"Ini adalah hasil yang lemah," kata Tsukasa Koizumi, seorang ekonom di Hamagin Research Institute.
"Khususnya belanja konsumen — saya pikir pengeluaran sektor jasa musim panas ini cukup solid, jadi kenyataan penurunan tersebut cukup signifikan. Inflasi yang kita lihat memperkuat keinginan rumah tangga untuk mengurangi pengeluaran."
Gubernur BOJ Kazuo Ueda menegaskan bahwa bank sentral akan bertahan pada kebijakan saat ini sampai ada tanda-tanda yang lebih jelas bahwa siklus positif dari upah, harga, dan pertumbuhan yang baik semakin kuat.
Namun, Ueda juga baru-baru ini mengisyaratkan bahwa Jepang membuat kemajuan menuju target inflasi stabil sebesar 2%, yang merupakan persyaratan awal untuk normalisasi kebijakan. Hal ini memicu spekulasi tentang kemungkinan perubahan kebijakan lebih awal.
Spekulasi tersebut terus berkembang, kata Taro Saito, kepala riset ekonomi di NLI Research Institute. Tetapi, melihat kondisi ekonomi, skenario normalisasi lebih awal itu bisa terancam.
Kontraksi pada kuartal ketiga sebagian didorong oleh penurunan belanja modal sektor usaha sebesar 0,6% setelah turun 1% pada kuartal sebelumnya. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan terus mengurangi investasi di tengah kenaikan harga, meskipun terdapat peningkatan kebutuhan akan digitalisasi untuk mengatasi kekurangan tenaga kerja.
"Menghadapi masa depan, prospek yang suram untuk China, AS, dan mitra perdagangan utama lainnya akan memukul ekspor dan terus menghambat pengeluaran bisnis. Kemungkinan kontraksi PDB kuartal kedua berturut-turut pada kuartal IV seharusnya cukup untuk membuat BOJ tetap berpegang pada kontrol kurva imbal hasil dan suku bunga negatifnya untuk sementara waktu," ungkap Taro Kimura, ekonom dari Bloomberg Economics.
Konsumsi pribadi juga gagal tumbuh, tidak sesuai dengan perkiraan analis yang memperkirakan kenaikan sebesar 0,3%. Tingkat belanja riil merupakan yang terlemah sejak kuartal terakhir tahun 2011. Hal ini menunjukkan bahwa pertumbuhan jangka panjang sulit dicapai dengan populasi yang menyusut dan menua. Jumlah penduduk di Jepang telah berkurang lebih dari 2% sejak tahun 2011.
Ekspor neto juga memberikan tekanan pada angka keseluruhan, karena impor yang pulih dari penurunan tajam di musim semi, dengan ekspor neto mengurangkan 0,1 poin persentase dari angka PDB keseluruhan.
Inflasi yang berlanjut yang sebagian disebabkan oleh pelemahan yen, bersama dengan pertumbuhan upah yang lesu, juga dapat berisiko menurunkan kepercayaan konsumen ke depan. Mata uang Jepang mencapai 151,91 terhadap dolar pada hari Senin, level terendah sejak Oktober tahun lalu ketika pemerintah campur tangan di pasar untuk mendukung yen.
Melemahnya mata uang tersebut sudah diperkirakan oleh IMF, yang akan mendorong perekonomian Jepang turun ke peringkat keempat setelah AS, China, dan Jerman dalam hal dolar pada akhir tahun ini.
Untuk mengatasi lesunya permintaan dan dampak tingginya harga pada rumah tangga, pemerintah baru-baru ini menambah pengeluaran untuk mendukung permintaan melalui paket ekonomi terbaru dari PM Fumio Kishida senilai 17 triliun yen.
Langkah-langkah tersebut berfokus pada pemotongan pajak penghasilan dan pemberian bantuan kepada rumah tangga berpendapatan rendah untuk membantu mereka menghadapi harga yang lebih tinggi. Kantor Kabinet memperkirakan bahwa langkah-langkah tersebut dapat meningkatkan pertumbuhan ekonomi sebesar 1,2% setiap tahunnya selama tiga tahun ke depan.
"Pemerintah memiliki gambaran untuk mengalahkan deflasi dengan mengeluarkan paket stimulus sebagai langkah defensif, dan memastikan pertumbuhan upah tahun depan," kata Toru Suehiro, kepala ekonom di Daiwa Securities.
"Bank Sentral Jepang juga melihat skenario serupa dan diperkirakan akan menghapus suku bunga negatif pada bulan April, tetapi hasil hari ini menunjukkan bahwa jalur tersebut mungkin tidak terwujud."
(bbn)
