Dua pejabat Fed yang berbicara pada hari Senin menyatakan bahwa lonjakan tingkat imbal hasil AS baru-baru ini mungkin telah membantu upaya bank sentral memperketat moneter.
Para pembicara The Fed “tampaknya sependapat dalam mencatat imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan kondisi keuangan yang lebih ketat akan berdampak pada pemikiran mereka terhadap suku bunga The Fed,” kata Andrew Ticehurst, ahli strategi suku bunga di Nomura Inc. di Sydney.
“Perkiraan pasar menunjukkan bahwa The Fed kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga tahun ini,” katanya, seraya menambahkan bahwa mungkin masih ada risiko kenaikan sekali lagi yang terakhir.
Wakil Ketua Fed Philip Jefferson mengatakan dia melihat kenaikan imbal hasil Treasury sebagai potensi pengekangan lebih lanjut terhadap perekonomian meskipun tingkat inflasi masih terlalu tinggi.
Pejabat the Fed Lorie Logan mengatakan kenaikan imbal hasil jangka panjang baru-baru ini mungkin mengindikasikan berkurangnya kebutuhan bank sentral untuk menaikkan suku bunga lagi.
Di pasar swap, para pedagang memperkirakan bank sentral akan menahan bunga acuan di level saat ini pada FOMC Desember nanti dengan probabilitas 65%, naik dibanding angka sebelumnya pekan lalu.
Para pelaku pasar bahkan meyakini The Fed tidak akan menaikkan bunga acuan dalam rapat-rapat FOMC berikutnya hingga pertengahan 2024 nanti.
Imbal hasil obligasi 10-tahun AS turun sebanyak 18 basis poin menjadi 4,62%, penurunan satu hari terbesar sejak 22 Maret. Imbal hasil obligasi dua tahun merosot sebanyak 16 basis poin menjadi 4,92%.
Obligasi di pasar lain menguat seiring dengan Treasury. Imbal hasil obligasi 10-tahun Australia turun sembilan basis poin, sementara obligasi Selandia Baru dengan jatuh tempo serupa turun tujuh basis poin. Penurunan imbal hasil Treasury juga menyebabkan dolar melemah terhadap sebagian besar negara-negara anggota Grup 10, sekaligus meningkatkan saham-saham Asia.
“Dengan meningkatnya kejadian di Timur Tengah dan aksi jual obligasi baru-baru ini yang mendorong imbal hasil jangka panjang ke level tertinggi baru dalam beberapa dekade, para pembuat kebijakan akan enggan untuk menaikkan suku bunga,” tulis Althea Spinozzi, ahli strategi pendapatan tetap senior di Saxo Bank A/S. dalam catatan penelitian.
Harapan investor obligasi untuk mengakhiri kenaikan suku bunga sudah pupus sebelumnya. Reli setelah krisis perbankan yang menyebabkan imbal hasil 10 tahun serendah 3,25% di bulan April diikuti oleh gelombang penjualan karena The Fed terus melakukan pengetatan kebijakan.
Imbal hasil Treasury telah melonjak dalam beberapa bulan terakhir di tengah kekhawatiran inflasi yang belum jinak diduga akan meyakinkan The Fed mempertahankan bunga lebih tinggi untuk jangka waktu lebih lama. Indeks utang pemerintah AS telah turun 2,6% tahun ini, menuju penurunan tahun ketiga.
Kenaikan imbal hasil baru-baru ini “mungkin memberi alasan tambahan bagi The Fed untuk menghentikan sementara jangka pendek, namun masih terlalu dini untuk menyebut hal ini sebagai pembenaran untuk mengakhiri siklus ini,” kata Robert Thompson, ahli strategi suku bunga makro di Royal Bank of Canada di Sydney. .
Kenaikan suku bunga The Fed sejauh ini gagal membawa inflasi kembali ke target bank sentral sebesar 2%, dan perekonomian AS tampaknya masih tangguh. Imbal hasil juga meningkat tahun ini di tengah kekhawatiran mengenai peningkatan penerbitan Treasury, yang diperlukan untuk mendanai pelebaran defisit pemerintah.
(bbn)
