Sejauh ini, reaksi di platform tersebut masih skeptis. Pada salah satu forum, r/WallStreetBets, tertulis ancaman melawan saham tersebut, dengan banyak orang mencatat bahwa perusahaan masih merugi selama dua dekade setelah berdiri.

Reddit telah kehilangan US$90,8 juta tahun lalu, turun dari US$158,6 juta pada tahun sebelumnya.

Beberapa orang mengeluh bahwa undangan untuk berinvestasi tidak dapat menggantikan tenaga kerja yang tidak dibayar dan telah mereka investasikan untuk membuat situs ini berfungsi.

Banyaknya  keluhan tersebut menggemakan pertarungan lain tahun lalu, ketika banyak forum memprotes keputusan Reddit untuk menaikkan harga akses ke datanya, mengeluh bahwa langkah tersebut membuatnya terlalu mahal untuk membangun aplikasi untuk sebuah platform.

Meskipun pengguna Reddit mungkin tidak selalu menyukainya, jumlah pengguna situs ini terus bertambah. Hal ini akan menjadi salah satu faktor kunci dan menjadi fokus investor ketika perusahaan ini melakukan IPO yang telah lama ditunggu-tunggu. Pengguna unik aktif harian (Daily Active Unique/DAU) Reddit tumbuh 27% pada kuartal terakhir—menjadi yang terbesar dalam tujuh tahun terakhir.

Forum Reddit memiliki 267,5 juta pengguna aktif mingguan (weekly active users ) pada kuartal terakhir. Sebagai perbandingan, ChatGPT saja memiliki sekitar 100 juta. Menurut data Similarweb, Reddit adalah salah satu dari 10 situs web yang paling banyak dikunjungi di AS.

Reddit adalah “aset yang unik dan bagian yang sangat populer di komunitas internet,” kata Matthew Kennedy, ahli strategi senior di perusahaan riset IPO Renaissance Capital.

‘Saya rasa mereka tidak akan hilang. Ada pengguna yang dapat diandalkan.? Kennedy mencatat bahwa forum saham Reddit sebagian besar bersikap bearish terhadap IPO perusahaan: “Saya rasa para pengguna secara akurat melihat bahwa ini tidak akan mengalami lonjakan yang besar.” Namun dengan saham ini, apa pun bisa terjadi.

Guncangan yang terjadi membuat rencana IPO Reddit  terkatung-katung selama lebih dari dua tahun. Namun kini Reddit akan menjadi penawaran teknologi terkenal pertama tahun ini, yang berpotensi menyiapkan panggung untuk lebih banyak lagi perusahaan yang akan go public.

Dipimpin oleh co-foundernya, Steve Huffman, raksasa media sosial ini dapat bernilai hingga US$6,5 miliar. Setelah sempat terhenti untuk IPO, perusahaan akhirnya go public. Ini bukti kekuatan budaya yang tahan lama.

Setiap situs media sosial — seperti halnya X, Facebook, dan TikTok — harus bersaing dengan pengguna yang sulit dipuaskan. Hal ini berbeda karena Reddit unik. Para penggunanya sangat setia, dan mereka bisa sangat agresif. Mereka telah melancarkan pemberontakan atas segala hal, mulai dari rasisme di platform hingga keputusan kepegawaian para eksekutif.

Beberapa pengguna memposting konten beracun, memaksa perusahaan untuk melakukan debat termoderasi. Dan sebagai sebuah kelompok, para Redditor telah menggunakan kekuatan yang cukup besar terhadap dunia secara luas, sering kali dengan cara yang tidak terduga. 

Aksi Redditor yang paling terkenal, pada tahun 2021, forum WallStreetBets di platform ini memicu kegilaan saham meme, mendorong saham perusahaan yang bernostalgia namun sedang berjuang —GameStop Corp. dan AMC Entertainment Holdings Inc— mengirimkan gelombang kejut ke seluruh industri keuangan. Kisah ini menginspirasi film “Dumb Money” yang dirilis pada tahun 2023.  Ketika go public, platform yang menciptakan saham meme berisiko menjadi meme itu sendiri. 

Reddit mencatat kemungkinan tersebut sebagai risiko dalam pengajuan IPO-nya. “Mengingat kesadaran luas dan pengenalan atas brand Reddit, termasuk sebagai hasil dari popularitas r/wallstreetbets di kalangan investor ritel,” perusahaan memperingatkan bahwa sahamnya dapat “mengalami volatilitas ekstrem ... yang dapat menyebabkan Anda kehilangan semua atau sebagian dari investasi jika Anda tidak dapat menjual saham pada atau di atas harga penawaran awal.”

Pengguna di WallStreetBets merasa terganggu tentang fakta bahwa perusahaan mendaftarkan forum tersebut sebagai faktor risiko, mempostingnya dengan emoji senyuman licik.

Perusahaan menolak berkomentar untuk cerita ini. 

Terlepas dari risiko yang ditimbulkan oleh investor ritel, perusahaan telah menjadikan pemberian saham kepada penggunanya sebagai bagian utama dari cerita seputar debut pasarnya.

Mulai 22 Februari, ketika perusahaan mengajukan dokumennya, Reddit mulai mengirimkan undangan kepada para pengguna yang memenuhi syarat untuk melakukan pra-pendaftaran untuk berpartisipasi dalam IPO.

Kelompok pertama, termasuk moderator tidak dibayar dan berpartisipasi dalam program komunitas, merupakan upaya Reddit untuk membuat moderator berkolaborasi dengan karyawan perusahaan dalam berbagai upaya seperti pengujian beta alat, fitur, dan perubahan kebijakan baru.

“Pengguna kami memiliki memiliki tinggi  terhadap komunitas yang mereka ciptakan di Reddit. Kami ingin rasa kepemilikan ini tercermin dalam kepemilikan yang nyata - agar pengguna kami menjadi pemilik kami. Menjadi perusahaan publik memungkinkan hal ini terjadi,” terang kata CEO Huffman dalam pengajuan perusahaan. 

Reddit tergolong tertinggal saat masuk ke pasar saham, diantara kelompok perusahaan yang masuk dalam Y Combinator, padahal popularitasnya paling menonjol. Co-founder  Y Combinator, Jessica Livingston, kini memandang Reddit “bisa bertahan begitu lama karena para pengguna menyukainya.”

Perjalanan Reddit menuju IPO berliku. Dimulai akuisisi tahun 2026 oleh h pemilik Conde Nast dari New York. . Kemudian, Reddit melakukan spin off lagi pada tahun 2011. Reddit kemudian berganti-ganti sejumlah CEO secara berurutan. Ini termasuk Sam Altman, hanya dalam waktu beberapa hari. 

Sam Altman yang kini menduduki kursi CEO OpenAI, digantikan oleh Ellen Pao, mantan pemodal ventura di Kleiner Perkins, yang menjadi subjek meme rasis yang diposting di situs tersebut. Huffman, CEO Reddit saat ini, keluar setelah akuisisi dan kembali memimpin perusahaan pada tahun 2015.

Ketika Pao keluar sebagai CEO sementara, ia menulis, “Saya baru saja mengalami salah satu serangan trolling terbesar dalam sejarah.” Pelecehan yang dialami Pao di Reddit menunjukkan sisi gelap perusahaan - dan masalah yang masih menjadi risiko menjelang IPO.

Selama bertahun-tahun, Reddit, yang mengandalkan moderator yang tidak dibayar untuk menjinakkan forumnya, telah dikritik karena menyimpan konten kebencian. Perusahaan ini memperkenalkan kebijakan ujaran kebencian pada tahun 2020 dan memiliki tim internal yang didedikasikan untuk keamanan.

Terlepas dari tantangan yang ada, perusahaan ini masih melihat basis penggunanya sebagai sumber pendapatan di masa depan. Dalam pengajuannya untuk go public, perusahaan ini mengatakan bahwa mereka “dalam tahap awal memonetisasi basis pengguna,” dan bahwa mereka “masih meningkatkan model pendapatan iklan kami,”  yang menyumbang sebagian besar penjualannya.

Bagaimana para penggunanya akan bereaksi terhadap monetisasi ini masih menjadi pertanyaan. Namun pasca perusahaan akhirnya go public, Reddit akan memiliki banyak alasan untuk membuat para penggunanya senang.

(bbn)