Ini seperti yang terjadi pada pemberi pinjaman seperti Citigroup Inc, yang tidak dapat mengambil dana dari anak perusahaannya di Rusia sebelum negara itu menginvasi Ukraina.
Di China, perusahaan ekuitas swasta sudah mengalami kesulitan untuk menjual beberapa aset yang telah mereka akuisisi. Meskipun sebagian besar kesulitan itu berasal dari penurunan pasar dan valuasi, ketegangan politik juga membebani pikiran beberapa calon penawar.
"Ini bukan soal apakah, tapi kapan dan bagaimana," China akan masuk ke Taiwan, kata Wietlisbach, yang mendirikan perusahaan dengan Marcel Erni dan Alfred Gantner pada tahun 1996. Jika itu terjadi, "satu hal yang pasti akan ada semacam sanksi," katanya.
Presiden China Xi Jinping mengatakan kepada para eksekutif bisnis di San Francisco awal bulan ini bahwa negaranya ingin berteman dengan AS dan tidak akan berperang dengan siapa pun. Kepala mata-mata AS dan Pentagon menilai bahwa Xi ingin militernya mampu menguasai Taiwan pada tahun 2027, sambil memperingatkan bahwa mereka tidak memiliki bukti bahwa saat ini mereka berencana melakukannya.
Masih Berkomitmen
Partners Group, yang memiliki kantor di Shanghai, telah lama berada di bawah pengaruh China tetapi masih berkomitmen terhadap pasar. Mereka juga sedang mempertimbangkan peluang di Thailand dan Vietnam. Sekitar 10% hingga 15% dari investasi perusahaan berada di Asia, menurut juru bicara perusahaan.
Eksposur langsung dan portofolio ke China menyumbang 4% dari total aset yang dikelola, menurut presentasi tahun lalu. Investasi di China melibatkan produsen peralatan tata letak BCR Group, kelompok restoran Green Tea Restaurant, serta kompleks kantor dan ritel di Beijing.
Keputusan investasi dijalankan melalui komite investasi terpusat di Zug, kota Swiss yang memiliki pajak sangat rendah dengan populasi sekitar 30.000 orang, tempat perusahaan ini berbasis.
Risiko rantai pasokan juga dipertimbangkan, tambahnya, dan beberapa perusahaan kini lebih memilih barang diproduksi lebih dekat dengan negara asal mereka, meskipun lebih mahal, daripada mengandalkan China.
"Kami memberi tahu perusahaan-perusahaan kami, 'Pastikan bahwa Anda tidak terlalu bergantung pada China,'" katanya dalam wawancara di Singapura. "Jika Anda mendapatkan 40% produk Anda dari China, Anda harus berhati-hati."
Pergeseran tersebut dipicu oleh pandemi yang mengurangi pasokan barang dari negara itu, serta ketidakpastian politik, katanya.
Risiko ekonomi lebih luas berasal dari menyusutnya populasi di China, kata Wietlisbach, yang berusia 62 tahun. China, yang selama ini mengandalkan tenaga kerja dalam jumlah besar untuk mendorong pertumbuhan, kini menghadapi krisis demografi yang semakin meningkat, dengan jumlah penduduknya mengalami penurunan untuk pertama kalinya dalam enam dekade tahun lalu.
Penjemputan Global
Meskipun terjadi penurunan dalam transaksi baru-baru ini, Wietlisbach mengatakan bahwa aktivitas ekuitas swasta secara global meningkat pada kuartal ini dan ia berharap perusahaan-perusahaan akan melakukan lebih banyak kesepakatan tahun depan. Tingkat suku bunga mungkin segera mencapai puncaknya, dan banyak perusahaan siap untuk dijual dalam portofolio buyout perusahaan, katanya.
"Ini bukan lingkungan terbaik, tetapi juga bukan bencana," katanya, mengatakan bahwa kondisi pasar saat ini sekitar separuh dari tingkat kerugian setelah krisis keuangan global. "Tidak ada ledakan besar, tidak ada paket utang yang membengkak," meskipun valuasi dan kelipatannya telah turun secara substansial, katanya.
Penurunan tingkat suku bunga akan meningkatkan valuasi saham serta ekuitas swasta, yang seharusnya mengarah pada lebih banyak perusahaan yang dijual, katanya. Saham Partners Group sendiri telah melonjak 38% tahun ini, mengungguli kenaikan kurang dari 1% untuk indeks Swiss yang menjadi patokan.
Namun, ekspektasi terhadap rebound bergantung pada ada atau tidaknya keruntuhan pasar. Ketegangan geopolitik telah meningkat dalam beberapa tahun terakhir, yang mempertemukan China, Rusia, dan lainnya melawan Eropa dan AS dalam apa yang hampir bisa dianggap sebagai perang dingin.
"Ini jelas tidak pernah separah ini sebelumnya," katanya.
(bbn)
