Indeks Golden Dragon untuk saham China yang terdaftar di AS turun untuk hari kedua pada Selasa. Pasar saham China kemungkinan akan melihat volatilitas yang meningkat - terutama untuk saham negara yang diperdagangkan di luar negeri - setelah rencana anggaran yang diumumkan pada pertemuan Kongres Nasional Rakyat yang menurut ahli strategi Morgan Stanley, Laura Wang, "mengecewakan."

Powell diperkirakan akan menegaskan kembali tidak adanya urgensi untuk menurunkan suku bunga dalam kesaksian di depan Kongres pada Rabu. Wall Street juga mempertimbangkan data yang menunjukkan sektor jasa AS melambat - bahkan ketika pesanan dan aktivitas bisnis meningkat.

Menurut Chris Montagu dari Citigroup Inc, posisi bullish dalam saham teknologi AS berada di level tertinggi dalam tiga tahun - meningkatkan risiko pullback (penarikan). Dia mengatakan bahwa posisi long (beli) di Nasdaq 100 berjangka "sangat tinggi."

“Pohon tidak tumbuh sampai setinggi langit,” kata Kenny Polcari di SlateStone Wealth. "Yang mulai menjadi perhatian beberapa investor adalah apakah beberapa perusahaan teknologi yang telah terekspos ini dapat memenuhi 'valuasi tinggi' yang telah ditetapkan investor kepada mereka."

Saham-saham "Magnificent Seven" - Apple, Microsoft Corp, Nvidia, Amazon.com Inc, Meta Platforms Inc, Alphabet Inc dan Tesla - telah mendorong S&P 500 ke puncak sepanjang masa tahun ini, sebagian didorong oleh kegilaan kecerdasan buatan. Reli ini membuat para ahli strategi berebut menaikkan target pada 2024, sekaligus menimbulkan pertanyaan apakah teknologi sedang mengalami booming atau bubble (gelembung).

"Meskipun kami mendukung argumen bahwa saham AS tidak berada dalam gelembung, pertemuan siklus pelonggaran The Fed yang prospektif dan teknologi baru yang menarik perhatian, meningkatkan risiko bahwa gelembung bisa terbentuk akhir tahun ini dan hingga 2025," kata Nicholas Colas di DataTrek Research. "Cara termudah untuk menghindari masalah ini adalah dengan menunda penurunan suku bunga oleh The Fed selama mungkin."

Meskipun harga saham bukan bagian dari mandat resmi The Fed, Colas mengatakan dia bertanya-tanya apakah Powell akan mencoba meredam antusiasme pasar baru-baru ini dengan menyampaikan pesan yang lebih hawkish dari yang diperkirakan pekan ini.

"Kegilaan terhadap kecerdasan buatan dikombinasikan dengan ekspektasi penurunan suku bunga pada 2024 memperbaharui perilaku investor yang 'bersemangat'," menurut tim Alokasi Aset GMO. "Jika penurunan The Fed yang diproyeksikan gagal terjadi atau perusahaan-perusahaan yang sedang mengalami pertumbuhan (growth company) gagal memenuhi ekspektasi yang agresif, investor pertumbuhan (growth investor) kemungkinan akan kecewa."

(bbn)