Waktu bagi Evergrande pun makin menipis. Perusahaan ini menghadapi persidangan pada 30 Oktober di pengadilan Hong Kong terkait dengan petisi penutupan yang bisa memaksa perusahaan untuk dilikuidasi.
Raksasa properti yang sedang mengalami kesulitan ini mengatakan pada Minggu (24/9/2023) bahwa mereka tidak bisa memenuhi persyaratan Komisi Regulasi Sekuritas China (China Securities Regulatory Commission/CSRC) dan Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional (National Development and Reform Commission/NDRC) untuk menerbitkan obligasi baru.
Mereka merujuk pada penyelidikan terhadap anak perusahaan Hengda Real Estate Group Co., tanpa memberikan perincian lebih lanjut. Unit ini mengatakan pada Agustus bahwa CSRC telah mengajukan kasus terhadap mereka terkait dugaan pelanggaran keterbukaan informasi.
Tanda-tanda terbaru masalah di Evergrande membuat kekhawatiran bahwa krisis properti China makin memuncak. Indeks saham properti China merosot paling tajam dalam sembilan bulan pada Senin, membuat kerugian valuasinya tahun ini mencapai US$55 miliar. China Aoyuan Group Ltd. merosot tajam setelah sahamnya kembali diperdagangkan, dan perusahaan investasi properti China Oceanwide Holdings Ltd. menghadapi perintah likuidasi oleh pengadilan di Bermuda.
Evergrande, yang gagal bayar pada akhir 2021 membuka pintu bagi kegagalan rekor utang oleh pengembang, pada Jumat malam membatalkan pertemuan kreditur penting yang telah dijadwalkan pada awal pekan ini. Mereka mengatakan perlu meninjau ulang restrukturisasi yang diusulkan. Mereka menyebut penjualan yang "tidak sesuai dengan ekspektasi."
“Banyak sekali pekerjaan yang dilakukan dalam perencanaan dan formulasi rencana restrukturisasi Evergrande. Namun, jika proyeksi penjualan yang mendasari perubahan tidak dapat dicapai, lebih baik memeriksa kembali syarat-syarat kesepakatan sebelum pertemuan skema diadakan,” kata Jonathan Leitch, seorang mitra yang ahli dalam restrukturisasi utang di firma hukum Hogan Lovells di Hong Kong.
Menurut Leitch, kreditur bisa memperkirakan adanya "downward revision" atau revisi ke bawah dan periode pembayaran bisa lebih diperpanjang. Keterlambatan ini "menciptakan lebih banyak ketidakpastian dan akan menguji kesabaran pemegang obligasi."
Perkembangan ini menyusul berita sekitar sepekan lalu bahwa pihak berwenang menahan beberapa staf bisnis pengelolaan uang Evergrande. Hal ini merupakan pertanda bahwa masalah ini telah memasuki fase baru yang melibatkan sistem peradilan pidana.
Kendala juga muncul ketika ketegangan meningkat di kalangan pengembang besar lainnya termasuk Country Garden Holdings Co., yang mengejutkan pasar keuangan China bulan lalu karena gagal memenuhi tenggat awal untuk pembayaran bunga obligasi dolar.
Krisis industri yang memburuk ini telah menimbulkan kekhawatiran di kalangan beberapa manajer investasi global bahwa aset China menjadi 'tak dapat diinvestasikan,' di tengah tata kelola yang lemah dan praktik keterbukaan informasi.
Obligasi offshore junk China, yang sebagian besar diterbitkan oleh pembangun dan yang dulunya merupakan salah satu perdagangan obligasi berpendapatan tetap yang paling menguntungkan di dunia, telah kehilangan valuasi lebih dari US$127 miliar sejak mencapai puncak hanya dua setengah tahun yang lalu.
Evergrande tidak menjelaskan apa arti peninjauan ulang persyaratan utang untuk kreditur yang sudah mendukung rencana restrukturisasi yang ada. Mereka juga tidak memerinci tingkat dukungan untuk rencana saat ini.
Kesulitan dalam menerbitkan obligasi baru bagi pengembang tersebut dapat mengubah secara drastis desain restrukturisasi perusahaan dan bagaimana pemulihan kreditur. Dalam proposal awal yang diterbitkan pada Maret, Evergrande memberikan opsi kepada para kreditur untuk menerima obligasi baru yang jatuh tempo dalam 10 hingga 12 tahun. Atau, mereka bisa memilih kombinasi dari sekuritas yang terkait dengan ekuitas.
Namun sekarang, setelah berita terbaru, mengubah semua utang menjadi saham Evergrande atau anak perusahaannya adalah "satunya-satunya pilihan untuk restrukturisasi utang," tulis analis UOB Kay Hian termasuk Liu Jieqi dalam sebuah catatan. Bahkan, solusi ini "menghadapi ketidakpastian besar," kata mereka.
Ketika Evergrande memberikan informasi terbaru pada pasar tentang kemajuan rencana restrukturisasi pada bulan April, investor yang diidentifikasi sebagai kreditur "Kelas C" dengan klaim sekitar US$15 miliar muncul sebagai kelompok yang tidak memberikan dukungan yang cukup.
Mereka yang memiliki lebih dari 30% utang Kelas C telah mendukung proposal restrukturisasi, jauh di bawah 75% yang dibutuhkan dari setiap kelas kreditur untuk mengimplementasikannya melalui apa yang dikenal sebagai skema pengaturan.
Kelompok lain dalam skema China Evergrande Group, yang dikenal sebagai kreditur Kelas A dengan klaim sekitar US$17 miliar, telah memberikan tingkat dukungan lebih dari 77% pada saat pengajuan April.
Evergrande tidak memberikan jadwal baru untuk pertemuan tersebut. Mereka hanya mengatakan akan melakukan pengumuman lebih lanjut saat ada pembaruan.
Beberapa pengembang China sedang menghadapi gugatan likuidasi dari pemegang saham asing yang frustrasi dengan lambatnya pembicaraan terkait restrukturisasi. Petisi-petisi tersebut berpotensi memaksa likuidasi yang diperintahkan oleh pengadilan.
Sebelumnya, Evergrande telah menunda pertemuan kreditur yang dijadwalkan dimulai pada 28 Agustus. Saat itu, mereka menyatakan keinginan untuk membiarkan kreditur "mempertimbangkan, memahami, dan mengevaluasi" syarat-syarat skema dan memberi mereka lebih banyak waktu untuk mempertimbangkan perkembangan terbaru, termasuk dimulainya perdagangan saham.
Pada awal bulan ini, perusahaan tersebut juga merevisi tanggal-tanggal sidang penetapan skema menjadi bulan Oktober.
--Dengan bantuan dari John Cheng.
(bbn)
