S&P 500 dibuka lebih rendah dan imbal hasil Treasury melonjak setelah data inflasi dirilis oleh Biro Statistik Tenaga Kerja. Para trader mengesampingkan spekulasi terkait kapan The Fed akan mulai menurunkan suku bunga, dan menurunkan peluang penurunan suku bunga pada Maret.
"The Fed akan melihat ini sebagai alasan lain untuk menunggu hingga Mei atau Juni, tetapi arah trennya masih lebih rendah," kata Kathy Jones, kepala strategi pendapatan tetap di Charles Schwab. "Dengan sebagian besar kenaikan disebabkan oleh perumahan, ini adalah permainan menunggu untuk melihat kapan biaya tersebut akan turun."
Angka-angka tersebut mencerminkan kenaikan harga makanan, asuransi mobil dan perawatan medis, dan biaya tempat tinggal berkontribusi lebih dari dua pertiga dari kenaikan keseluruhan. Layanan rumah sakit rawat jalan dan layanan hewan peliharaan sama-sama mengalami kenaikan tertinggi pada bulan tersebut.
Penjualan mobil bekas mengalami penurunan bulanan terbesar sejak 1969 setelah metodologi diperbarui. Harga barang dan energi secara umum juga terus menurun. Hal ini menggarisbawahi kekhawatiran para pengambil kebijakan bahwa disinflasi yang terjadi baru-baru ini terkonsentrasi pada beberapa kategori saja.
Pekan lalu, revisi tahunan biro statistik mengkonfirmasi inflasi surut secepat yang dilaporkan pada akhir 2023. Tetapi pembobotan baru - yang berlaku mulai dari Januari - akan lebih menekankan pada jasa dan lebih sedikit pada barang. Menurut para ekonom, hal ini akan sedikit meningkatkan outlook IHK tahun ini.
Harga tempat tinggal, yang merupakan kategori terbesar dalam jasa, naik 0,6%, menyamai kenaikan terbesar dalam hampir setahun. Ekonom melihat moderasi berkelanjutan di area ini sebagai kunci untuk menurunkan inflasi inti ke target The Fed.
"Laporan IHK Januari menunjukkan tidak akan mulus untuk mengembalikan inflasi ke 2%. Kasus dasar kami adalah agar The Fed mulai menurunkan suku bunga pada Mei - meskipun jika tanda-tanda yang bermasalah dalam laporan ini bertahan, risiko pemotongan selanjutnya akan meningkat," ungkap Anna Wong dan Stuart Paul dari Bloomberg Economics.
Tidak termasuk perumahan dan energi, harga jasa naik 0,8% dari Desember, tertinggi sejak April 2022, menurut perhitungan Bloomberg atas ukuran yang dikenal sebagai supercore. Meskipun para pembuat kebijakan telah menekankan pentingnya melihat metrik tersebut ketika menilai inflasi suatu negara, mereka menghitungnya berdasarkan indeks terpisah.
Ukuran tersebut, yang dikenal sebagai indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (personal consumption expenditures/PCE), tidak terlalu fokus pada tempat tinggal seperti IHK. Itulah salah satu alasan mengapa PCE lebih mendekati target The Fed sebesar 2%.
Rilis indeks harga produsen (IHP) pada Jumat akan memberikan lebih banyak petunjuk. Karena beberapa kategori dalam laporan tersebut langsung dimasukkan ke dalam perhitungan PCE. Angka PCE Januari akan dirilis akhir bulan ini.
Berbeda dengan jasa, penurunan berkelanjutan harga barang selama sebagian besar tahun lalu telah memberikan sedikit kelegaan bagi konsumen. Harga barang inti, yang tidak termasuk komoditas makanan dan energi, turun paling banyak sejak Juli.
Para pejabat The Fed akan memiliki akses ke berbagai laporan inflasi - termasuk satu laporan IHK lagi - sebelum pertemuan kebijakan mereka berikutnya pada 19-20 Maret. Meskipun Wall Street telah mendorong bank sentral untuk mulai melonggarkan suku bunga, para pembuat kebijakan telah mengindikasikan mereka kemungkinan akan tetap mempertahankan suku bunga dalam pertemuan kelima berturut-turut.
Hal ini disebabkan oleh kuatnya pasar kerja. Laporan terpisah pada Selasa menunjukkan pendapatan riil mengalami peningkatan paling banyak sejak Juli dalam basis tahunan. Hal ini memperpanjang rekor pertumbuhan upah selama berbulan-bulan yang sedikit melampaui inflasi.
(bbn)
