ada tiga kali penurunan pada tahun 2025, turun dari empat kali yang diperkirakan pada Desember, berdasarkan proyeksi median.
Pernyataan pasca-pertemuan The Fed hampir sama dengan pernyataan di Januari, mempertahankan panduan bahwa penurunan suku bunga tidak akan sesuai sampai para pejabat memiliki keyakinan lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju target 2%.
"Kita kembali ke titik awal," ujar Omair Sharif, presiden Inflation Insights LLC. "Kami membutuhkan sesuatu untuk membawa kami melewati garis akhir penurunan suku bunga, dan itu harus berupa setidaknya satu laporan yang menunjukkan bahwa inflasi akan kembali menurun."
Komite Pasar Terbuka Federal mengubah bahasanya di sekitar pasar tenaga kerja, mencatat "perolehan pekerjaan tetap kuat," meskipun kepala Fed mengatakan "pelemahan tak terduga di pasar tenaga kerja juga dapat menjamin respons kebijakan."
Gambaran yang Lebih Besar
Powell menekankan kisah yang lebih luas tentang jalur yang lebih luas, terkadang bergelombang menuju inflasi 2% tetap utuh, tetapi dia mengatakan inflasi yang lebih tinggi di Januari dan Februari tidak menambah kepercayaan diri para pembuat kebijakan. Ia juga mengatakan bahwa hal tersebut juga tidak merusaknya.
"Kami sedang mencari data yang mengonfirmasi angka-angka rendah seperti yang kami dapatkan tahun lalu dan memberikan kami tingkat keyakinan yang lebih tinggi bahwa apa yang kami lihat adalah inflasi yang benar-benar bergerak turun secara berkelanjutan ke arah 2%," katanya kepada para wartawan. "Dalam pandangan kebanyakan orang, masih mungkin bahwa kita akan mencapai keyakinan tersebut dan akan ada penurunan suku bunga."
Powell juga memberikan pandangan baru mengenai diskusi para pembuat kebijakan seputar neraca keuangan dan upaya untuk mengecilkannya tanpa menciptakan gejolak pasar. Beberapa pejabat, termasuk Gubernur Fed Dallas Lorie Logan, telah menyerukan perlambatan laju penyusutan portofolio aset the Fed.
"Keputusan untuk memperlambat laju limpasan tidak berarti neraca kami akan menyusut, tetapi memungkinkan kami untuk mendekati tingkat akhir secara lebih bertahap," katanya. "Secara khusus, memperlambat laju limpasan akan membantu memastikan transisi yang mulus, mengurangi kemungkinan pasar uang mengalami tekanan."
Apa yang dikatakan oleh Bloomberg Economics...
"Perkembangan utama pada pertemuan Maret ada di tempat lain. Revisi ke atas untuk pertumbuhan dan perkiraan suku bunga setelah tahun ini menunjukkan lebih banyak pembuat kebijakan sekarang percaya bahwa suku bunga netral telah bergerak lebih tinggi--yang berarti akan membutuhkan tingkat suku bunga fed fund yang lebih tinggi untuk mencapai tingkat restriktivitas tertentu dalam perekonomian."
- Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger dan Estelle Ou
Para pembuat kebijakan juga sedikit menaikkan perkiraan mereka tentang di mana mereka melihat suku bunga dalam jangka panjang, meningkatkan estimasi median mereka menjadi 2,6% dari 2,5%, menyusul spekulasi dari para ekonom bahwa suku bunga yang lebih tinggi dapat bertahan di lingkungan pascapandemi. Perubahan ini mengimplikasikan bahwa suku bunga akan tetap lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama di masa depan.
(bbn)
