"Ini adalah lampu hijau bagi para investor," kata Jeffrey Rosenberg, seorang manajer portofolio di BlackRock Inc, dalam wawancara di Bloomberg Television. The Fed "sangat senang dengan apa yang mereka lihat," dan "Anda tidak bisa benar-benar melawan hal ini sampai ada beberapa data fundamental dari sisi ekonomi yang memberikan perlawanan."
Pasar obligasi, yang telah terbebani selama tiga tahun terakhir oleh lonjakan inflasi konsumen dan kenaikan suku bunga The Fed yang bertujuan untuk meredamnya, kini membayangkan pembalikan arah yang akan meningkatkan nilai utang yang dijual ketika imbal lebih tinggi. Hal ini dimungkinkan karena inflasi mereda lebih cepat daripada yang diperkirakan banyak investor, bahkan ketika ekonomi terus menunjukkan ketahanan.
Imbal hasil memperpanjang penurunannya selama jumpa pers pasca-pertemuan oleh Gubernur The Fed Jerome Powell yang membahas pertimbangannya. Indeks dolar Bloomberg turun 0,2% pada Kamis.
Powell mengatakan para pembuat kebijakan membahas waktu pemotongan suku bunga pada pertemuan yang diselenggarakan selama dua hari hingga Rabu. Namun, dia juga mengatakan inflasi masih terlalu tinggi, dan kenaikan suku bunga lebih lanjut tidak dapat dikesampingkan. Pada September, perkiraan median untuk tahun ini adalah kenaikan seperempat poin tambahan.
Ekspektasi untuk penurunan suku bunga oleh The Fed pada tahun 2024 telah meningkat, dan melonjak pada 1 Desember setelah laporan manufaktur ISM untuk bulan November lebih lemah dari yang diperkirakan. Swap dihargai dengan peluang yang lebih baik daripada pemangkasan seperempat poin di bulan Maret, atau setengah poin di bulan Mei, dan lebih dari 130 basis poin pelonggaran pada akhir tahun. Level-level tersebut terlampaui setelah proyeksi baru The Fed yang diterbitkan.
Pengumuman pada Rabu menyusul rilis indeks harga produsen (IHP) untuk November yang menunjukkan inflasi lebih rendah dari yang diharapkan. Hal ini membuat para trader memperkirakan pelonggaran yang lebih besar pada 2024.
Di awal sesi, Treasury juga diuntungkan dari reli dalam gilt dan bund menjelang pertemuan Bank Sentral Inggris dan Bank Sentral Eropa pada Kamis.
"Akhir tahun, ditambah dua bank sentral besar lainnya besok — semua itu berkontribusi pada besarnya pergerakan yang kita lihat sekarang," kata Leah Traub, seorang pengelola portofolio di Lord Abbett & Co. "Saya rasa pasar sudah bergerak terlalu cepat, tetapi saya rasa kita harus mengakui bahwa telah terjadi pergeseran dalam fungsi reaksi The Fed."
Imbal hasil obligasi AS tetap tinggi jika dibandingkan dengan standar historis terkini. Imbal hasil lima tahun diperdagangkan di bawah 0,20% selama tahun 2020 ketika suku bunga The Fed adalah 0% dan bank sentral membeli sekuritas Treasury untuk mendukung ekonomi AS.
(bbn)
