Pembelian tambahan seperti MorphoSys dapat memberikan hasil jika sebuah obat menjadi blockbuster, tetapi kesuksesannya tidak pernah dijamin. Analis UBS memperkirakan ada 70% peluang obat eksperimental kunci MorphoSys, pelabresib, mencapai €1 miliar (Rp15 triliun) dalam pendapatan puncak.
MorphoSys telah mengandalkan pengobatan kanker darah pelabresib setelah pertumbuhan lambat dari terapi utama perusahaan yang ada, obat kanker Monjuvi.
Secara strategis masuk akal bagi kedua pembuat obat untuk bekerja sama, karena MorphoSys telah mempelajari efektivitas pelabresib dalam kombinasi dengan Jakafi, pengobatan yang dijual Novartis di luar AS, menurut Mark Purcell, seorang analis di Morgan Stanley.
Namun, hasil klinis campuran pada pelabresib yang keluar tahun lalu telah menimbulkan keraguan terhadap obat tersebut, mendorong beberapa analis untuk mempertanyakan rasional di balik akuisisi tersebut.
"Novartis membayar terlalu mahal dalam transaksi ini," tulis Suzanne van Voorthuizen, seorang analis di Van Lanschot Kempen. "Kami telah pesimis terhadap kasus investasi MorphoSys untuk sementara waktu."
Rekam Jejak
Narasimhan telah mengalami kekecewaan dalam akuisisi sebelumnya. Leqvio, obat jantung yang diperoleh dari pembelian terbesarnya, pengambilalihan Medicines Co. senilai US$9,7 miliar pada tahun 2019, telah kesulitan untuk memenangkan pangsa pasar dan perusahaan telah menurunkan ambisinya terhadap obat tersebut. MorphoSys adalah kesepakatan terbesarnya sejak saat itu.
Saham Novartis telah naik 45% termasuk dividen yang diinvestasikan kembali selama lima tahun terakhir, sementara saham rival seberang kota Roche Holding AG telah turun 1%. Kedua perusahaan farmasi telah berjuang untuk memperkuat pipa obat mereka untuk mendorong pertumbuhan.
MorphoSys telah berada di bawah tekanan yang meningkat untuk mengumpulkan dana, menurut Bloomberg Intelligence. Jika berhasil memperoleh persetujuan regulasi untuk pelabresib, maka bisa meluncurkan obat tersebut secepatnya pertengahan 2025.
Menurut Bloomberg Intelligence, perusahaan masih perlu melunasi sekitar €260 juta utang pada akhir 2025 dan penjualan obat yang saat ini disetujui satu-satunya, Monjuvi, telah "tidak memuaskan" belakangan ini, dengan lebih banyak kompetisi yang datang untuk terapi tersebut.
Saham tersebut telah mengalami kenaikan dalam beberapa minggu terakhir karena investor mempertimbangkan kembali prospek perusahaan, lebih dari dua kali lipat dari posisi terendahnya pada November. Spekulasi pengambilalihan juga telah berkontribusi setelah laporan Betaville mengatakan bahwa tiga perusahaan farmasi besar tertarik.
Pembuat obat Swiss dan Jerman telah membentuk aliansi pada tahun 2018, ketika Novartis setuju untuk membeli hak atas obat penyakit kulit dari MorphoSys dan pengembang bersama Galapagos NV. Namun, uji coba pada obat eksperimental tersebut berakhir sekitar setahun kemudian.
Dalam kesepakatan terpisah yang diumumkan Senin, MorphoSys setuju untuk menjual hak global untuk Monjuvi kepada mitra Incyte Corp. seharga US$25 juta.
(bbn)
