Pasar Timur Tengah yang dibuka pada hari Minggu tidak menunjukkan tanda-tanda kepanikan sehari setelah Israel mengirim pasukan dan tank ke Gaza Utara. Indeks saham TA-35 Israel naik 1,3%, memotong kerugian hingga 11% sejak infiltrasi Hamas pada 7 Oktober.
Secara historis, fluktuasi harga yang besar cenderung hanya berlangsung sebentar karena risiko geopolitik berubah. Namun, kemungkinan konflik ini melibatkan negara-negara seperti Iran dan bahkan Amerika Serikat dapat membuat harga minyak melonjak dan mengurangi selera risiko investor.
Pasar saham global telah kehilangan nilai sebesar US$12 triliun sejak akhir Juli karena kekhawatiran bahwa kebijakan suku bunga "lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih panjang" dari bank sentral dapat mendorong ekonomi global menuju resesi.
"Pasar menghadapi latar belakang yang sangat menantang pada saat ini," kata Paul de La Baume, penasihat investasi di BNP Paribas (Suisse) SA. "Peristiwa-peristiwa geopolitik menambah volatilitas dan mengurangi visibilitas."
Israel mengatakan telah menyerang ratusan target Hamas, termasuk pos peluncuran rudal. Perdana Menteri (PM) Benjamin Netanyahu memperingatkan pada hari Sabtu tentang perang yang "panjang dan sulit."
Timur Tengah memasok sekitar sepertiga dari minyak dunia. Harga minyak West Texas Intermediate tetap di bawah titik tertingginya sejak konflik pecah — sedikit di atas US$90 — karena sejauh ini belum ada dampak nyata pada pasokan global.
"Pasar telah mengabaikan skenario yang relatif moderat, di mana konflik lebih atau kurang terbatas pada wilayah tersebut," kata Francisco Quintana, kepala strategi investasi di ING Spanyol. "Ketegangannya cukup untuk meningkatkan harga energi, memberikan tekanan pada inflasi, dan mencegah bank sentral untuk melakukan relaksasi pada kebijakan."
Quintana memperingatkan bahwa "internasionalisasi" konflik "akan menempatkan kita sangat dekat dengan skenario tahun 1973." Pada tahun itu, anggota Organisasi Negara Pengekspor Minyak (Organization of Petroleum Exporting Countries/OPEC) memberlakukan embargo terhadap AS setelah perang Arab-Israel, yang membuat harga minyak melonjak.
Fear Gauge
Yang pasti, kemungkinan stagflasi seperti tahun 1970-an masih kecil. Konflik besar yang melibatkan Israel dan negara-negara Arab tetangganya pada abad ini tidak memiliki dampak jangka panjang terhadap minyak. Menurut Marko Papic, kepala strategi di Clocktower Group, harga minyak mentah tidak berubah dalam 100 hari pertama setelah konflik.
Indeks VIX, yang dikenal sebagai indikator ketakutan (fear gauge) Wall Street, telah meningkat menjadi 21 dari 13 pada pertengahan September, tetapi tetap jauh di bawah level 27 yang tercapai pada Maret ketika runtuhnya beberapa bank regional memicu penurunan pasar.
Namun, jika ketegangan meningkat, para pedagang dan ahli strategi mengatakan aset-aset safe haven, seperti emas, franc Swiss, dan obligasi pemerintah berjangka pendek, akan terus mendapatkan keuntungan. Emas telah menjadi salah satu pemenang terbesar sejak perang dimulai, naik hampir 10% menjadi lebih dari US$2.000 per ons. Mata uang komoditas, seperti peso Kolombia dan real Brasil, juga telah menjadi mata uang dengan kinerja terbaik, diikuti oleh franc Swiss.
Konflik yang semakin intensif di Timur Tengah terjadi di awal pekan yang penuh dengan sejumlah peristiwa yang berpotensi memengaruhi pasar. Termasuk di antaranya pertemuan bank sentral di Jepang, Amerika Serikat, dan Inggris.
Pada hari Rabu, Departemen Keuangan Amerika Serikat akan mengumumkan rencana penjualan obligasi triwulanan, pengumuman yang mungkin akan menentukan apakah imbal hasil Treasury 10 tahun akan terus meningkat setelah melonjak ke level tertinggi dalam 16 tahun pada minggu lalu. Pekan ini akan berakhir dengan laporan gaji Amerika Serikat yang mungkin akan menunjukkan pertumbuhan lapangan kerja, dan upah melambat bulan lalu.
"Jika Anda percaya bahwa peristiwa saat ini akan memiliki dampak berkelanjutan pada masyarakat global, maka premi risiko yang dibutuhkan akan naik," kata Jeroen Blokland, kepala perusahaan riset True Insights. "Meskipun dampak ini tidak mudah diukur, namun hal ini tidak boleh diabaikan. Politik dan arus politik menjadi semakin polarisasi dan ekstrem."
(bbn)
