“Masuk akal untuk memperkirakan akan ada dampak negatif terhadap ekspektasi inflasi. Kaum muda yang berpikir bahwa inflasi yang tinggi berarti 2% atau 3% sekarang mungkin memiliki ekspektasi yang lebih luas mengenai di mana inflasi akan terjadi,” jelasnya.

Generasi muda secara historis memiliki ekspektasi inflasi yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan kelompok usia yang lebih tua, mengingat lonjakan harga pada dekade 1970-an dan 1980-an.

Namun, analisis berdasarkan data Inggris menemukan bahwa ekspektasi inflasi pada kelompok usia 16 hingga 24 tahun di Generasi Z telah kini meningkat lebih tinggi dibandingkan dengan kelompok usia lainnya sejak pandemi dan perang di Ukraina menyebabkan harga-harga meroket.

Riset dari Eropa itu juga menunjukkan dampak buruk yang ditimbulkan oleh inflasi yang tinggi dari generasi ke generasi dapat diwariskan dari generasi ke generasi, sementara penelitian lain yang berfokus pada Federal Reserve di AS menunjukkan bahwa dampak inflasi bahkan berdampak pada para gubernur bank sentral.

Hal ini menunjukkan adanya tekanan yang lebih besar dari para pekerja untuk menaikkan gaji dan suku bunga yang tetap tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama

Penelitian ini penting karena menyentuh bagaimana ekspektasi inflasi terbentuk dan bagaimana periode harga yang lebih tinggi dapat mengubah cara berpikir masyarakat.

Ekspektasi inflasi membantu menentukan permintaan gaji, dan pada gilirannya menentukan harga oleh perusahaan. Mengontrol ekspektasi tersebut adalah tugas utama bagi pembuat kebijakan, yang ingin mempertahankan ekspektasi tersebut pada kisaran 2%.

Para ekonom menyebut hal ini sebagai “efek pengalaman,” di mana orang-orang yang hidup dalam periode pertumbuhan harga yang tinggi dan bergejolak pada 1970-an dan 1980-an memiliki kenangan yang tertanam lebih dalam dalam pemikiran mereka daripada mereka yang hanya mengetahuinya dari buku-buku sejarah.

Selama tiga dekade sebelum pandemi, inflasi di Amerika dan Eropa terkendali. Hal ini tidak banyak berpengaruh pada generasi Milenial dan Gen X, yang kini berusia 27 hingga 58 tahun, pada masa muda dan tahun-tahun pertama mereka bekerja.

Sudah ada bukti dari Inggris yang menunjukkan bahwa Gen Z memperkirakan inflasi lebih tinggi dibandingkan generasi yang lebih tua.

Analisis survei BOE menunjukkan bahwa warga Inggris berusia 16 hingga 24 tahun telah mengalami peningkatan ekspektasi inflasi terbesar sebelum inflasi yang tinggi menjadi masalah besar bagi bank sentral.

Kelompok usia tersebut adalah kelompok yang paling kecil kemungkinannya untuk mengharapkan kenaikan harga lebih dari 3% pada Agustus 2020.

Namun, kini mereka adalah kelompok usia kedua yang paling mungkin memperkirakan kenaikan harga, tepat di belakang kelompok usia 55 hingga 64 tahun yang tumbuh dan menjadi dewasa pada suatu periode. inflasi yang tinggi dan fluktuatif.

“Responden yang lebih muda cenderung melihat inflasi sebagai suatu hal yang lebih terikat – mungkin terkait erat dengan era yang lebih rendah untuk jangka waktu yang lebih lama, ketika inflasi cukup terkendali pada sebagian besar masa dewasa mereka,” kata Sanjay Raja, kepala ekonom Inggris di Deutsche Bank.

“Makin lama inflasi berada di atas target, ekspektasi inflasi yang lebih tinggi akan terjadi pada semua kelompok umur, dan generasi muda kemungkinan besar akan menyesuaikan ekspektasi mereka.”

Efek pengalaman dapat mempunyai dampak yang kuat, menurut penelitian yang dilakukan oleh Ulrike Malmendier, seorang profesor ekonomi di Universitas California di Berkeley.

“Pengalaman ekonomi yang dramatis, seperti inflasi yang tinggi dan lonjakan pengangguran meninggalkan dampak jangka panjang pada cara Anda membentuk keyakinan di tahun-tahun mendatang,” katanya dalam sebuah wawancara.

Negara-negara yang terkena dampak inflasi terburuk, seperti Inggris dan sebagian zona euro, adalah negara yang paling berisiko mengalami perubahan besar dalam perilaku konsumen.

“Efek pengalaman ini, efek yang akan tertanam dalam pemikiran Anda selama bertahun-tahun dan dekade mendatang, kemungkinan besar akan muncul,” kata Malmendier. Dia menambahkan bahwa hal ini dapat menimbulkan beberapa dampak positif, seperti konsumen lebih banyak menabung.

Pengaruh pengalaman begitu kuat sehingga penelitian menunjukkan bahwa hal ini bahkan dapat memengaruhi para bankir sentral dan diwariskan dari generasi ke generasi.

Malmendier menemukan bahwa pengalaman inflasi para penentu suku bunga Federal Reserve di Amerika dapat menentukan kecenderungan mereka untuk bersikap hawkish atau dovish dan bagaimana mereka akan memilih. Hal ini menunjukkan bahwa para gubernur bank sentral di masa depan dapat dibentuk oleh pengalaman mereka menghadapi lonjakan nilai pascapandemi.

Sementara itu, studi yang dilakukan Fabio Braggion, profesor keuangan dan sejarah keuangan di Universitas Tilburg, menemukan bahwa dampak buruk akibat inflasi bahkan bisa diwariskan.

Rumah tangga di negara-negara Eropa yang mengalami hiperinflasi sebelum 1930 memiliki ekspektasi inflasi saat ini sebesar 1,4 poin persentase lebih tinggi dibandingkan negara-negara yang menghindarinya, katanya.

Di Jerman – yang dilanda hiperinflasi pada masa Republik Weimar – rumah tangga di wilayah dengan inflasi lokal yang lebih tinggi selama periode ini memiliki ekspektasi inflasi yang lebih tinggi saat ini.

Braggion mengatakan bahwa hal ini menunjukkan bahwa mungkin ada “sesuatu yang bersifat budaya” mengenai ekspektasi inflasi.

“Kami menyarankan dua saluran yang mungkin,” katanya dalam sebuah wawancara. “Salah satunya adalah saluran antargenerasi, jadi Anda boleh membicarakannya di keluarga. Kedua, kami mengkaji peran institusi. Bahkan, saat ini kita melihat bahwa pers lokal cenderung memberitakan lebih banyak tentang inflasi di daerah-daerah yang inflasinya lebih tinggi pada 1920-an.”

Ekspektasi inflasi dari generasi muda yang bisa mengimbangi generasi yang lebih tua dapat membuat tugas para gubernur bank sentral menjadi sedikit lebih sulit.

Setelah pandemi Covid-19 dan invasi Rusia ke Ukraina, banyak pembuat kebijakan memperkirakan kondisi inflasi akan lebih bergejolak setelah periode yang tidak terlalu berbahaya ini. Ekspektasi inflasi dapat disesuaikan kembali, khususnya di kalangan generasi muda yang dulunya tidak terpengaruh oleh pertumbuhan harga.

“Dunia di mana guncangan pasokan lebih sering merugikan mungkin akan menyebabkan ekspektasi inflasi berada di atas tingkat target yang konsisten,” kata Saunders, seraya menambahkan bahwa hal tersebut akan “membuat hidup lebih sulit bagi para gubernur bank sentral yang ingin mengembalikan inflasi ke targetnya.”

(bbn)