Bank sentral AS kemungkinan tidak akan melonggarkan program pengetatan kuantitatif, yang membuatnya menjadi penjual bersih Treasury, menurut analis Barclays. Selain itu, peningkatan suplai obligasi karena meningkatnya defisit juga mendorong kenaikan premi jangka panjang, kata mereka.
Permintaan akan lemah karena pembelian bersih oleh bank-bank sentral asing melambat, tulis para analis. Investor Jepang, pemegang obligasi negara terbesar di luar negeri, kemungkinan akan menyukai utang domestik karena imbal hasil akan naik ketika Bank of Japan menyesuaikan sikap kebijakan akomodatifnya.
Semua ini berarti nasib pasar obligasi berada di tangan saham. Penurunan 5% atau lebih pada Indeks S&P 500 selama tiga bulan terakhir masih jauh dari apa yang dibutuhkan untuk memicu rebound pada pendapatan tetap, menurut para analis.
"Besarnya aksi jual obligasi telah begitu menakjubkan sehingga saham-saham bisa dibilang lebih mahal daripada sebulan yang lalu, dari sudut pandang valuasi," tulis mereka. "Kami percaya bahwa jalan menuju stabilisasi obligasi terletak pada penurunan harga aset-aset berisiko."
(bbn)
