Ekonomi China sedang lesu akibat krisis properti, kepercayaan yang lemah, dan tekanan deflasi. Keengganan bank sentral untuk melonggarkan kebijakan secara agresif menggarisbawahi ketidaksesuaian dengan harapan investor terhadap stimulus besar-besaran. Ketidaksesuaian tersebut sebagian memicu aksi jual di pasar saham negara tersebut.
Meskipun bank sentral belum menurunkan suku bunga kebijakan dalam beberapa bulan, pihak berwenang tetap mengambil langkah-langkah lain yang bertujuan untuk memulihkan kepercayaan. Awal bulan ini, PBOC memompa uang tunai jangka panjang ke dalam sistem perbankan dengan memotong rasio cadangan wajib bagi pemberi pinjaman. Para pejabat juga telah memperketat aturan pinjaman saham untuk short-selling dan meningkatkan dukungan untuk yuan melalui kurs referensi harian bank sentral.
PBOC juga telah mengalirkan uang tunai ke dalam sistem keuangan melalui fasilitas pinjaman utama selama 15 bulan berturut-turut.
Suntikan bersih sebesar 1 miliar yuan (Rp2 triliun) pada hari Minggu yang dilakukan melalui fasilitas pinjaman jangka menengah (Medium-term Lending Facility/MLF) adalah yang terkecil sejak Agustus. Tampaknya hal ini bertujuan untuk menjaga likuiditas tetap seimbang setelah liburan Tahun Baru Imlek selama seminggu, kata Ming Ming, kepala ekonom di Citic Securities.
Bank-bank China mungkin masih akan menurunkan suku bunga pinjaman mereka dalam pekan mendatang, kata Ming. Dia menambahkan bahwa langkah tersebut akan "membantu menurunkan biaya pembiayaan dan mendukung pemulihan ekonomi yang stabil."
Financial News, sebuah surat kabar yang didukung oleh PBOC, melaporkan pada hari Minggu bahwa bank-bank dapat menurunkan suku bunga mereka bulan ini. Ada kemungkinan lebih tinggi untuk penurunan suku bunga dasar pinjaman (Loan Prime Rate/LPR) lima tahun, yang merupakan suku bunga referensi untuk KPR.
"China menuju ke kebijakan moneter yang sedikit lebih longgar," kata Gary Ng, ekonom senior di Natixis SA. Dia menambahkan bahwa "masih ada ruang" untuk penurunan suku bunga sebesar 10 basis poin bulan depan.
"Keputusan Bank Sentral China untuk menahan diri dari menurunkan suku bunga utamanya - meskipun deflasi semakin dalam, penurunan properti, dan permintaan yang lesu - menimbulkan kekhawatiran akan tertinggal dari kurva. Mengulangi kesalahan langkah tahun lalu," ungkap David Qu, ekonom dari Bloomberg Economics.
Cheung dari OCBC menandai deflasi sebagai pertimbangan bagi PBOC saat memutuskan apakah akan menurunkan suku bunga kebijakan.
Tekanan harga telah memburuk dalam beberapa bulan terakhir. Biaya konsumen turun bulan lalu pada laju tercepat sejak krisis keuangan global. Pengukuran terpisah dari harga ekonomi secara keseluruhan menandai penurunan terpanjang sejak 1999 pada kuartal keempat tahun lalu.
Data awal perjalanan dan pengeluaran dari liburan Tahun Baru Imlek menunjukkan beberapa tanda peningkatan dalam belanja konsumen. Meskipun angka box office awal yang tidak terlalu besar menunjukkan bahwa masyarakat mungkin mengurangi pengeluaran mereka per perjalanan.
(bbn)
