"Risk-reward dalam Treasury terlihat baik menjelang tahun 2024 - terutama jika aktivitas ekonomi melambat dan pemangkasan bunga terjadi," kata Spencer Hakimian, pendiri Tolou Capital Management.
Rasio risk-reward atau rasio risiko-imbalan merupakan perbandingan persentase batas kerugian dalam trading untuk membandingkan jumlah risiko yang diambil dengan potensi imbalan yang diharapkan.
Hampir setengah dari 160 responden dalam survei Pulse mengatakan bahwa mereka tidak memperkirakan the Fed akan menaikkan suku bunga acuan lebih jauh. Mereka memprediksi langkah berikutnya dalam siklus tersebut akan berubah menjadi pelonggaran kebijakan seiring dengan perlambatan ekonomi.
Pandangan tersebut menunjukkan optimisme yang semakin meningkat bahwa Treasury akan segera mengakhiri penurunan tiga tahun yang belum pernah terjadi sebelumnya. Saat itu terjadi akibat kenaikan bunga paling tajam oleh bank sentral sejak awal tahun 1980-an.
Kenaikan yang tajam tersebut menyebabkan harga obligasi jatuh, dengan imbal hasil Treasury 10 tahun melonjak lebih dari 4% dari titik terendah selama pandemi. Tingkat imbal hasil saat ini umumnya dianggap memberikan pembayaran bunga yang cukup besar untuk meredakan dampak penurunan harga jika imbal hasil kembali naik.
"Ada jumlah nilai yang sangat besar di pasar obligasi saat ini," kata Greg Peters, co-chief investment officer PGIM Fixed Income, dalam Bloomberg Television.
Namun, dia memperingatkan bahwa mengingat bentuk kurva imbal hasil, dengan tingkat jangka panjang masih di bawah yang dengan jangka waktu lebih pendek, tidak ada "kebutuhan untuk terburu-buru" dalam pembelian obligasi jangka panjang.
The Fed meski demikian, tidak menutup kemungkinan bahwa mereka mungkin perlu menaikkan bunga lagi, meskipun mereka mencatat bahwa kebijakan yang lebih ketat kemungkinan akan memberikan tekanan pada perekrutan dan pertumbuhan ekonomi.
Gubernur Jerome Powell dalam konferensi pers setelah pertemuan mengatakan bahwa para pejabat bank sentral belum tahu keputusan apa yang akan mereka buat pada Desember, dan menambahkan bahwa bahkan jika mereka kembali menahan, itu tidak akan selalu berarti bahwa siklus perketatan telah berakhir.
"Ada kemungkinan kecil bagi the Fed" untuk satu kenaikan lagi, mungkin pada bulan Desember, dan data-data yang masuk akan menentukan keputusan dari sini, kata Sinead Colton Grant, kepala BNY Mellon Investor Solutions.
Artinya, skala penjualan obligasi masa depan kemungkinan akan jauh lebih terbatas daripada yang telah melanda pasar sejak kenaikan bunga acuan oleh the Fed dimulai pada Maret 2022.
49% dari responden dalam survei Pulse mengatakan mereka masih berpikir imbal hasil Treasury 10 tahun akan naik hingga mendekati puncak, tetapi tidak lebih tinggi dari 5,5%, sekitar tiga perempat persen di atas tingkat pada hari Rabu. Hanya 13% yang mengatakan imbal hasil akan mencapai lebih dari 5,5%.
Selama pengumuman penjualan obligasi triwulanan, Departemen Keuangan AS mengumumkan bahwa mereka akan melambatkan laju peningkatan penjualan Treasury 10 tahun dan 30 tahun, sebuah langkah yang disambut baik oleh para investor.
Pengumuman penjualan "sedikit lebih kecil dari yang diharapkan, tetapi masih merupakan jumlah pasokan yang sangat besar yang harus diserap oleh pasar," kata Michael de Pass, kepala perdagangan imbal hasil global di Citadel Securities.
Survei MLIV Pulse dilakukan di antara pengguna terminal Bloomberg sesaat setelah keputusan FOMC oleh tim Bloomberg Markets Live.
(bbn)
