Dunia yang terobsesi dengan suku bunga menyaksikan kebangkitan dramatis pasar saham tahun ini, setelah sebelumnya mengalami aksi jual terburuk sejak 2008. Para trader bertaruh bahwa The Fed akan menghentikan kenaikan suku bunga — bahkan mulai melonggarkan kebijakan moneter pada 2024 — sehingga obligasi global bersiap untuk mencatatkan rekor kenaikan dua bulan terbesar.
Indeks S&P 500 hanya berjarak beberapa poin dari rekor tertinggi sepanjang masa di 4.796,56, memperpanjang kenaikan 2023 menjadi 25%. Pasar obligasi AS (Treasury) melemah setelah pelemahan penjualan obligasi tenor 7 tahun senilai US$40 miliar. Dolar AS menguat terhadap mayoritas mata uang negara maju lainnya. Yen Jepang naik karena Gubernur Bank of Japan, Kazuo Ueda, terus mempersiapkan langkah untuk kenaikan suku bunga pertama Jepang sejak 2007.
Sementara itu, investor mulai kembali ke saham China, melakukan aksi bargain-hunting pada saham industri dan energi terbarukan yang tertekan setelah Indeks Shanghai Shenzen CSI 300 mencapai titik terendah sejak 2019 awal bulan ini. Indeks Nasdaq Golden Dragon China, yang mengukur saham China terdaftar AS, naik 2,2% pada Kamis.
Kenaikan pasar saham yang pesat akhir-akhir ini memicu kekhawatiran tentang potensi koreksi, dengan beberapa analis percaya para trader terlalu optimis terhadap perubahan dovish The Fed.
"Pasar menunjukkan tanda-tanda kelelahan dan jelas perlu konsolidasi," kata Quincy Krosby, chief global strategist LPL Financial, pada Kamis. "Namun, selama partisipasi tetap luas, sentimen bullish kemungkinan akan menopang indeks melalui berbagai skenario geopolitik dan domestik, serta konsensus positif bahwa 2024 akan menjadi tahun yang kuat pula."
Meski penurunan inflasi baru-baru ini menguntungkan The Fed, data lain yang menunjukkan ketahanan ekonomi dapat mendorong belanja konsumen - berlawanan dengan tujuan bank sentral untuk memperlambat laju pertumbuhan. Hal ini menimbulkan risiko bagi pasar obligasi menjelang tahun baru.
Penurunan imbal hasil juga menekan Dolar AS pada 2023, menuju tahun terburuk sejak awal pandemi. Sebagian besar penurunan terjadi pada kuartal keempat akibat meningkatnya ekspektasi pelonggaran kebijakan The Fed yang drastis pada tahun depan.
"Pasar obligasi diperkirakan akan mengalami 'second pivot' dari The Fed menuju pengurangan suku bunga yang lebih cepat dan lebih dalam," tulis Ben Emons, kepala pendapatan tetap di NewEdge Wealth LLC, dalam sebuah catatan Kamis. "Imbal hasil berpotensi naik secara taktis ke 4%-4,25% di tahun baru karena investor mengambil keuntungan dan obligasi terlihat menarik. Mengingat durabilitas ekonomi yang berlanjut, ada banyak dampak buruk akibat ketakutan ketinggalan momentum."
Di tempat lain, harga minyak mentah turun untuk keempat kalinya dalam lima sesi karena peningkatan persediaan di pusat penyimpanan utama AS di Cushing, Oklahoma, yang mengimbangi penurunan persediaan nasional. Sehingga, memunculkan gambaran beragam tentang permintaan.
(bbn)
