Anchalee Worrachate, Liz Capo McCormick and Garfield Reynolds - Bloomberg News - 

Bloomberg, Sekitar awal bulan November, dua kata tiba-tiba menghilang dari perbincangan di pasar obligasi: pasokan utang. Ketika harga obligasi melonjak di negara-negara maju dari hari ke hari, menyebabkan imbal hasil (yield) anjlok dan memberikan keuntungan yang sangat dibutuhkan investor, kekhawatiran mengenai melonjaknya defisit anggaran pun hilang.

Tapi sampai kapan? 

Selama beberapa minggu ke depan, pemerintah Amerika, Inggris, dan Zona Euro akan mulai membanjiri pasar dengan obligasi dalam jumlah yang jarang terlihat sebelumnya. Dibebani dengan defisit yang membengkak yang sebelumnya tidak terpikirkan, negara-negara ini – bersama dengan Jepang – akan menjual obligasi baru senilai US$2,1 triliun, sekitar Rp32.587 triliun dengan asumsi kurs JISDOR Rp15.518/US$, untuk membiayai rencana belanja mereka pada 2024, meningkat sebesar 7% dari tahun lalu, menurut perkiraan dari Bloomberg Intelligence. 

Karena sebagian besar bank sentral tidak lagi membeli obligasi untuk meningkatkan pertumbuhan ekonomi, pemerintah kini harus menarik lebih banyak pesanan beli dari investor di seluruh dunia. Untuk melakukan hal tersebut, menurut pemikiran mereka, mereka harus menaikkan imbal hasil lebih tinggi, seperti yang mereka lakukan ketika kekhawatiran mengenai pembengkakan beban utang pemerintah diperkuat oleh langkah Fitch Ratings mencabut peringkat kredit AAA Amerika. Kekalahan yang diakibatkannya membuat suku bunga acuan Treasury 10-tahun melambung di atas 5% untuk pertama kalinya dalam 16 tahun.