Sebuah kontrak put mempertaruhkan bahwa saham ini akan turun 14% pada akhir April. Capaian yang paling banyak diperdagangkan pada hari Senin di Hong Kong.
Pendapatan Alibaba untuk tiga bulan hingga Desember diperkirakan naik 5,6% dari tahun lalu. Meski naik, Alibaba mengalami perlambatan atas pertumbuhan dalam tiga kuartal efek kondisi ekonomi yang sulit dan diskon tajam.
Estimasi pendapatan perusahaan turun sekitar 4% selama sebulan terakhir.
Pasar ritel online di China menjadi semakin ramai, dengan pemain-pemain besar seperti Alibaba dan JD.com Inc harus menghadapi para pendatang baru, termasuk Douyin Mall, yang dikelola oleh ByteDance Ltd (pemilik TikTok).
Pada saat yang sama, tekanan deflasi belum usai. Kemudian, penurunan upah telah mendorong perang harga yang dimenangkan oleh para pemberi diskon seperti Pinduoduo, e-commerce yang dikelola PPD, serta Temu.
“Fokusnya adalah apakah Alibaba dapat bertahan dari pelemahan makro,” kata Tam Tsz-Wang, analis di DBS Vickers Hong Kong Ltd.
“Pasar memperkirakan mereka akan kehilangan pangsa pasar karena menghadapi persaingan ketat dari saingan seperti Douyin dan PDD. Fokus lainnya adalah apakah mereka dapat menghadirkan pendorong baru untuk mempertahankan pertumbuhan mereka secara keseluruhan.”
Saham Alibaba diperdagangkan pada delapan kali pendapatan ke depan, mendekati valuasi terendah yang pernah ada. Hal ini menjadikan Alibaba menjadi salah satu saham teknologi termurah di Cina.
Sebagai perbandingan, perusahaan utilitas yang terdaftar di Hong Kong, CLP Holdings Ltd. diperdagangkan pada sekitar 13 kali lipat dari ekspektasi pendapatan, seperti halnya Indeks Teknologi Hang Seng.
Alibaba menghabiskan US$9,5 miliar untuk pembelian kembali saham tahun lalu, sebuah rekor tertinggi, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg.
Alibaba masih memiliki sekitar US$12 miliar yang tersisa sampai tahun 2025 untuk dibelanjakan dalam kebijakan buy back saham.
Perusahaan ini dapat menghabiskan setengah dari arus kas bebasnya untuk pembelian kembali saham dan juga dapat mengumumkan dividen khusus setelah divestasi bisnis, menurut analis Goldman Sachs Group Inc Ronald Keung.
Keung mempertahankan peringkat beli untuk Alibaba, dengan alasan valuasinya masih menarik.
Para pedagang opsi tampak tidak optimis, dengan volume perdagangan opsi jual melonjak dalam beberapa hari terakhir. Ini termasuk kontrak yang mempertaruhkan saham akan turun lebih dari 3% sebelum akhir April.
Pasar memperkirakan pergerakan saham sebesar 5,6% ke salah satu arah setelah hasil laporan keuangan hari Rabu.
Prediksinya Alibaba akan menjadi salah satu pergerakan saham pasca-laporan keuangan terbesar dalam dua tahun terakhir.
Alibaba masih dalam rencana perombakan yang dipimpin oleh manajemen baru, termasuk mengurangi bisnis non-inti sambil meningkatkan investasi dalam ekspansi global dan kecerdasan buatan.
Perusahaan ini berfokus pada peningkatan operasi inti, termasuk memindahkan sumber daya dari situs Tmall ke Taobao. Tujuan pergeseran demi memenuhi permintaan produk yang lebih murah, juga lebih baik meskipun mungkin perlu waktu untuk melihat hasilnya.
Fokus pada harga yang lebih rendah ini akan menyebabkan pertumbuhan pendapatan lebih lemah. Menurut analis JPMorgan Chase & Co. termasuk Alex Yao, kondisi Alibaba tersebut “tentu saja negatif terhadap sentimen jangka pendek dan harga saham.”
Yao sebelumnya memangkas estimasi laba Alibaba untuk tahun berjalan sebesar 3% bulan lalu. Pertumbuhan bisnis inti perusahaan kemungkinan akan “tetap lesu dalam empat kuartal ke depan.”
(bbn)
