Para trader swap kini memperkirakan The Fed akan potong suku bunga setidaknya 150 basis poin, dengan pemotongan pertama mungkin terjadi pada Maret mendatang. Angka ini naik dari kurang dari 100 basis poin pada pertengahan November dan dua kali lipat dari ekspektasi yang disampaikan oleh pembuat kebijakan dalam pertemuan terakhir mereka. Di kalangan pedagang spekulatif, posisi dolar menjadi semakin bearish sejak pertemuan The Fed pada Desember.
"Pasar sedang bersiap untuk skenario 'Goldilocks' di mana The Fed akan cukup memotong suku bunga untuk menstimulasi ekonomi tanpa memicu kembali tekanan inflasi," kata Amanda Sundstrom, ahli strategi pendapatan tetap dan FX di SEB AB di Stockholm. "Itulah yang mendorong kinerja dolar."
Sundstrom menambahkan bahwa pelemahan dolar kemungkinan akan berlanjut pada 2024 karena data AS yang melemah. Akan tetapi tidak cukup untuk memicu perburuan aset safe haven seperti dolar.
Namun, penurunan tajam dolar belakangan ini menunjukkan ruang untuk setidaknya rebound sementara. Indeks kekuatan relatif selama 14 hari Bloomberg Dollar Spot baru-baru ini turun di bawah 30, sinyal bagi sebagian orang bahwa dolar sekarang "oversold" dan siap untuk pembalikan.
Pada hari Kamis, pengukur dolar Bloomberg naik untuk sesi pertama dalam lima sesi karena obligasi global memangkas sebagian kenaikan tajam baru-baru ini. Yen dan franc tetap menguat terhadap dolar, naik lebih dari 1% intraday terhadap greenback dalam perdagangan tipis di akhir tahun.
Divergensi Suku Bunga
Penurunan dolar AS berbanding terbalik dengan pound, yang diperkirakan akan mengalami tahun terbaik sejak 2017, dan franc Swiss, yang mencatatkan performa tahunan terkuat sejak 2010.
Sterling telah menguat lebih dari 5% terhadap dolar sejauh ini pada tahun 2023, pencapaian terbaik sejak mata uang Inggris dilanda serangkaian keputusan Brexit enam tahun lalu. Di Swiss, franc telah naik ke rekor tertinggi tertimbang perdagangan karena pelaku pasar semakin melihat Bank Sentral Swiss atau Swiss National Bank (SNB) akan mempertahankan kebijakan yang lebih ketat dibandingkan dengan bank sentral lainnya, bahkan setelah pertemuan SNB yang relatif dovish pada 14 Desember.
"Jika saya harus memilih bank sentral yang paling mungkin mengintervensi untuk menekan mata uang mereka tahun depan, maka itu adalah SNB," kata Geoffrey Yu, ahli strategi mata uang dan makro di BNY Mellon di London. Mengenai pound, "Saya tidak akan mengejarnya secara agresif sampai kita mendapatkan kejelasan dari BOE."
(bbn)
