Angka-angka terbaru ini sesuai dengan data sebelumnya dan pandangan Bank of Japan (BOJ) bahwa tekanan harga akan berangsur-angsur mendingin seiring dengan meredanya inflasi yang didorong oleh impor dengan fokus pada apakah tren yang lebih luas yang didukung oleh pertumbuhan upah berakar.
Laju inflasi menjadi perhatian utama karena para ekonom dan investor mencoba memperkirakan waktu yang tepat bagi BOJ untuk menaikkan suku bunga, pertama kalinya sejak tahun 2007. Bank sentral memutuskan untuk tetap menahan bunga rapat bank sentral awal minggu ini dan memberikan sedikit indikasi mengenai kapan mereka akan menghentikan suku bunga negatifnya. Dua pertiga pengamat BOJ memperkirakan bahwa bank tersebut akan bergerak pada April.
"Gubernur BOJ mengatakan pada konferensi pers beberapa hari yang lalu bahwa ia mengamati dengan seksama harga-harga jasa, jadi ini adalah pergerakan positif untuk bank sentral," ujar Kohei Okazaki, ekonom senior di Nomura Securities Co. "Pertanyaannya adalah seberapa jauh Anda perlu melihat sebelum memiliki keyakinan bahwa Anda dapat melihat target inflasi stabil 2%, jadi mau tidak mau ini harus menjadi sebuah keputusan yang menyeluruh."
Okazaki melihat bank sentral akan mengakhiri suku bunga negatif di Januari dan menunggu hingga April untuk meninggalkan kontrol imbal hasil obligasi di April, sebuah pendekatan bertahap yang dapat membantu membatasi faktor kejutan untuk pasar.
Konsensus di antara para ekonom yang disurvei oleh Bloomberg pada awal bulan ini adalah bahwa BOJ akan menaikkan suku bunga pada April setelah melihat hasil negosiasi gaji tahunan yang akan jatuh tempo pada Maret.
"Hasil upah musim semi memang penting, namun dari apa yang kita lihat, BOJ juga mendapatkan banyak informasi dari dengar pendapat untuk pertemuan para manajer cabang mereka, jadi menurut saya, apakah ada bukti kemajuan dalam langkah untuk mengalihkan biaya tenaga kerja ke harga atau tidak," ujar Mari Iwashita, kepala ekonom pasar di Daiwa Securities Co.
Laporan tersebut menunjukkan bahwa ukuran yang lebih dalam dari tren inflasi yang mengeluarkan harga makanan segar dan energi melambat menjadi 3,8%, juga sejalan dengan perkiraan. Beberapa ekonom berfokus pada ukuran harga ini sebagai indikasi yang lebih tepat mengenai letak inflasi karena ukuran ini memperhitungkan harga-harga energi yang bergejolak yang juga dipengaruhi oleh subsidi pemerintah.
Perdana Menteri Fumio Kishida telah memperpanjang bantuan untuk menurunkan tagihan rumah tangga hingga akhir April karena ia mencoba untuk meringankan tekanan inflasi terhadap para pemilih di tengah-tengah ketidakpuasan publik yang mendidih terhadap pemerintahannya, yang diperparah oleh skandal penggalangan dana partai yang berkuasa.
Harga-harga listrik turun 18% di November dari tahun sebelumnya, sedikit lebih tinggi dari bulan sebelumnya. Subsidi untuk listrik dan gas memangkas sekitar setengah poin persentase dari angka inflasi secara keseluruhan, menurut laporan tersebut.
"Secara kritis, inflasi yang dipimpin oleh permintaan yang ingin dilihat oleh BOJ masih belum terlihat. Secara keseluruhan, laporan CPI memperkuat pandangan kami bahwa bank sentral akan mempertahankan stimulus hingga paruh pertama tahun depan," kata Taro Kimura, ekonom.
Harga makanan olahan naik 6,7%, dibandingkan dengan penurunan 7,6% di Oktober. Dikombinasikan dengan penurunan harga energi, hal ini menyumbang sekitar tiga perempat dari perlambatan inflasi bulanan. Menurut laporan dari Teikoku Databank, setelah kenaikan harga makanan yang meluas selama satu setengah tahun terakhir, jumlah item makanan yang dijadwalkan untuk kenaikan harga pada tahun 2024 turun 80% dibandingkan dengan tahun lalu.
Di luar data inflasi, bank sentral juga akan mempertimbangkan kekuatan ekonomi secara keseluruhan ketika akhirnya memutuskan untuk menaikkan suku bunga.
Angka-angka produk domestik bruto yang akan dirilis pada Februari diperkirakan akan menunjukkan ekonomi kembali tumbuh, faktor lain yang menunjukkan bahwa bank sentral akan menunggu sampai musim semi sebelum mengambil langkah.
Perekonomian Jepang mengalami kontraksi terdalam sejak puncak pandemi di musim panas karena konsumen memangkas pengeluaran di tengah kenaikan harga yang berkepanjangan. Penurunan harga dapat membantu meningkatkan belanja konsumen yang mendorong inflasi yang lebih stabil dan didorong oleh permintaan.
"Lingkungan menjadi lebih baik," kata Iwashita. "Jadi ini hanya masalah kapan keputusan akhir akan dibuat, Januari, Maret, atau April."
(bbn)
