Logo Bloomberg Technoz

“Ruang konsumen akan sulit memasuki kuartal ini,” kata Stephanie Niven, manajer portofolio yang berbasis di London di perusahaan investasi Ninety One.

Saham di sektor konsumen (Sumber: Bloomberg)

“Kami mulai merasa bahwa mungkin ada beberapa tantangan dan itu dikombinasikan dengan siklus kenaikan Fed.”

Perusahaan di seluruh AS, dari dealer mobil bekas hingga pengecer, sudah mulai mengalami permintaan yang melambat. Dan ahli strategi seperti Michael Wilson dari Morgan Stanley memperingatkan tentang saham konsumen, yang telah mengungguli pasar secara lebih luas sejauh ini pada tahun 2023, karena pembeli diperkirakan akan mengurangi pengeluaran.

Investor khawatir bahwa suku bunga yang lebih tinggi mulai secara serius membebani ekonomi dan menggerogoti keuntungan - dimana baru terjadi pemulihan dari penurunan tertajam sejak pandemi.

Lonjakan yang mengejutkan dalam gaji non-pertanian AS bulan lalu meningkatkan ekspektasi bahwa the Fed akan menaikkan suku bunga lagi sebelum akhir tahun.

Memang, suku bunga yang tinggi tetap menjadi perhatian utama dengan sekitar 54% responden MLIV Pulse mengatakan bahwa faktor negatif terbesar selama periode pendapatan, adalah kenaikan imbal hasil obligasi. Terdapat pula dampak dari pengetatan lebih lanjut dalam kondisi keuangan.

Imbal hasil Treasury 10-tahun mendekati 4,9% segera setelah laporan data pekerjaan sementara obligasi 30-tahun naik di atas 5% — keduanya menyentuh level tertinggi sejak 2007. Median respons survei menunjukkan bahwa imbal hasil 10-tahun diperkirakan akan mengakhiri tahun di sekitar 4,82%.

Di atas risiko dari biaya pinjaman yang tinggi dan konsumen yang lebih lemah, ekspektasi pendapatan untuk perusahaan S&P 500 selama 12 bulan ke depan mendekati rekor tertinggi.

Sekitar 60% peserta melihat pengumuman pendapatan yang akan datang mendorong turun S&P 500.

Hampir 37% memperkirakan indeks akan mengakhiri tahun 5% hingga 10% lebih rendah dari level saat ini, dan 8% melihatnya turun lebih jauh. 

Perkiraan S&P 500

Lebih dari seperempat responden mengidentifikasi diri mereka sebagai manajer portofolio. Sementara sekitar 100 mengatakan mereka adalah trader. Peserta lain termasuk investor individu, ekonom, dan peneliti.

Untuk saat ini, penurunan terburuk dalam pendapatan per saham S&P 500 diperkirakan telah berlalu. Analis memperkirakan musim ini akan menunjukkan penurunan hampir 1% dari tahun lalu setelah keuntungan turun sekitar 5% di kuartal kedua, menurut data yang dikumpulkan oleh Bloomberg Intelligence.

Selain itu, pemogokan dari industri film hingga otomotif dan perawatan kesehatan juga membebani sentimen.

Lebih dari 40% mengatakan kesimpulan umum dari pemogokan serikat pekerja di produsen mobil AS adalah bahwa hal itu mencerminkan pasar kerja AS yang ketat. Hal yang mencerminkan akan memudar seiring melembutnya ekonomi.

Pemogokan  juga menggarisbawahi bagaimana upah tidak mengejar inflasi. Mereka menyoroti ketidakseimbangan "dalam pertumbuhan kompensasi antara pekerja dan eksekutif bergaji tinggi," kata salah satu responden survei Pulse.

Namun, untuk semua tantangan, lebih dari 40% memperkirakan musim ini menunjukkan seberapa tangguh ekonomi AS selama ini.

Ujian pertama sentimen itu adalah ketika JPMorgan Chase & Co. memulai musim pengumumann pendapatan  pada 13 Oktober dan rekan-rekan mengikuti, saat perbankan memberikan gambaran sekilas tentang kesehatan ekonomi.

"Para investor berharap kuartal ketiga untuk menjadi penyelamat, tetapi kami pikir ini akan menjadi kuartal yang sulit," kata Aneeka Gupta, direktur riset makroekonomi WisdomTree.

"Pasar menerima apa yang dikatakan oleh the Fed, namun juga melihat implikasi-implikasi ke depan yang harus diputuskan karena bank sentral tampak bersikeras untuk mempertahankan suku bunga tinggi untuk waktu yang lebih lama."

 

(bbn)

No more pages