Logam kuning biasanya memiliki hubungan terbalik dengan imbal hasil obligasi; turun karena kenaikan suku bunga menawarkan alternatif yang lebih menarik dibandingkan dengan emas yang tidak memberikan bunga, dan naik seiring penurunannya.
“Mungkin terlalu dini untuk mengatakan bahwa The Fed akan melakukan perubahan dan kita akan terus mengalami penurunan sepanjang kurva imbal hasil,” kata Bart Melek, kepala strategi komoditas global di TD Securities, dalam wawancara dengan BNN Bloomberg.
“Mengingat semua data ekonomi, belum ada kepastian bahwa The Fed siap untuk mengambil tindakan dan menurunkan suku bunga.”
Melek mengatakan “kelelahan membeli” memukul logam mulia setelah mencapai rekor tertinggi.
Beberapa analis berpendapat bahwa lonjakan emas ke rekor baru terlalu berlebihan, dan harga turun pada hari Senin ke level US$2,020.20 per ons di New York. "Penurunan tajam pada Senin pagi sepertinya lebih didorong oleh perintah stop-loss,” kata Kelvin Wong, analis pasar senior di Oanda Asia Pacific Pte Ltd, yang memperingatkan risiko kemunduran jangka pendek.
Kekuatan emas batangan didukung oleh berbagai faktor, mulai dari gelombang pembelian oleh pemerintah dan bank sentral hingga ketidakpastian geopolitik, dengan 41% populasi dunia akan pergi ke tempat pemungutan suara pada tahun depan.
"Emas adalah jawaban untuk banyak hal saat ini – apakah itu inflasi yang terus berlanjut, penurunan suku bunga atau ketidakpastian akibat perang yang sangat memakan biaya,” kata Jo Harmendjian, manajer portofolio di Tiberius Group AG.
Emas telah meningkat lebih dari 600% sejak pergantian milenium, meskipun jika disesuaikan dengan inflasi, harga emas masih berada di bawah level tertinggi US$850 yang dicapai pada Januari 1980, yang setara dengan lebih dari US$3.000 dalam dolar saat ini.
Mata uang ini telah menguat lebih dari 10% sejak awal Oktober, karena imbal hasil Treasury dan dolar anjlok di tengah meningkatnya ekspektasi penurunan suku bunga AS. Pasar swap kini melihat peluang penurunan lebih dari 50% pada Maret dan memperkirakan penurunan pada Mei.
Investor akan menantikan sejumlah data pekerjaan penting selama beberapa hari ke depan sebagai petunjuk mengenai langkah-langkah The Fed selanjutnya.
Banyak investor yang tetap menunggu karena harga emas melonjak lebih tinggi, meningkatkan kemungkinan reli lebih lanjut karena investor yang terlambat ingin membeli. Investor emas melalui dana yang diperdagangkan di bursa, pendorong utama pasar emas yang bullish sebelumnya, telah menjadi penjual hampir sepanjang tahun ini, dengan kepemilikannya turun lebih dari seperlima dari level tertinggi pada 2020.
ETF yang didukung emas – pilar utama dalam reli terakhir logam ini di tengah pandemi – mengalami penjualan lima sesi berturut-turut pada minggu lalu bahkan ketika hedge fund dan manajer keuangan meningkatkan taruhan bullish mereka ke level tertinggi dalam enam bulan.
“Posisi pasar lemah dibandingkan masa-masa sebelumnya ketika harga menguji level ini,” kata Wayne Gordon dan Giovanni Staunovo, ahli strategi UBS Group AG, dalam sebuah catatan.
“Untuk melihat harga yang lebih tinggi dari basis yang tinggi ini, permintaan investasi perlu meningkat dalam bentuk pembelian ETF yang lebih besar.”
(bbn)
