“Setelah 15 tahun anggapan bahwa memegang uang menghabiskan biaya, kebijakan yang hawkish kini melahirkan kehati-hatian,” tulis riset yang ditulis pada strategist Morgan Stanley.

Pada 14 Februari 2023, yield obligasi pemerintah AS tenor 6 bulan naik ke atas 5%. Ini menjadi obligasi pemerintah AS pertama yang menembus batas itu dalam 16 tahun terakhir. Yield obligasi pemerintah AS tenor 6 bulan naik 4,5 poin persentase dalam setahun terakhir, sementara yang tenor 10 tahun naik 1,25 poin persentase.

Imbalan yang lebih besar di obligasi jangka pendek mengguncang pasar. Ini mengurangi minat investor untuk masuk ke instrumen yang lebih berisiko dan meningkatkan biaya leverage, menurut Morgan Stanley.

Berinvestasi di saham dan obligasi juga lebih menantang. Setelah awal yang kuat, penguatan sebagian besar aset-aset ini mulai terhapus karena investor melihat kemungkinan The Fed menaikkan suku bunga lebih tinggi dari perkiraan.