Menurut Oanda, keputusan The Fed pada Rabu (13/12/2023) sepertinya tidak akan menjadi kontroversial, tetapi prakiraan, situasi yang terprediksi, dan konferensi pers yang menyertainya berpotensi akan kontroversial.
S&P 500 bertahan di atas level 4.600, sedangkan Nasdaq 100 berkinerja lebih baik di tengah reli saham pembuat chip seperti Intel Corp. dan Broadcom Inc. Pergerakan obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun dan dolar AS sedikit berubah. Di sisi lain, Bitcoin tenggelam di bawah US$41,000, menyusul lonjakan lebih dari 150% tahun ini.
Survei yang dilakukan oleh 22V Research menunjukkan 46% investor yang disurvei berpendapat bahwa reaksi pasar terhadap inflasi akan beragam. Sebanyak 28% bertaruh pada peristiwa risk-off, dan hanya 26% yang melihat respons risk-on.
Menurut Greg Marcus dari UBS Private Wealth Management, penguatan saham saat ini sebagian besar didasarkan pada ekspektasi akan terjadinya soft landing dan penurunan suku bunga pada tahun 2024.
The Fed kemungkinan akan menurunkan suku bunganya pada tahun depan, tetapi hal ini mungkin disebabkan oleh perlambatan perekonomian pada 2024. Dalam hal ini, menurut Marcus, pasar keuangan akan terlihat berbeda dari sekarang.
“Meskipun data inflasi menunjukkan tanda-tanda mereda, ketahanan pasar tenaga kerja menyulitkan The Fed untuk menurunkan suku bunga ketika perekonomian melemah. Kami yakin investor terlalu optimis terhadap pandangan ini,” kata Megan Horneman dari Verdence Capital Advisors.
Berdasarkan survei Fed Bank of New York, ekspektasi inflasi jangka pendek konsumen AS turun pada November ke level terendah sejak April 2021.
Meningkatnya spekulasi bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga dan akan mulai melakukan pelonggaran moneter pada pertengahan 2024 memicu penurunan imbal hasil US Treasury pada November, sekaligus menghidupkan kembali selera risiko investor. S&P 500 telah menambah nilai pasar sekitar US$4 triliun sejak akhir Oktober.
Kendati demikian, pengamatan lebih dekat mengungkapkan kekhawatiran investor mengenai kondisi pekan depan, dengan ukuran ekspektasi volatilitas ekuitas yang menunjukkan ekspektasi perubahan yang lebih nyata dalam beberapa hari mendatang.
Pada minggu lalu, kesenjangan tersebut mencapai titik terlebar sejak Maret pada periode tersebut – menandakan meningkatnya permintaan untuk melakukan lindung nilai terhadap turbulensi.
Kepada Matthew Weller di Forex.com dan City Index, beberapa investor memperkirakan potensi volatilitas pada data inflasi, tetapi dengan komitmen The Fed mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama. Berdasarkan laporan, investor tidak melihat pergerakan sebanyak yang dilihat di masa lalu.
“Pada akhirnya, terlepas dari apa yang ditunjukkan oleh laporan inflasi AS minggu ini, (Gubernur The Fed) Jerome Powell dan perusahaan-perusahaannya ingin melihat setidaknya beberapa bulan lagi data pekerjaan dan inflasi sebelum mengubah pengaturan kebijakan moneter saat ini,” katanya.
Ketika pasar menyesuaikan diri dengan potensi The Fed untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama, Alexandra Wilson-Elizondo dari Goldman Sachs Asset Management, mengatakan setiap kemunduran berdasarkan premis tersebut akan dianggap palsu, karena harga bergerak ke satu arah sebelum berbalik dengan cepat.
“Jika pasar turun, ini adalah peluang bagus untuk menyeimbangkan kembali atau membeli penurunan tersebut,” katanya. “Masih terlalu dini untuk meremehkan premi risiko ekuitas.”
Wall Street Tahun Depan
Menurut survei Markets Live Pulse terbaru dari Bloomberg, S&P 500 akan mencapai rekor tertinggi pada tahun 2024 karena AS terhindar dari resesi, meskipun konsumen yang lebih lemah berarti indeks tersebut memperoleh keuntungan kurang dari lonjakan 20% tahun ini.
Median dari 518 responden memperkirakan S&P 500 akan naik menjadi 4.808 poin pada tahun depan – melampaui puncak penutupan sebelumnya sebesar 4.797 yang dicapai pada Januari 2022 – dan imbal hasil US Treasury 10-tahun turun menjadi 3,8% dari level tertinggi tahun ini sebesar 5%.
Lebih dari dua pertiga responden mengindikasikan bahwa mereka tidak melihat penurunan perekonomian yang sulit sebagai risiko utama bagi pasar dan mayoritas memperkirakan penurunan suku bunga The Fed akan dimulai sebelum Juli.
Salah satu kenaikan terbesar di Wall Street memperkirakan bahwa S&P 500 akan mencapai 5.200 poin tahun depan dan mencetak rekor baru.
“Kami memperkirakan tahun 2024 akan menjadi tahun transisi karena pasar menavigasi apa yang kami perkirakan akan menjadi poros The Fed dari kebijakan moneter yang membatasi ke kebijakan yang lebih longgar,” kata kepala strategi Oppenheimer Asset Management John Stoltzfus.
Menurut Scott Chronert dari Citigroup Inc, S&P 500 kemungkinan akan mencapai rekor tertingginya tahun depan, didukung oleh pertumbuhan pendapatan tingkat sektor yang konsisten dan perluasan reli di luar saham-saham teknologi yang berkapitalisasi besar.
(bbn)
