Data baru yang keluar Rabu tampaknya mengkonfirmasi momentum tersebut. Menurut survei manajer pembelian S&P Global, aktivitas manufaktur AS pada Januari meningkat paling banyak dalam tujuh bulan, dipimpin oleh pertumbuhan pesanan yang lebih kuat.
Satu tahun pertumbuhan yang solid kemungkinan besar akan memperkuat "soft landing" yang diupayakan oleh pejabat Bank Sentral AS atau Federal Reserve (The Fed), di mana kebijakan mereka mengembalikan inflasi ke target bank sentral sebesar 2% tanpa memicu penurunan ekonomi.
Pada awal tahun 2023, sebagian besar analis melihat hasil seperti itu tidak mungkin terjadi. Tetapi penurunan inflasi yang cepat dalam beberapa bulan terakhir telah mengubah narasi. Dengan beberapa ukuran, inflasi sudah mendekati target The Fed. Ekonom seperti Dutta melihat moderasi dalam tekanan harga "secara efektif bertindak sebagai pemotongan pajak bagi konsumen" menjelang tahun baru.
Survei sentimen rumah tangga menunjukkan hal ini sudah memberikan dampak. Pengukur Conference Board dan University of Michigan meningkat pada akhir tahun lalu. Pembacaan terbaru Michigan menunjukkan kepercayaan diri terus meningkat pada awal Januari, melonjak ke level tertinggi sejak pertengahan 2021.
Optimisme yang sedang berkembang itu dapat menjaga ekonomi tetap pada jalurnya untuk ekspansi lebih lanjut bahkan jika ekonomi tidak mendapat banyak bantuan dari sumber pertumbuhan lain seperti investasi bisnis, pembangunan rumah, atau perdagangan luar negeri. Dan mungkin juga tidak. Lemahnya permintaan luar negeri akan membatasi output manufaktur, sementara tingkat bunga yang agak lebih rendah mungkin hanya akan memberikan sedikit dorongan untuk sektor perumahan.
Meskipun inflasi yang lebih rendah mulai membuahkan hasil, kekuatan berkelanjutan di pasar tenaga kerja juga akan menjadi komponen penting dari prospek fokus konsumen untuk tahun 2024. Klaim mingguan untuk asuransi pengangguran tetap rendah, menunjukkan perusahaan-perusahaan mempertahankan stafnya. Namun, perekrutan melambat.
"Itulah pertanyaan senilai triliunan dolar: Apa yang terjadi dengan gaji? Anda membaca banyak laporan bahwa tingkat perekrutan menurun dan semakin sulit untuk mendapatkan pekerjaan, tetapi pekerjaan masih ada," kata Yelena Shulyatyeva, ekonom senior AS di BNP Paribas.
Kombinasi inflasi yang surut dan pelunakan bertahap di pasar tenaga kerja membuat investor bertaruh bahwa The Fed akan mulai memangkas suku bunga mulai Maret. Futures menunjukkan sekitar 1,4 poin persentase pengurangan untuk tahun ini secara keseluruhan.
Biaya pinjaman yang lebih rendah harus mendukung investasi perumahan. Pada kuartal ketiga tahun lalu, pembangunan rumah akhirnya berkontribusi pada PDB setelah dikurangi selama sembilan kuartal berturut-turut. Namun risikonya, peningkatan apa pun akan diredam oleh kurangnya perumahan yang terjangkau, menurut Beth Ann Bovino, kepala ekonom di US Bank.
"Karena pasar perumahan sangat ketat, harga belum benar-benar turun drastis, dan itu membuat orang keluar dari pasar," kata Bovino.
Kekhawatiran yang Berlarut-larut
Investasi korporat di AS diprediksi masih tertahan di 2024. Hal ini ditopang oleh beberapa faktor seperti pertumbuhan ekonomi global yang lemah, ketidakpastian jelang pemilihan presiden November 2024, dan pertanyaan tentang keberlanjutan permintaan domestik.
Kendati demikian, indikasi awal dari musim pelaporan pendapatan terbaru yang sedang berlangsung menunjukkan bahwa konsumen AS masih tangguh. Andre Schulten, chief financial officer perusahaan raksasa produk rumah tangga Procter & Gamble, mengatakan kepada analis setelah hasil pendapatan perusahaan Selasa bahwa "AS terus sangat solid, terus mengesankan."
Pengeluaran gabungan oleh rumah tangga dan pemerintah diperkirakan akan terus mengimbangi angka investasi yang lesu, kata Steven Ricchiuto, chief US economist di Mizuho Securities USA.
"Konsumen terus menghabiskan cukup banyak dengan sedikit pemasukan dari belanja pemerintah, sangat sedikit penumpukan inventaris, sangat sedikit dorongan dari perdagangan, tidak ada plus-minus dari real estate residensial atau komersial, tidak ada pengeluaran investasi perusahaan yang nyata untuk peralatan," kata Ricchiuto.
"Ini tergantung pada konsumen dan pemerintah. Keduanya bersama-sama, mereka bisa mendapatkan pertumbuhan rata-rata 2%."
(bbn)
