Apa yang dimaksud dengan “barbell of defensive growth and late-cycle cyclicals” adalah strategi investasi yang menggabungkan dua jenis saham yang berbeda, yaitu saham yang memiliki pertumbuhan pendapatan dan laba yang stabil dan saham yang kinerjanya dipengaruhi oleh kondisi ekonomi, dan cenderung berkinerja baik di akhir siklus ekonomi.
Prospek optimistis untuk tahun depan akan menandai perubahan dalam pandangan bearish saham AS karena investor khawatir tentang dampak dari bunga acuan yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama.
Baru-baru ini, Michael Wilson dari Morgan Stanley — salah satu ahli stretegi yang paling bearish di Wall Street — mempertahankan target bank untuk S&P 500 pada 3.900 untuk akhir tahun ini.
"Berbeda dengan dua tahun sebelumnya di mana kami memiliki preferensi RoW > AS yang kuat, 2024 berbeda," menurut catatan Morgan Stanley tentang alokasi aset tahun depan, merujuk pada AS versus negara lainnya.
RoW sendiri adalah ukuran kinerja investasi yang menunjukkan seberapa besar kekayaan investor telah meningkat selama periode waktu tertentu, yang dihitung dengan membagi total keuntungan investasi dengan kekayaan awal investor.
"Sentimen pesimistis [risk off] di paruh pertama juga mendorong permintaan safe-haven untuk dolar AS dan aset berdenominasi dolar AS."
Para ahli strategi juga melihat kemungkinan obligasi AS menjadi lebih menarik daripada setahun yang lalu karena kebijakan yang "lebih mudah".
Imbal hasil atau yield mungkin turun hingga 2024 — dengan yield pada Treasury 10 tahun mencapai 3,95% — karena pasar memperhitungkan awal siklus penurunan bunga acuan.
Mereka memperkirakan Federal Reserve akan melakukan penurunan bunga acuan pertama pada bulan Juni.
Sementara itu, Morgan Stanley berhati-hati pada pasar berkembang dan melihat prospek yang terbatas untuk pemulihan dalam obligasi lokal pasar berkembang tanpa pemulihan obligasi AS.
"Return untuk negara berkembang tampak kurang menarik di seluruh saham, kredit, dan suku bunga lokal," tulis mereka.
"Geopolitik akan membebani beberapa negara. Dan potensi China memasuki lingkaran deflasi-utang tetap menjadi hambatan bagi kinerja pasar berkembang."
(bbn)
