Yeung memprediksi penurunan suku bunga untuk menopang permintaan domestik dan kepercayaan diri, yang tetap lemah selama setahun terakhir. Sebagian besar analis yang disurvei oleh Bloomberg memproyeksikan bahwa People's Bank of China (PBoC) pada Senin akan menurunkan suku bunga kebijakan satu tahun untuk pertama kalinya sejak Agustus, serta menyuntikkan lebih banyak uang ke dalam sistem keuangan untuk meningkatkan likuiditas dan memenuhi permintaan pendanaan.
Deflasi yang berkelanjutan juga menyeret turun nilai ekspor China dan membuatnya lebih murah untuk konsumen asing. Di Oktober, indeks harga ekspor mencapai titik terendah sejak tahun 2006, dan hanya sedikit lebih tinggi di November.
Data yang dirilis pada Jumat menunjukkan pengiriman ke luar negeri turun selama setahun penuh untuk pertama kalinya sejak 2016--satu lagi pukulan pada apa yang secara historis telah menjadi pilar utama pertumbuhan ekonomi terbesar kedua di dunia ini.
Pasar menunjukkan sedikit reaksi terhadap data pada Jumat, dengan banyak investor yang telah bertaruh pada kemungkinan pemangkasan suku bunga kebijakan minggu depan.
Indeks CSI 300 turun 0,2% di akhir perdagangan pagi hari. Yuan luar negeri sedikit berubah pada sekitar 7,17 per dolar, sementara imbal hasil obligasi pemerintah China bertenor 10 tahun bertahan stabil di 2,5%.
Tekanan Harga
Laju penurunan angka IHK Desember tidak separah bulan sebelumnya. Harga-harga makanan turun 3,7%, sedikit lebih baik daripada penurunan 4,2% di November. Inflasi inti--yang menghilangkan harga-harga makanan dan energi yang bergejolak--adalah 0,6% di Desember, tidak berubah dari November.
Meskipun begitu, rentang negatif yang berkepanjangan--sebagai akibat dari kemerosotan properti yang sedang berlangsung, rendahnya kepercayaan konsumen dan lemahnya ekspor--menimbulkan beberapa kekhawatiran bagi perekonomian. Penurunan harga-harga menyebabkan penurunan pendapatan perusahaan, yang berpotensi menekan upah dan keuntungan. Deflasi juga dapat meningkatkan beban utang dan mendorong konsumen untuk menunda pembelian.
Menurut perkiraan Bloomberg berdasarkan data resmi, deflator PDB China, ukuran terluas dari harga-harga dalam perekonomian, turun pada kuartal kedua dan ketiga. Ini adalah pertama kalinya ukuran tersebut turun selama dua kuartal berturut-turut sejak 2015.
"Data ini tidak benar-benar meredakan kekhawatiran deflasi di China," kata Michelle Lam, ekonom China di Societe Generale SA, mengacu pada IHK dan Indesk Harga Produsen (IHP) untuk Desember. Dia menunjukkan bahwa harga rumah juga telah turun, yang berisiko membatasi pengeluaran rumah tangga dan membebani tekanan harga.
"Mengingat hal ini, peluang pemangkasan suku bunga kebijakan secepatnya minggu depan semakin besar, meskipun hal ini mungkin tidak akan banyak membantu untuk mengangkat permintaan namun dapat meringankan tekanan pembiayaan utang," katanya.
Seiring dengan tingginya ekspektasi untuk penurunan suku bunga kebijakan minggu depan, para pejabat juga mengisyaratkan pelonggaran lainnya mungkin akan dilakukan. Seorang pejabat senior People's Bank of China (PBOC) awal minggu ini mengisyaratkan bahwa bank sentral telah mempertimbangkan untuk menurunkan jumlah uang yang harus disimpan oleh bank-bank sebagai cadangan. Hal ini dapat membantu meningkatkan kapasitas pinjaman dan mendukung kredit.
Apa Kata Bloomberg Economics
"Penurunan harga konsumen selama tiga bulan berturut-turut di Desember menyoroti risiko bahwa China dapat mengarah ke spiral deflasi. Penurunan yang lebih kecil dalam IHK utama relatif terhadap November adalah kenyamanan yang dingin--kekuatan kenaikan terutama berasal dari biaya makanan. Kenaikan harga inti stagnan di level rendah--mengindikasikan bahwa permintaan yang mendasari masih lemah." - Eric Zhu, ekonom
Dukungan fiskal juga menjadi pertimbangan. Awal bulan ini, Menteri Keuangan Lan Fo'an mengatakan bahwa pengeluaran pemerintah akan meningkat tahun ini. Ia bilang bahwa, "kami akan memastikan ukuran keseluruhan pengeluaran fiskal meningkat untuk memainkan peran yang lebih baik dalam menstimulasi permintaan domestik."
Beberapa minggu ke depan mungkin merupakan kunci untuk tindakan kebijakan, mengingat para pemimpin China akan segera bersiap-siap untuk Kongres Rakyat Nasional. Sesi legislatif tahunan tersebut, yang diadakan pada Maret, adalah di mana pemerintah diharapkan untuk mengumumkan target pertumbuhan resminya untuk tahun 2024. Para ekonom memperkirakan target yang relatif ambisius, mungkin sekitar 5%.
Informasi saja, IHK merupakan indikator yang digunakan dalam mengukur tingkat inflasi. Sederhananya inflasi diartikan sebagai kenaikan harga secara umum dan terus menerus dalam jangka waktu tertentu.
(bbn)
