Peluang pasar untuk penurunan suku bunga pada Maret, yang telah meningkat di atas 50% dalam beberapa hari terakhir, turun menjadi mendekati satu banding tiga setelah konferensi pers Powell. Indeks S&P 500 turun 1,6% pada Rabu, dan imbal hasil obligasi tetap lebih rendah.
"Pesan-pesan ini mendorong untuk tidak berpuas diri dengan asumsi FOMC akan memangkas di Maret," kata Derek Tang, seorang ekonom di LH Meyer/Monetary Policy Analytics. "Ketergantungan pada data masih menjadi kartu panggil."
Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dengan suara bulat memutuskan untuk mempertahankan suku bunga acuan tidak berubah pada level tertinggi 22 tahun--seperti yang diharapkan--pada kisaran target 5,25%-5,5% untuk pertemuan keempat berturut-turut.
Para pejabat mengubah pernyataan pascarapat, dengan menghilangkan referensi pada kemungkinan "pengetatan" kebijakan tambahan dan mengindikasikan bahwa tidak akan tepat bagi the Fed untuk menurunkan suku bunga "sampai mereka mendapatkan keyakinan yang lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan ke arah 2%."
Powell mengulangi kata-kata tersebut dan menolak ekspektasi pasar untuk lima atau enam kali penurunan suku bunga tahun ini, dengan mengatakan, "kami siap untuk mempertahankan kisaran target saat ini untuk suku bunga federal fund lebih lama, jika diperlukan."
Apa yang dikatakan oleh Bloomberg Economics
"Pernyataan Powell pada konferensi pers bahwa--mengingat data saat ini--pemangkasan pada Maret tidak mungkin terjadi menurunkan kemungkinan pergerakan pada pertemuan berikutnya. Meskipun demikian, kami memperkirakan data inflasi yang lemah dan data pasar tenaga kerja yang lebih lemah pada akhirnya akan memungkinkan para pejabat untuk mendapatkan kepercayaan diri yang cukup untuk bergerak di Maret--yang tetap menjadi dasar kasus kami."
- Anna Wong, Estelle Ou dan Stuart Paul
"The Fed merasa yakin bahwa mereka dapat menunggu lebih lama sebelum memulai siklus penurunan suku bunga," kata Kathy Jones, kepala strategi pendapatan tetap Charles Schwab. "Jelas ada kekhawatiran tentang membuat kesalahan kebijakan."
Para ekonom di Goldman Sachs Group Inc memundurkan perkiraan mereka untuk penurunan pertama ke Mei dari Maret, sambil mempertahankan seruan untuk lima kali penurunan tahun ini dan tiga kali pada tahun 2025.
"Kami pikir penjelasan terbaik untuk pertemuan hari ini adalah bahwa para peserta FOMC dengan berbagai pandangan yang berbeda telah berkompromi untuk memulai sedikit lebih lambat," tulis ekonom David Mericle dalam sebuah catatan.
Kekhawatiran Inflasi
Di antara kekhawatiran bank sentral adalah revisi ke atas untuk angka inflasi. Angka revisi untuk indeks harga konsumen--pengukur harga yang diawasi ketat--yang akan dirilis pada Februari dapat membalikkan beberapa peningkatan baru-baru ini dari akhir 2023.
Pengukur inflasi yang disukai Fed mendingin ke level terendah hampir tiga tahun di Desember. Tidak termasuk makanan yang mudah menguap dan energi, metrik tersebut naik 1,9% pada Desember dalam basis tahunan enam bulan, tertinggal dari target 2% Fed untuk bulan kedua.
Powell juga menjelaskan bahwa dengan ekonomi yang bertahan dengan baik pada tahun 2023 dan pasar tenaga kerja yang tetap kuat, ia tidak lagi mengharapkan kelemahan yang signifikan--yang ia sebut sebagai "rasa sakit" di masa lalu--diperlukan untuk menurunkan harga. Pada saat yang sama, pelemahan tak terduga di pasar tenaga kerja akan memengaruhi laju dan waktu penurunan suku bunga.
"Ada kekhawatiran bahwa banyak dari buah yang menggantung rendah pada disinflasi telah dipetik," kata Diane Swonk, kepala ekonom di KPMG LLP. "Perekonomian cukup kuat untuk melakukan lindung nilai terhadap dosa utama perbankan sentral, yaitu memotong dan harus berbalik arah dan menaikkan lagi."
Bank sentral menegaskan kembali niatnya untuk terus mengurangi portofolio asetnya sebanyak $95 miliar per bulan, tetapi Powell mengatakan para pejabat Fed berencana untuk memulai pembicaraan mendalam tentang neraca keuangan pada pertemuan Maret.
Diskusi neraca keuangan "akan berlangsung cukup lama," kata Lou Crandall, kepala ekonom di Wrightson ICAP. Ia melihat the Fed akan mengambil keputusan di Juni untuk melakukan tapering di Juli.
(bbn)
