Terdapat risiko yang lebih luas menyusul perubahan kebijakan yang melonggar pada hari Rabu oleh bank sentral AS, dengan estimasi mempertahankan suku bunga dan memperkirakan bahwa langkah mereka selanjutnya akan lebih rendah.
Proyeksi para pembuat kebijakan The Fed dalam “dot plot” menunjukkan penurunan 75 basis poin (bps) pada tahun 2024, tetapi para pedagang bahkan lebih optimis, bertaruh pada penurunan dua kali lipat.
“Ada banyak perdebatan dalam beberapa minggu terakhir terkait apakah investor terlalu optimis tentang seberapa cepat Fed akan menurunkan suku bunga—tetapi pesan dari bank sentral bukan itu masalahnya,” kata Craig Erlam, analis pasar senior di Oanda.
Obligasi memperpanjang reli yang tajam setelah pertemuan The Fed, dengan imbal hasil 10 tahun turun di bawah 4% untuk pertama kalinya sejak Agustus. Imbal hasil pada surat utang bertenor dua tahun yang sensitif terhadap kebijakan turun 11 bps.
Berbeda dengan The Fed, BOE mengatakan bahwa “masih ada jalan yang harus ditempuh” dalam upaya mengendalikan inflasi. Salah satunya dengan mempertahankan suku bunga pada level tertinggi dalam 15 tahun terakhir.
Obligasi pemerintah Inggris memangkas keuntungan mereka setelah keputusan tersebut. Pengumuman suku bunga dari Bank Sentral Eropa akan diumumkan pada hari yang sibuk bagi para pembuat kebijakan di wilayah ini.
Sebelumnya, krone Norwegia menguat ke level tertinggi terhadap euro sejak Oktober pasca Norges Bank secara tidak terduga menaikkan suku bunga acuannya menjadi 4,5%. Bank sentral ini beralasan inflasi yang masih terlalu tinggi.
Swiss National Bank mempertahankan biaya pinjaman tidak berubah dan membatalkan referensi untuk kemungkinan kenaikan lebih lanjut setelah inflasi melambat di bawah batas atas. Di tempat lain dalam mata uang, yen naik lebih dari 1%, dengan Bank of Japan yang disebut-sebut akan menjadi outlier kebijakan dengan menghapus suku bunga negatif terakhir di dunia.
Pembacaan data penjualan ritel AS dan klaim pengangguran awal yang akan dirilis pada hari Kamis akan memberikan ujian awal terhadap suasana hati investor pasca-Fed. Para trader akan khawatir dengan kejutan dalam data yang mengaburkan pandangan bahwa lonjakan inflasi telah terkendali tanpa biaya yang signifikan terhadap lapangan kerja.
Apa Reli ini Berlebihan?
Beberapa ahli strategi mewaspadai bahwa sebagian besar kenaikan ekuitas terbaru didukung oleh sudut-sudut pasar yang lebih spekulatif —mulai dari saham-saham teknologi yang tidak menguntungkan, bank-bank regional AS, dan real estat Swedia yang terpukul. Ada peringatan bahwa kegembiraan ini mungkin sudah terlalu berlebihan.
“Kita telah melihat reli segala sesuatu dan untuk beberapa bagian pasar, fundamentalnya tidak benar-benar mendukung,” kata Kiran Ganesh, ahli strategi multi-aset di UBS Global Wealth Management.
Valuasi dan teknikal juga menunjukkan bahwa saham-saham rentan terhadap kemunduran dalam jangka pendek. Indeks S&P 500 dan Nasdaq 100 telah melihat indikator kekuatan relatifnya - sebuah pengukur 0-100 untuk momentum harga bullish dan bearish - melambung ke wilayah overbought. Dimana biasanya dilihat sebagai sebuah sinyal bahwa sebuah penurunan akan segera terjadi.
(bbn)
