Ekspektasi yang relatif tidak terlalu tinggi untuk kenaikan lebih lanjut kontrak dengan reli tajam pada hari Rabu di pasar Treasury. Hal ini mencerminkan kekhawatiran pasar yang telah berjalan terlalu jauh di depan bank sentral, dengan para swap trader memperkirakan penurunan suku bunga kemungkinan akan dimulai paling cepat pada Maret dan menurunkan suku bunga acuan The Fed sekitar 140 basis poin pada akhir tahun ini. Lima puluh satu persen responden mengatakan bahwa penetapan harga pasar saat ini terlalu agresif.
Ekspektasi penurunan suku bunga meningkat setelah The Fed mempertahankan suku bunga untuk pertemuan ketiga berturut-turut. Gubernur Jerme Powell mengindikasikan bahwa fokus para pembuat kebijakan saat ini mulai bergeser ke arah kapan akan melonggarkan kebijakan karena inflasi semakin mendekati target. Perkiraan suku bunga kuartalan baru dari para pejabat menunjukkan tidak ada kenaikan suku bunga lebih lanjut, dan pemangkasan sebesar 75 basis poin untuk tahun depan.
Pada proyeksi September, hanya ada pemangkasan sebesar 50 basis poin yang dijadwalkan untuk tahun 2024.
Sinyal-sinyal tersebut memicu reli terbesar dalam pasar Treasury sejak Maret, dan mengerek indeks-indeks saham utama naik lebih dari 1%, mendorong Dow Jones Industrial Average mencapai rekor tertinggi.
"Pasar benar-benar menyukai hasil ini," kata Greg Peters, wakil kepala investasi dari PGIM Fixed Income, dalam wawancara dengan Bloomberg Television. Tapi mereka "benar-benar memperketat batas di sini. Ada begitu banyak berita baik yang sudah diperhitungkan."
Imbal hasil Treasury 10 tahun turun sekitar 18 basis poin menjadi hampir 4% pada hari Rabu. Hal ini menandai penurunan tajam dari level tertinggi dalam 16 tahun pada 5,02% yang dicapai pada Oktober. S&P 500 naik 1,4% menjadi lebih dari 4.700.
Peningkatan tersebut didorong oleh keyakinan yang semakin meningkat bahwa ekonomi mungkin menuju ke soft landing. Menghindari resesi yang pada awalnya dianggap sebagai hampir tidak terhindarkan ketika The Fed menaikkan suku bunga.
Sebanyak 43% responden survei Pulse mengatakan kebijakan The Fed mengurangi kemungkinan resesi ekonomi, dengan porsi yang sedikit lebih kecil mengatakan sebaliknya.
"The Fed semakin percaya pada soft landing, inflasi lebih rendah tanpa pelemahan yang signifikan di pasar tenaga kerja," kata Jack McIntyre, pengelola portofolio di Brandywine Global Investment Management.
(bbn)
