Dalam konferensi seperti yang diselenggarakan oleh Ansari, para promotor atau influencer mendorong orang awam untuk menjadi bagian dalam salah satu ekonomi dan pasar saham dengan kinerja terbaik di dunia. Kursus via video membanjiri internet dengan judul menarik. Di antaranya seperti "Menjadi Binatang PRICE ACTION." "Pasar Option Mudah." "Triks Option Trading." "Strategi Scalping Terbaik yang Pernah Ada." hingga "Menjadi 'SNIPER' Penawaran & Permintaan."

Di India, para investor ritel melakukan option trading 35%. Institusi, yang berupaya melindungi risiko atau keuntungan untuk rekening perusahaan mereka, menangani sisanya. Regulator khawatir masyarakat biasa mengabaikan cara yang terbukti benar untuk membangun kekayaan: membeli dan menahan saham dan reksa dana.

Sebaliknya, mereka hanya terlibat dalam spekulasi belaka. Menurut data dari penyedia reksa dana Axis Asset Management Co, rata-rata waktu trader India memegang opsi kurang dari 30 menit. 

"Jika Anda ingin berjudi, jika Anda mau menderita diabetes dan tekanan darah tinggi, pergilah ke pasar ini," kata Ashwani Bhatia, anggota dewan di regulator pasar saham teratas negara itu, tahun lalu.

Lembaga regulator tersebut, Dewan Sekuritas dan Bursa India, yang dikenal sebagai SEBI, mengatakan 90% dari pedagang ritel aktif kehilangan opsi perdagangan uang dan kontrak derivatif lainnya. Pada tahun yang berakhir Maret 2022, berdasarkan data terbaru, investor kehilangan US$5,4 miliar. Jumlahnya adalah US$1.468 per orang, bukan masalah kecil di negara dengan produk domestik bruto per kapita tahun itu sebesar US$2.300.

Strategi umum di antara para pelaku pasar melibatkan taruhan pada indeks saham India, seperti Nifty 50.

Pertimbangkan risikonya. Membeli kontrak memberi Anda hak untuk membeli unit tertentu dari indeks dengan harga "strike" - yaitu opsi beli. Pada 3 Januari, Anda bisa membeli opsi Nifty 50 yang kedaluwarsa pada hari berikutnya seharga 25¢ per saham. Pada 4 Januari, indeks naik 0,7%, namun opsi Anda akan melonjak 280%.

Jika investasi yang mendasarinya berakhir di bawah harga kesepakatan, opsi tersebut akan kadaluarsa tanpa nilai - atau kerugian total. Ini sering disebut "zero to hero".

Empat bulan lalu, Chandrashekhar Padhya menggunakan pendekatan ini untuk bertaruh 20.000 rupee - setengah dari gaji bulanannya sebagai insinyur hardware di Ahmedabad. Padhya, 46 tahun, pencari nafkah tunggal untuk istri dan dua anaknya yang masih remaja, kehilangan seluruh investasinya dalam satu sesi.

"Pelajaran yang saya ambil adalah jika sesuatu terlalu bagus untuk menjadi kenyataan, maka itu benar adanya," katanya.

Seperti banyak investor individu, Padhya mulai melakukan trading setelah menonton influencer online, yang namanya tidak dia ingat. Di bawah peraturan sekuritas India, hanya analis yang terdaftar di regulator yang diizinkan untuk memberikan rekomendasi keuangan. 

Namun para promotor dapat memberikan edukasi, sebuah area abu-abu yang telah mereka manfaatkan secara besar-besaran karena sering memberikan rekomendasi dalam grup Telegram atau WhatsApp pribadi yang sulit diawasi oleh regulator.

Banyak influencer populer mengenakan biaya kursus yang berkisar mulai US$4 untuk satu sesi pengantar hingga beberapa ribu untuk kursus perdagangan lima hingga enam bulan. Mereka juga dapat bekerja sama dengan perusahaan pialang, yang membayar komisi untuk mengarahkan pengikut ke aplikasi mereka, menurut Sebi.

Pihak berwenang sedang berusaha untuk menindak. Pada bulan April, Sebi mengusulkan untuk melarang pialang yang diatur untuk membayar influencer untuk referensi, dan sedang berupaya menciptakan lembaga baru guna memverifikasi keuntungan yang diklaim oleh para pedagang. 

Pada Juli, peraturan tersebut mengamanatkan bahwa broker mengungkap 90% kemungkinan kehilangan uang.

Sebi mengambil tindakan terhadap Ansari pada Oktober karena mempromosikan dirinya secara tidak pantas sebagai pakar pasar saham, menjanjikan keuntungan yang hampir pasti, dan bertindak sebagai konsultan investasi yang tidak terdaftar. Badan tersebut memerintahkan Ansari dan rekannya untuk mengembalikan dana sebesar 172 juta rupee yang mereka bayarkan untuk kursus pelatihan online. Ansari dan perusahaannya tidak menanggapi pesan yang meminta komentar.

Sebi memeriksa akun pialang pribadi Ansari untuk mengungkapkan seberapa sukses dia dalam tradingnya sendiri. Regulator menghitung hasilnya dari Januari hingga Juli 2023. Ansari kehilangan US$347,695.

Kelas menengah India yang berkembang pesat telah lama menyimpan tabungan mereka di real estate dan emas. Rumah tangga hanya memiliki 7% dalam ekuitas dan reksa dana, dibandingkan dengan lebih dari 40% di Brasil dan China dan 50% di AS. 

Akibatnya, banyak investor kecil sebagian besar melewatkan booming pasar saham India, yang mungkin memicu ketakutan akan kehilangan perdagangan saat ini. Saham-saham India telah mengungguli pasar-pasar utama lainnya. 

Selama dekade yang berakhir tahun lalu, indeks NSE Nifty 50 saham India telah menawarkan pengembalian tahunan rata-rata 14,8%, hampir 3 poin persentase lebih baik daripada S&P 500.

Industri keuangan telah mendapat untung besar dari budaya spekulasi India yang sedang berkembang. Pertimbangkan Angel One Ltd, pialang India yang diperdagangkan secara publik. Dengan pendapatan dan keuntungannya yang meningkat dari perdagangan opsi, harga sahamnya telah meningkat 11 kali lipat sejak penawaran umum perdana 2020. Kepemilikan 20% pendiri Angel One, Dinesh Thakkar, bernilai US$620 juta pada akhir Januari. (Perusahaan tidak menanggapi permintaan komentar.)

Bursa saham juga ikut makmur. BSE Ltd yang berusia 148 tahun, sebelumnya bernama Bursa Saham Bombay, melakukan IPO pada tahun 2017. Tahun lalu harga sahamnya naik lebih dari empat kali lipat karena kenaikan harga saham. Sekarang mereka sedang mengurangi ukuran minimum perdagangan opsi dan mengambil langkah-langkah lain untuk memudahkan individu terlibat dalam pembelian dan penjualan jangka pendek.

Sejak 2022, pajak tahunan yang dikumpulkan dari transaksi sekuritas meningkat empat kali lipat, menjadi 232 miliar rupee. Jumlah itu kemungkinan akan lebih tinggi pada tahun 2023 setelah pemerintah pada bulan Maret menaikkan pajak transaksi yang dikenakan pada beberapa derivatif ekuitas.

Banyak pengelola uang yang mapan khawatir pedagang eceran yang bangkrut akan menyerah sepenuhnya pada investasi pasar saham. "Regulator harus berbuat lebih banyak untuk melindungi investor ritel," kata Ashish Gupta, kepala investasi Axis Mutual Fund, yang mengawasi US$31 miliar. "Ukuran tiket minimum untuk mencoba-coba opsi di India sangat kecil. Sebi harus meningkatkan jumlah ini untuk meningkatkan standar."

Tetapi Sachin Gupta, CEO dari pialang Share India Securities Ltd, mengatakan dia tidak percaya 90% orang kehilangan uang. 

"Mengapa menurut Anda orang-orang merugi, namun mereka masih terus melakukan trading?" dia bertanya. Tidak ada pemain utama yang ingin mengurangi perdagangan, kata Gupta. 

"Sebi tidak pernah ingin partisipasinya menurun," katanya. "Tidak ada yang menginginkan itu - bahkan pemerintah, bursa, dan pialang Anda pun tidak."

Mengenai hal ini, Sebi tidak menanggapi permintaan komentar tertulis. 

Berbicara di acara industri pada bulan November, Ketua Madhabi Puri Buch mengatakan dia "sedikit bingung dan terkejut" oleh dorongan ritel berkelanjutan ke perdagangan jangka pendek daripada investasi jangka panjang, mengingat statistik menunjukkan hampir pasti ada kerugian. "Peluang tidak menguntungkan mereka sama sekali, dan bandar selalu menang, bukan?"

Pada jam-jam sibuk di Mumbai, ibu kota keuangan India, jingle akademi perdagangan opsi menghibur para penumpang di kereta bawah tanah. Jingle tersebut adalah duet yang menarik, dinyanyikan oleh dua penyanyi terkenal India. 

"Uang akan mengalir," mereka bersenandung. "Ini cara tercepat untuk tumbuh." 

Seorang penumpang, Sahil Kaurani, lulusan perguruan tinggi yang baru-baru ini mendapatkan pekerjaan pertamanya, mengatakan dia terus mengingat nada lagu tersebut, yang telah memicu minatnya pada trading. "Ini jelas membuat saya penasaran," katanya.

Avadhut Sathe, seorang selebriti yang sedang booming di pasar saham, berada di balik jingle itu. Lagu tersebut mengiklankan Avadhut Sathe Trading Academy miliknya, yang memiliki cabang di 17 kota. Dalam seminar online dengan sebanyak 10.000 peserta, Sathe terlihat tenang dan profesional dalam setelan jas saat dia mengajar tentang kekuatan ekonomi India yang semakin meningkat dan manfaat trading sebagai penghasilan kedua.

Dalam sesi Januari, lebih dari 100 orang menghadiri seminar trading yang digelar selama lima hari di resor mewah di pegunungan Lonavala, 50 mil dari Mumbai. "Jadilah profesional," demikian tulisan di salah satu spanduk. "Uang akan mengalir."

Kerumunan itu termasuk dokter, pengembang software, konsultan, ibu rumah tangga, dan pelatih kriket. Para siswa duduk berbaris, laptop di depan mereka, sementara layar besar menampilkan harga langsung saham dan derivatif. 

Acara dimulai dengan doa. Sathe meminta para pengikutnya untuk meletakkan tangan di dada mereka dan merasakan energi di ruangan. "Menyerah pada dewa pasar, rangkul kesuksesan dan kegagalan Anda dengan senyuman," katanya. Doa dalam bahasa Marathi lokal muncul di layar: "Tuhan memberkati kami dengan pengetahuan, kebijaksanaan, dan kecerdasan.”

Sathe (53 tahun) memberitahu para pengikut setianya bahwa mereka dapat memanfaatkan pola trading. Setelah itu, dia berpose untuk foto dengan para penggemarnya, menampilkan apa yang dia sebut sebagai "pose prajurit pasar", sebuah sentuhan kapitalis pada gerakan yoga yang kuat.

Musik memenuhi aula saat para siswa bersenandung mengikuti irama, lengan mereka bergoyang mengikuti ritme layaknya konser. Sathe dan beberapa orang lainnya berdansa di atas panggung dengan lirik Hindi: "Oh sayang, cinta sekarang menyakitiku."

Reeta Shah, seorang pensiunan akuntan berusia 57 tahun yang hadir dalam seminar, mengatakan dia awalnya kehilangan uang ketika mulai melakukan trading beberapa tahun lalu. Namun, sekarang mereka menghasilkan keuntungan. "Entah saya menaruh uang saya dalam deposito bank dan mendapatkan bunga 6% hingga 8%," katanya, "atau saya perlu menguasai keterampilan ini."

Atharava Tandle (19 tahun) yang sedang belajar untuk mendapatkan gelar bisnisnya, mengatakan dia tahu sebagian besar trader eceran merugi tetapi dia percaya dia dapat mengendalikan risiko dan menjadi pengecualian. 

"Tujuan saya adalah menjadi mandiri secara finansial, yang saya yakini dapat terwujud jika saya melakukan trading dengan disiplin," katanya.

Para siswa telah tertular antusiasme Sathe terhadap perdagangan opsi. "Derivatif memberi Anda leverage, dan leverage dengan manajemen risiko adalah hal yang mematikan," kata Sathe dalam sebuah wawancara. 

"Tidak ada bisnis yang dapat meningkatkan pendapatan Anda empat kali lipat dalam setahun, tetapi dengan strategi derivatif yang diteliti dengan baik, itu adalah suatu kemungkinan." Sathe mengatakan akademinya berbeda dari lembaga yang telah menyusahkan regulator, karena menyediakan pelatihan, bukan nasihat investasi tertentu.

Di Bengaluru, yang dikenal sebagai Lembah Silikon India, Love Pulkit sedang mencoba-coba melakukan trading opsi indeks. Seorang analis data di perusahaan teknologi, dia memulai pada bulan Agustus setelah menonton video YouTube. "Anda dapat dengan mudah mencapai hingga 10%, 15% dalam sebulan jika Anda pandai," katanya.

Pulkit (27 tahun) tinggal bersama tiga teman sekamar di apartemen empat kamar tidur, tempat dia memasang dua layar dengan laptopnya. "Pertama Anda akan mengalami kerugian," katanya kepada teman-teman yang juga tertarik untuk melakukan trading. 

Dia pasti pernah mengalaminya, tapi dia tidak menghiraukan mereka. "Bukan berarti saya harus berhenti melakukan trading opsi," kata Pulkit. "Saya yakin jika saya mencurahkan waktu dan kesabaran, saya bisa melakukannya."

Dia tidak berencana beralih ke investasi yang lebih stabil dan aman. "Semua orang ingin menjadi jutawan secepat mungkin," kata Pulkit. Jalannya masih panjang, dilihat dari catatannya sejak Agustus. Sampai pertengahan Januari, dia telah kehilangan 400.000 rupee, atau US$4.400.

(bbn)