Kebutuhan pinjaman yang lebih kecil didorong oleh proyeksi arus fiskal bersih yang lebih tinggi, dan memiliki lebih banyak uang tunai pada awal kuartal dibandingkan dengan perkiraan, kata departemen tersebut dalam sebuah pernyataan.
Pejabat Departemen Keuangan yang berbicara dengan wartawan menolak memberikan rincian mengenai peningkatan arus fiskal dibandingkan ekspektasi sebelumnya.
Ekspektasi Pasar
Banyak ahli strategi Wall Street telah mengantisipasi sedikit peningkatan pada perkiraan pinjaman, sebagian karena melebarnya defisit fiskal dalam beberapa bulan terakhir. Jay Barry, salah satu kepala strategi suku bunga AS di JPMorgan Chase & Co., telah memperkirakan angka pinjaman bersih sebesar US$855 miliar untuk kuartal ini, dengan asumsi saldo kas US$750 miliar pada akhir periode.
Namun, hal tersebut bukanlah pandangan universal. Ira Jersey, kepala strategi suku bunga AS di Bloomberg Intelligence, termasuk di antara mereka yang melihat penurunan, dan memperkirakan angka pinjaman bersih sekitar US$700 miliar.
Meskipun Departemen Keuangan masih menghadapi kenaikan biaya untuk membiayai kembali utangnya setelah Federal Reserve menaikkan suku bunga kebijakannya dari mendekati nol pada 2022 menjadi lebih dari 5%, imbal hasil (yield) anjlok selama kuartal terakhir karena para pedagang bertaruh untuk beralih ke pelonggaran pada tahun 2024.
Potensi pengurangan, atau berakhirnya, penurunan portofolio obligasi The Fed juga telah meningkatkan sentimen – sebuah perubahan yang juga akan mengurangi tekanan pinjaman pada Departemen Keuangan.
Latar belakang ini membuat sebagian besar dealer mengharapkan Departemen Keuangan pada Rabu untuk mengumumkan putaran terakhir kenaikan obligasi dan penjualan obligasi, yang disebut sebagai pengembalian dana triwulanan.
Saldo kas Departemen Keuangan berjumlah sekitar US$830 miliar pada 25 Januari, turun sedikit dari sekitar US$838 miliar pada 30 Oktober, ketika departemen tersebut merilis proyeksi pembiayaan awal untuk kuartal tersebut.
Untuk kuartal II-2024, Departemen Keuangan pada Senin mengatakan pihaknya memperkirakan akan memperoleh pinjaman bersih sebesar US$202 miliar, dengan saldo kas sebesar US$750 miliar terlihat pada akhir periode tersebut.
Para dealer memperingatkan bahwa terdapat lebih banyak ketidakpastian mengenai perkiraan pembiayaan untuk kuartal kedua. Seiring dengan rencana The Fed untuk melakukan program pengetatan kuantitatif, hal lain yang belum diketahui adalah prospek Kongres memberlakukan rancangan undang-undang pajak sebesar US$78 miliar – yang akan memperburuk defisit.
“Prospek RUU pajak Wyden-Smith merupakan faktor perubahan yang besar,” dan saat ini kami “membalikkan koin dan memutuskan untuk berasumsi bahwa undang-undang tersebut tidak akan disetujui,” kata Lou Crandall dari Wrightson ICAP LLC dalam sebuah catatan sebelum konferensi. Rilis Departemen Keuangan pada hari Senin. Dia memperkirakan $410 miliar untuk pinjaman bersih selama tiga bulan hingga Juni, diakhiri dengan saldo tunai $750 miliar.
(bbn)
