Kegusaran ini kontras dengan reaksi pasar yang sejauh ini tidak terlalu mencolok. Shekel Israel menjadi mata uang dengan kinerja terbaik terhadap dolar setelah penurunan peringkat di antara 31 mata uang utama yang dilacak oleh Bloomberg.
Harga obligasi Israel sedikit berubah dan biaya penjaminan utang pemerintah terhadap gagal bayar - indikator utama risiko suatu negara - turun paling tajam sejak November pada hari Senin.
Rothenberg mengatakan lelang obligasi Kementerian Keuangan pada Senin menarik permintaan dari investor lokal. Tingkat bunga juga kembali ke tingkat sebelum perang, yang dia gambarkan sebagai tanda kepercayaan pasar setelah penurunan peringkat.
“Meskipun keputusan Moody's profesional, keputusan tersebut memasukkan elemen geopolitik yang, menurut pendapat kami, terlalu dibesar-besarkan,” katanya dalam panggilan dengan wartawan.
Meskipun masih dalam wilayah layak investasi, risikonya tetap besar. Israel berisiko mengalami penurunan peringkat lebih lanjut setelah dua penilai kredit utama lainnya menurunkan prospek menjadi negatif pada minggu-minggu setelah perang dimulai pada Oktober.
Saat itu, penurunan peringkat utang negara tampak seperti sebuah skenario ekstrem. Kecuali jika konflik berlarut-larut dalam jangka waktu yang lama.
Fitch Ratings saat ini menempatkan Israel satu tingkat di atas level yang dari Moody's. S&P Global Ratings menempatkan Israel satu langkah di atas penilaian Fitch.
Ketidaksetujuan Israel dengan Moody's berpusat pada apa yang diyakini pejabat sebagai kesalahan dalam membaca perekonomian yang terbukti tahan terhadap perang. Israel juga masih memiliki cadangan devisa besar dengan akses ke pasar modal di dalam dan luar negeri. Rothernberg mengatakan pihak berwenang mengajukan banding ke Moody's terhadap keputusan tersebut, namun tidak berhasil.
Dalam permohonan banding, Israel berargumen bahwa dampak perang terhadap indikator makroekonomi dan fiskalnya “tidak berbeda dengan pengalaman historis dalam konflik-konflik sebelumnya,” kata Rothenberg.
Moody's tidak segera menanggapi permintaan komentar.
Dalam pernyataan yang menyertai penurunan peringkat, perusahaan pemeringkat tersebut menyebut dampak langsung perang terhadap keuangan negara dan risiko yang ditimbulkannya di "masa mendatang". Menurut Moody's, ancaman konflik yang lebih luas menjadi faktor yang mengubah pandangan Israel menjadi negatif.
“Konflik militer yang sedang berlangsung dengan Hamas, dampak dan konsekuensi yang lebih luas secara material meningkatkan risiko politik bagi Israel serta melemahkan lembaga eksekutif dan legislatifnya serta kekuatan fiskalnya,” katanya. “Konsekuensi dari konflik di Gaza untuk profil kredit Israel akan terungkap dalam jangka waktu yang lama.”
Penilaian tersebut seketika meningkatkan kemarahan para pejabat Israel. Netanyahu mengeluarkan pernyataan selama hari Sabat Yahudi. Menteri Keuangan Baezalel Smotrich, seorang pemimpin nasionalis dan pernah menetap di Tepi Barat, menyebut penilaian tersebut sebagai "manifesto politik".
Bagi Rothernberg, Moody's mengabaikan rasio utang pemerintah yang tetap rendah menurut standar historis dan internasional meskipun berada pada jalur untuk meningkat menjadi 67% dari produk domestik bruto pada 2024. Dia juga mempertanyakan pandangan Moody's tentang risiko bahwa konflik bisa menyebar ke perbatasan utara Israel.
“Kami tidak sepenuhnya tahu apa yang mereka andalkan,” katanya. “Kami percaya terlalu banyak bobot diberikan pada skenario teoretis tanpa kepastian realisasinya.”
Rothenberg mengakui kekhawatiran Moody's atas peningkatan drastis pengeluaran Israel untuk pertahanan. Mereka memperkirakan pengeluaran akan mencapai hampir dua kali lipat tingkat 2022 pada akhir 2024 dan kemudian tumbuh setidaknya 0,5% dari PDB di setiap tahun mendatang.
Tekanan pada keuangan publik berarti pemerintah harus tetap berpegang pada tujuan yang digariskan dalam anggaran revisinya, yang sedang menunggu persetujuan akhir di parlemen akhir bulan ini.
“Harga jangka panjang dari anggaran pertahanan harus jelas dan sesuai dengan kemampuan ekonomi Israel,” kata Rothenberg. “Kita harus memproyeksikan kredibilitas pasar melalui implementasi keputusan pemerintah dalam meningkatkan pendapatan dan mengurangi pengeluaran."
(bbn)
