“Kami berharap dapat melihat peningkatan likuiditas secara umum,” kata Le Shi, kepala perdagangan di Auros, menambahkan bahwa prosesnya dapat memakan waktu “berminggu-minggu atau berbulan-bulan”.
Namun dalam jangka pendek pasar akan terganggu oleh pergeseran sentimen. Market maker mengerahkan modal mereka sendiri dan dana pinjaman untuk menciptakan pasar dalam token, mencari keuntungan dari perbedaan harga beli dan jual.
Arus Masuk Bersih
10 ETF Bitcoin spot AS telah menarik arus masuk bersih secara keseluruhan sekitarUS $ 1,6 miliar sejauh ini, dari data yang dikumpulkan oleh Bloomberg. Volume perdagangan ETF Bitcoin Spot turun menjadi US$1,2 miliar pada 31 Januari dari US$4,7 miliar pada hari pertama. Hype ETF kini mendingin, kata Bloomberg Intelligence.
Produk ini telah berdampak pada pasar kripto. Antisipasi terhadap ETF, ditambah taruhan pada kebijakan moneter yang lebih longgar, mengangkat Bitcoin 88% dalam 12 bulan terakhir menjadi sekitar US$43.000.
Aset digital terbesar ini mencapai US$49,000 intraday ketika ETF mulai diperdagangkan, atau sekitar terpaut US$20,000 di bawah rekor tahun 2021.
Volume perdagangan aset digital spot mencapai level tertinggi 19 bulan hampir US$1.4 triliun pada bulan Januari, menurut CCData, meskipun itu masih lebih rendah dari level rata-rata bulanan selama kenaikan kripto era pandemi tahun 2021.
“Kami berharap dapat mencapai level volume 2021 pada akhir tahun, khususnya untuk Bitcoin,”kata co-founder Wintermute, Evgeny Gaevoy.
“Jika kita mencapai level 2021, kami perlu mengumpulkan ratusan juta dalam modal perdagangan.”
Kedalaman Pasar
Kedalaman pasar merupakan kemampuan pasar kripto untuk mengelola pesanan yang relatif besar tanpa terlalu memengaruhi harga.
Kedalaman pasar telah meningkat sementara, namun tetap lebih rendah daripada sebelum kebangkrutan FTX dan Alameda Research.
Jumlah rata-rata harian dari penawaran dan permintaan dalam 2% dari harga Bitcoin mengalami “sedikit kenaikan” selama bulan Januari.
Meski begitu masih jauh dari level sebelum FTX. Ini menunjukkan “market maker belum kembali dengan kekuatan penuh," tulis peneliti Kaiko dalam sebuah posting di X.
?#BTC's 2% market depth has seen a slight uptick since the end of December.
— Kaiko (@KaikoData) January 30, 2024
?However, it still falls short of its pre-FTX levels, suggesting that market makers have not returned in full force. pic.twitter.com/YGBEHs5uej
Jumlah penawaran dan permintaan yang lebih tinggi dalam 2% sama dengan likuiditas yang lebih baik, atau sebaliknya.
Kaiko menciptakan “Alameda gap” pada tahun 2022, sebuah istilah yang mengakui peran yang dimainkan oleh hedge fund dalam menyediakan likuiditas kripto serta efek mengerikan dari pemusnahan dan pengetatan aturan berikutnya.
Prospeknya sekarang telah membaik karena aliran jangka panjang ke ETF akan melebihi ekspektasi, kata Chuan Jin Fong, kepala penjualan untuk Asia, Eropa, Timur Tengah, dan Afrika di GSR Markets.
“Akan ada pengetatan alamiah ada posisi selisih bid-ask dengan likuiditas keseluruhan yang meningkat, ukuran order yang meningkat dan kedalaman pasar yang membaik,” pungkas Fong.
(bbn)
