“Powell mencoba untuk mundur, tetapi itu hanya berlangsung 'beberapa detik' di Treasury,? kata Peter Boockvar, penulis Boock Report.
“Ketika pasar berpikir bahwa Fed sudah selesai dan pemangkasan akan dilakukan tahun depan, pidato yang dia berikan hari ini sengaja dimaksudkan, saya yakin, untuk mencoba menjaga agar pasar tetap offside. Saya katakan ‘agak’ karena itu tidak memaksa dan pasar tidak terpengaruh.”
Mantra “higher for longer” telah dimentahkan oleh keyakinan pasar bahwa The Fed menyampaikan sinyak untuk mengubah kebijakan jadi “dovish” pada bulan November, dan akan memulai siklus penurunan suku bunga pada pertengahan 2024 — jika tidak lebih cepat, kata Quincy Krosby di LPL Financial.
“Meskipun kedua sayap FOMC — dove dan hawks — tampaknya telah menyatu di sekitar pendekatan yang lebih 'hati-hati' terhadap kebijakan, dengan penerimaan bahwa keputusan tetap sesuai, pasar jelas tidak setuju bahwa itu akan cukup,” katanya.
“Pelaku pasar tidak percaya pada Powell. Mungkin para investor telah mengabaikan presentasinya dengan harapan bahwa ia akan menjadi lebih dovish dan akan mencerminkan sentimen tersebut pada pertemuan Fed berikutnya. Sementara itu, data ekonomi dalam dua minggu ke depan berpotensi mendorong volatilitas pasar,” kata Jose Torres di Interactive Brokers.
Reli bulanan terbesar di pasar obligasi dalam beberapa tahun terakhir menguat minggu ini setelah komentar yang lebih dovish dari beberapa pejabat The Fed, terutama Gubernur Christopher Waller pada hari Selasa.
Waller dikenal dengan pola pikirnya yang relatif hawkish, dengan mengatakan dirinya semakin yakin bahwa suku bunga kebijakan berada pada posisi yang tepat untuk menurunkan pertumbuhan harga sesuai dengan tujuan The Fed.
“Tak heran Powell mendukung Waller. Pasar melihat komentar hari ini sebagai beringsut ke arah kubu dovish. Beberapa minggu yang lalu, Powell mengatakan kebijakan bersifat restriktif, tetapi hari ini dia yakin kebijakan “sudah masuk ke dalam wilayah restriktif.” Saya rasa wajar jika pasar menangkap kehalusan itu,” kata Jeffrey Roach di LPL Financial.
Pernyataan Powell cukup konsisten dengan omongan dia sebelumnya, menurut Ian Lyngen dan Ben Jeffery di BMO Capital Markets. Bahasa bergerak “dengan hati-hati” dan “lebih seimbang” diterjemahkan menjadi tidak ada tindakan di masa mendatang - dan ini adalah titik ketika pelaku pasar mulai berbeda dalam hal waktu, kata mereka.
“Pihak yang mengasumsikan bahwa pemangkasan pada bulan Maret harus dilakukan tampaknya semakin berkembang bahkan ketika mengambil nilai nominal Fed akan menyiratkan bahwa penurunan suku bunga pertama seharusnya tidak ada dalam radar hingga paruh kedua tahun 2024 (paling cepat),” kata mereka.
“Kami bersimpati pada pandangan kolektif investor bahwa jika ada kejutan, itu akan menjadi sisi negatifnya; meskipun ini telah terjadi selama beberapa bulan terakhir. Salah satu aspek yang telah berubah baru-baru ini adalah perubahan harga itu sendiri. Penawaran pada hari Jumat merupakan contoh yang bagus dari dinamika ini.”
Ukuran aktivitas pabrik AS menyusut selama 13 bulan berturut-turut di bulan November karena suku bunga yang tinggi terus menekan sisi produksi barang dari perekonomian. Presiden Fed Bank of Chicago Austan Goolsbee menyuarakan keyakinan bahwa inflasi masih berada di jalur yang tepat untuk kembali ke target 2% bank sentral AS, memuji data terbaru yang menunjukkan surutnya tekanan harga.
(bbn)
